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主题:三板市场论文写作 时间:2024-01-10

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三板市场论文参考文献:

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摘 要:本文首先总结新三板市场的提出和形成过程,阐述了新三板市场对中国资本市场的重要意义,又进一步提出了新三板市场的功能定位,最后对新三板市场的发展趋势进行了预测,具有一定的理论意义.

关键词:新三板 定位 发展趋势

一、新三板市场的提出及形成历程

(一)“新三板”市场的提出

在我国,所谓三板市场,是指 股份转让系统,该系统的开办的目的,是为非上市公众公司、以及非公众股份有限公司,提供股份转让服务.“新三板”于2006年1月提出,发展初期将中关村科技园区的非上市股份有限公司划为试点,允许园区内具备资质的企业,进入系统,开展股份报价转让,这就形成了 “新三板”.

(二)“新三板”市场形成过程回顾

“新三板”市场的形成过程分为如下几个阶段:

第一阶段的标志,是三板市场的形成. 股份转让系统的成立主要目的是解决我国STAQ和NET市场停运给国有企业法人股带来的流通困难.《证券公司 股份转让服务业务试点办法》于2001年6月出台,证券公司 股份转让业务的场外交易制度得以建立.2001年7月第一家公司在三板市场挂牌交易,同年12月,ST水仙从主板退市后,重新在三板市场挂牌.至此,三板市场基本形成,并成为退市通道.

第二阶段的标志,是新三板市场的形成.新三板市场的形成是为了进一步解决中小企业融资问题.2006年初,中关村园区非上市企业作为试点开展股份报价转让,之后直至2009年,新三板市场的操作规则文件等配套的法律制度,得以逐步确定.

第三阶段的标志,是新三板市场的扩容.2012年,新三板市场将上海张江等三个地区纳入试点范围.2013年,全国中小企业股份转让系统公司成立.同年,全国股份转让系统被扩大至全国.2014年,做市商制度推出,正式上线并进入实施阶段.

二、新三板市场对中国资本市场的意义

在新三板市场的建立所具备的众多现实意义之中,对于中国资本市场的重要意义主要体现在两个方面:

(一)丰富多层次资本市场体系

新三板市场,和交易所等市场相比,标准较低、风险较高,并且交易标的是非标准化的基础性金融工具.对于哪些暂时还不能满足主板等市场上市挂牌要求的企业,例如中小企业、高新技术企业,新三板市场为其提供了融资的场所,帮助其度过创立期.在企业不断成长壮大后,具备上市条件后,也可转入其他市场上市,反之则按照梯级退市.各个层次的资本市场,形成了阶梯式的关系.

(二)发展场外交易市场

场外交易市场的发展,能够为中小企业带来更多的融资渠道.新三板市场的壮大和扩容,能够持续扩大我国场外交易市场的规模,从而扩展我国资本市场的广度和深度.

三、新三板市场的功能定位

(一)进一步提高股份流动性

民营企业通过股权改革,及时进行信息披露,才能在新三板挂牌.挂牌后,通过良好的经营业绩和信息披露,增加投资者信息,使得公司股份流转的可能性大大增强.这就为非上市公司提供了增强股份流动性、完善公司资本结构的平台.

(二)孵化主板、中小板、创业板上市企业

在新三板上市的企业,如果经营实力持续增强,具备上市挂牌条件后,可按照梯级向更高层次的资本市场转板.很多杰出的高新技术企业,通过在新三板市场挂牌,获得了资金支持,用以支持其科研、推广等,加快了公司的成长和壮大.在实力达到一定程度后,就转板至创业板、中小板等市场.

(三)支持主板、中小板、创业板企业退市

新三板市场的出现,有效弥补了我国资本市场在淘汰机制上的欠缺.对于不符合主板等市场上市交易标准的公司股份,可按梯级逐级退市,在新三板市场上进行股份流转,这样也被退市的企业也获得了再度实现融资的通道,减少对资本市场带来的冲击.因此,新三板市场也是主板、中小板等市场重要的退市通道.

(四)扶持中小企业成长壮大

新三板市场对于上市挂牌企业的标准相对较低,相对于其他资本市场要求较低,尤其是中小企业较为缺乏的盈利水平等指标并不做硬性要求,更加注重发展潜力.中小企业,尤其是高新技术企业的成长,获得了更大的空间.

四、新三板市场的发展趋势

在未来发展方向上,新三板市场还需在规范市场建设、提高市场流动性上做文章.而目前刚刚开始执行的分层制度,已经在其创新层中开始改善新三板的流动性.

(一)规范市场建设

一是分层管理制度.由于新三板市场挂牌企业数量多、类型多,针对不同风险特征、不同阶段的企业进行差异化分类管理的分层管理制度将建立,以期开展更有效的监管.二是股权交易制度.例如,股权流转方式、规范程度将更加优化.三是转板制度.随着转板制度的建立,对于一些尚不具备盈利条件的高新技术企业,将能够借由新三板向A股市场过渡.四是参和方式.未来公司债券、优先股等多种融资工具,也将被引入进来,还有股权众筹等也可参和进来,充实新三板市场的参和方式.

(二)提高市场流动性

一是挂牌企业类型逐渐丰富.除了担保公司、私募基金等类金融公司外,未来还可能有国内上市公司的拆分业务、国内大批创业创新型企业等通过新三板挂牌.二是做市商队伍扩容.包括私募基金在内的基金、期货等券商以外的金融服务机构,可参和到做市业务中来,更好发挥价值发现功能.三是降低合格投资者标准.未来在监管的完善下,越来越多的投资者可被引入新三板市场,投资门槛将减低.

五、结束语

本文首先总结了新三板市场的提出和形成历程,从多层次资本市场和场外交易市场两方面分析了新三板市场对中国资本市场的重要意义,又进一步提出了新三板市场所具备的提高股份流动性、孵化主板等市场上市企业、支持主板等市场企业退市、扶持中小企业成长的功能定位,最后从规范市场建设、提高市场流动性两方面对新三板市场的发展趋势进行了预测,具有一定的理论意义.

参考文献:

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[2]胡淑丽.论中国新三板市场的功能、主体定位及制度创新[J].经济研究导刊,2010

[3]周平军.切实有效培育和发挥新三板的功能和作用[N].经济时报,2014

[4]郑琛.浅析我国新三板的发展历程、现实意义及发展方向[J].调查和研究,2014

[5]钟杨.新三板的定义、特点和现状[J].金融观察,2016

结论:关于三板市场方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关新三板市场行情论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。

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