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投顾逻辑悖论论文参考文献：
在证券行业,投资顾问是为证券投资者（股民）提供专业证券投资咨询服务的人员.他们的具体工作主要是为客户投资股票提供股票推荐、信息分析、研究报告解读,以及投资者教育等工作.
证券经纪投顾日渐式微
以前,投顾都顶着光环.投资者对投资顾问寄予很高的期待,因为投顾可能为他们点石成金,获取股票市场的优厚回报.有些投资者会认为投资顾问应该有很多的消息和内幕,很多股民也以认识证券公司的投顾为骄傲,似乎为他的投资增加了背书.
除了股民,证券公司也对投顾寄予很高的期望,希望投资顾问可以通过自己的专业,为股民提供服务,为股民财富的保值增值做出应有的贡献.毕竟,没有证券公司希望自己的客户在股票市场里面损失惨重、伤心离场.所以,当2011年《证券投资顾问业务暂行规定》出台时,业内、业外几乎一片叫好声,一时FC（Financial Consultant）概念满天飞,大家都期待FC能像在欧美国家那样,在居民财富管理市场上发挥巨大的作用.
然而,7年多的实践,结果却让人失望.投顾的身份在证券公司越来越显尴尬,很多投顾迷茫于找不到自身定位,为没有发展空间而苦恼.
如今,投资顾问更多叫IA（Investment Advisor） ,但是换汤不换药.独立的投资顾问业务模式收费虽然一直在尝试,但在中国一直没有取得成功,因此,投顾业务通常都被定义为经纪业务的辅助业务,价值更多地体现在对佣金费率的维持上,即为了赚取通道手续费收入的附加投资咨询.但是,这些年投资咨询相关收入在券商的收入占比中越来越小,基本被边缘化.
2015年,前十大券商中有9家在年报中披露了投资咨询业务收入,最高的海通证券也仅6.2亿元,占总营业收入的1.6%,其他券商几乎都在1%以下,在券商营收中的占比几乎可以忽略不计,见图1.
快速下滑的佣金率和萎缩中的市场规模
经纪业务是证券公司的基础业务,多年以来一直是证券行业的口粮田,在收入和利润方面起着举足轻重的作用.即使在证券行业近年来业务发展越来越综合化,资本业务越来越重的情况下,经纪业务在公司业务中依然占据半壁江山,而其中股票交易佣金收入依然占总收入的1/3强.但经纪业务的沉沦却是毋庸讳言,佣金收入占比持续下降,由2008年68%占比下降到2016年的34%,见图2.
昔日荣光的背后是开始快速萎缩中的市场规模,虽然投资者数量不断增加,但是经纪业务市场规模却已显疲态,这听起来像是一个悖论,但是事实恰恰如此.近几年来投资者的数量迅猛增长,2014年中国股票投资者数量为 7394.36万,到 2015年中国股票投资者数量已经发展为 9910.54 万,2016 年 9 月达到 11365.4 万人.投资者数量的增加,扩展了行业的市场容量,但从另外一方面也显示投资者股票开户的渗透率已经很高.投资者数量的增加和市场整体成交量呈良性发展,带来行业代买卖收入（交易佣金收入）的增长,但目前颓势已显,并且未来毫无增长空间.经纪业务从暴利业务向普通利润业务快速回归,毛利从百分之几百,快速向盈亏平衡点靠拢.
应该说,如果证券经纪业务能够稳定在当前的佣金费率,还是非常有利可图的.但是坏消息是,经纪业务的佣金水平仍然呈现出持续的下滑的态势,而且速度也没有减慢的迹象.
券商之间白热化的竞争、证券牌照的开放预期带来更多新的行业竞争对手,互联网金融企业的跨界竞争,种种迹象表明竞争只会加剧.根据中信证券的研究结果,券商经纪业务预计在2019年达到盈亏平衡点,将无法给证券公司带来净利润.而根据行业观察,华东某大型券商已经将佣金费率做到万分之二以下.笔者推断未来3年,证券经纪业务的费率将会再下降一半,预计2019年总体佣金收入可能仅仅只有500亿元的规模,经纪业务的盈亏平衡点之后不是危言耸听.
费率还有很大的下调空间
由于信息技术的进步,券商经纪业务的边际成本不断降低.这主要表现在,通过信息技术和互联网工具,券商获取客户的成本不断降低,同时券商服务客户的边际成本也在大大下降,甚至趋近于零.在费率不断下降的大背景下,客户增加带来的边际收益在下降.但是由于边际成本更低,基本上任何费率的客户的增加,都会给券商带来正的边际收益.因此,经纪业务费率的下降还没有到临界点,价格战依然有效,并且也能被券商接受,新进入券商就更加肆无忌惮.
美人为何迟暮
经纪业务投资顾问业务不能得到有效发展,根本原因在于经纪商业模式与投顾业务逻辑上有几个悖论無法解决.
悖论一,投顾定位不清
投顾如果可以通过持续荐股让客户赚钱,为什么不自己炒股赚钱呢?显然股票投资收益比赚万分之几的手续费要有诱惑力.因此,留在证券机构的投顾可能不是一流的投资高手,许多有天赋的人都离开投顾岗位或创业或干脆自己炒股.投资顾问定位不清晰及职业发展的瓶颈,使得从业人员数量增长放缓,岗位吸引力降低.
证券从业人数猛增,但投资顾问数量增长放缓.2013年4月,中国证券业协会将证券分析师和证券投资顾问区分进行信息披露.截至2017年2月,证券从业人员从23.38万升至32.55万,增长9.17万人,而注册投资顾问数量从2.39万增到3.63万,仅增长1.24万人,见图3.
投顾人员规模小,岗位吸引力弱.除个别券商（如投资顾问人数排名第一的广发证券）,注册投资顾问在证券从业人员中的占比始终在10%左右徘徊,见图4.注册投资顾问申请门槛低只需要本科学历,并具有2年以上证券期货从业经验,无犯罪记录即可,门槛本来也不高,申请率低,也足够显示注册投资顾问岗位吸引力比较弱.
结论：关于本文可作为投顾逻辑悖论方面的大学硕士与本科毕业论文逻辑悖论论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
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