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2015年以来,受到国内资本市场持续放松的推动及海外融资环境紧缩的双重影响,房企向国内资本市场大规模回流.除了央行一系列降准降息等宽松货币政策的发布,证监会、银行间交易协会、上交所、深交所等机构亦频出政策,推动债券市场迅速发展,发行总量和托管总量均实现持续快速增加,债券市场供需两旺.和此同时,受美元周期走强、国际信用评级下降和人民币对美元贬值等多因素影响,房企境外融资优势不断弱化,年内融资金额约合人民币765.4亿元,同比下降42.9%,较去年同期大幅萎缩.
一、多重政策推动债券市场迅猛发展
国内债券发行方面,2015年以来,有关发行主体扩容、简化发行程序、债券类型创新等相关政策依次发布,进一步拓宽了房企融资渠道,改善了房企融资环境,缓解房企资金周转风险.2015年初,证监会发布修订后的《公司债券发行和交易管理办法》将发行人范围从上市公司扩容到全部公司制法人,拓宽非上市房企融资渠道；此外,中国银行间交易商协会也发布了《进一步拓宽超短期融资券发行主体范围的工作方案》和《超短期融资券信息披露表格》,放开超短期融资券（SCP）发行主体范围,将发行主体扩容到全部具有法人资格的非金融企业,满足更多房企短期融资需求.此外,央行和国家发改委分别于2015年5月、11月下发《中国人民银行公告〔2015〕第9号》和《关于简化企业债券审报程序,加强风险防范和改革监管方式的意见》,简化企业债券申报程序,取消银行间债券市场债券交易流通审批,显著提高企业的债券资金使用效率.
除此之外,2015年政府在更多重点领域出台专项债券指引,积极鼓励并重点支持土地储备机构、“双创”（大众创业、万众创新）类企业、城市地下空间利用、绿色城镇化等20多项绿色专项债券等领域的债券发行,通过创新品种、出台激励措施等多种方式引导社会资本重点支持这些项目的资金需求,充分发挥企业债券融资功能促进经济平稳较快发展,也为相关业务领域的房地产企业带来融资机遇.
在债券交易方面,国内进一步扩大投资者群体、提升债市流动性、加强行业规范管理等,促进债券市场快速健康发展.一方面,扩充债券市场投资主体.中国人民银行出台《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》和《中国人民银行关于私募投资基金进入银行间债券市场场有关事项通知》等政策,积极引入境外投资者和私募基金；另一方面,通过丰富债券回购业务交易提升债券市场流动性,如上海证券交易所和深圳证券交易所分别于2015年2月16日和2015年8月21日发布《债券质押式协议回购交易暂行办法》《债券质押式协议回购交易业务指引》等政策规范支持债券回购业务.此外,加强行业监管,中国证券业协会、上海证券交易所、深圳证券交易所还出台多项政策规范行业管理,如《关于进一步明确债券评级信息披露规范的通知》《证券市场资信评级机构评级业务实施细则（试行）》《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理暂行办法》等.
在债券市场发行主体不断扩容、发行程序持续简化、投资者结构进一步丰富等诸多利好政策影响下,2015年债券市场发展迅速,交易活跃度持续提高,交易量显著增加,尤其是大幅放开境外投资机构在银行间市场的发行额度限制和投资范围后,银行间债券市场得到了迅猛发展.根据央行发布的《2015年金融市场运行情况》,债券市场全年发行各类债券规模达22.3万亿元,较去年同期增长87.5%,增速较去年同期上升55.2个百分点.其中,银行间债券市场发行债券21万亿元,占债券市场总发行规模的95.0%,同比增长81.3%.
同时,房地产领域的债券发行也在发行条件放宽、融资成本降低的影响下迅猛增长,年内发债规模呈现出爆发式增长趋势：据统计,2015年房地产公司债因发行主体扩容、审批程序简化等因素影响,规模实现快速增长,总规模达到2528.6亿元,同比大幅增长1859%,远高于2014年129.1亿元的公司债发行规模；此外,房企2015年的平均发债成本也在行业资金成本降低的同时有所下降,5年期房地产公司债平均发行利率由2014年的6.95%下降至5.14%.
二、国内债券市场
国内债券市场多项政策的相继出台极大改善了融资环境,特别是发债主体的扩容,为更多房企利用债市融通资金、优化负债结构提供了有利条件.同时,房地产市场的显著回暖使部分受益房企受到国内债券市场的广泛关注.在此背景下,部分房企快速把握融资机遇,通过密集发债获得了大笔中长期资金支持,成为债券市场的“弄潮儿”（见图1）.
1.市场布局广泛、销售业绩处于行业领军水平、财务管理稳健的大型上市房企在国内债券市场发债成本最低、发债规模最高
综合实力突出的大型上市房企具备较高的主体信用评级,在资本市场的认可度高,能够以较低的发债成本获得大规模的债券融资.
（1）发行单笔债券的票面利率主要集中在3%-5%之间,3+2年期结构债券是主流.2015年在国内市场密集发债获得低成本融资的万科、保利地产、中海、绿地、龙湖、金地、富力等大型上市房企的主体评级普遍为AAA.在资本市场的认可度高,2015年以来国内资本市场发债平均利率都低于4.5%,保利地产2016年1月发行两笔25亿元的5年期和7年期公司债,利率分别为2.95%（5年期）、3.19%（7年期）,将房地产行业发行公司债的利率水平进一步降低至3%以内.此外,大型上市房企发行5年期债券比重最高,且3+2年期债券又是主流选择,最早在3年后可到期偿还,反映了资本市场对大型上市房企坚定的投资信心.
（2）发债频次高、发行规模大.2015年至今,保利地产、龙湖、华夏幸福、金地发债次数普遍超过8笔,万科、保利地产、绿地、龙湖、富力、华夏幸福等国内资本市场发债规模均超过了150亿元,其中恒大内地发债规模甚至超过400亿元,通过大规模、低成本的密集发债优化了上市公司负债结构、降低了资金偿付压力,为其进一步发展提供了资金支持.
结论：适合弄潮儿论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关弄潮儿什么意思开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
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