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风光论文参考文献：
这个曾经盛极一时的中国零售商超企业,现在就像一条行驶到江心千疮百孔的船,水流如注,飘摇欲坠.
在上世紀九十年代,中国出现了蔚为壮观的人口迁移浪潮,大量人口从农村冲进城市,从内地杀向沿海.随着中国城镇化进程和经济的飞速发展,一大批中国本土零售连锁企业顺势崛起,人人乐就是其中杰出代表.
1996年4月,人人乐成立于中国改革开放桥头堡——深圳.人人乐以生鲜超市起家,通过树立品牌口碑,并凭借蜂窝式扩张战略,一路高歌猛进.
到2004年的时候,人人乐杀入了中国企业500强,中国连锁30强.
2010年1月13日,风头正劲的人人乐登陆A股.当年,人人乐营收突破百亿大关,净利润2.37亿,这应该是人人乐最美好、最辉煌的日子.
上市之后,人人乐不仅营收增长乏力,盈利能力更是一落千丈,2012年首次出现亏损,而2014年和2015年,人人乐暴亏,分别亏损4.6亿和4.75亿,一度被ST.
那么这家曾经辉煌的中国零售商超企业,是如何由盛及衰的?其中的核心因素是什么?
一、营收尚稳,毛利提升
先来看人人乐的营收情况：上市头三年,人人乐的营收还能保持稳健增长,营收规模在2012年达到高峰,为129.13亿,比2010年增长了28.61%.2012年之后营收开始衰退,到2016年时,基本上和上市之初的2012年维持在同一水平,经过6年发展,又回到了起点.这个其实也不是人人乐公司独有的现象,最近几年,由于受到电商强烈的冲击,整个传统零售行业的发展都陷入低迷.
再看毛利率：从折线图可以很直观地看到,人人乐最近五年的综合毛利率其实一直保持增长态势,2016年,其综合毛利率攀升至23.1%,为历年最高水平.也就是说,这家公司的综合毛利率还是不错的,在同行业中也处于领先水平.比如2016年,永辉超市的综合毛利率是20.19%,三江购物也只有21.34%,都低于人人乐.
所以不管是从营收还是毛利率来看,人人乐都没有问题,那么最近几年的巨额亏损是怎么来的?我们继续往下分析.
二、运营效率显著低于同行
对于零售企业来说,毛利率并不是核心竞争力的体现,对于具有一定规模和知名度的企业,大家的毛利率都相差无几,采购成本和销售价格没有多大差异.零售企业的核心竞争力往往表现在其运营能力上.运营成本包括销售和管理这两块费用.下面（图2）将人人乐和永辉超市、三江购物这两个同行的运营费率进行对比.
在这三家零售商超企业中,永辉超市的运营效率最高,运营费率控制得最好.而运营效率最低的是人人乐,这种差距在最近三年体现得最为明显.最近三年,人人乐的平均运营费率高达23.53%,而三江购物和永辉超市分别是18.12%、17.06%,人人乐的运营费率比两位同行分别高出5.4%、6.46%.
这个差距是非常大的,这种大型的零售商超企业,营收规模动辄数十亿上百亿.五六个点差距就意味着五六个亿的利润被吞噬了.这也是人人乐最近几年主营业务陷入亏损泥潭的根本原因.
三、商品损耗率奇高
对于零售商超企业来说,商品损耗是不可避免的,特别是生鲜、水果类商品.商品损耗率是衡量一家商超企业存货管理水平的重要指标.
风云君在查阅人人乐最近几年的财报时,发现这家公司的商品损耗率非常惊人.其中2014年和2015年,人人乐亏损幅度最大,净利润分别亏损4.6亿和4.75亿,而也就是这两年,人人乐的商品损耗大幅增长,其中2014年商品损耗1.97亿,占营收比例为1.63%；2015年损耗2.44亿,占营收比重为2.18%,是人人乐暴亏的重要原因.人人乐的这种商品损耗率在同行业中是个什么水平呢?我们将其和永辉超市和三江购物最近三年的损耗率做一个对比（图3）.
从图中我们可以看到,人人乐的商品损耗率远高于同行.最近三年,人人乐的平均商品损耗率是1.53%,三江购物是0.49%,永辉超市是0.26%.人人乐的商品损耗率是三江购物的3.1倍,是永辉超市的6倍！
一般来说,一家存货管理能力优异的零售商超企业,会把商品损耗率控制在千分之三以内,超过千分之五就说明这家公司的存货管理能力比较差劲,但是像人人乐这种商品损耗率能超过千分之十五的,在大型零售商超企业中应该算是奇葩了.对于利润薄如纸的零售企业来说,这么高的商品损耗率,岂能不亏?
四、从开店狂潮到关店狂潮
在人人乐发展的早期,奉行“蜂窝式”扩张战略,即先进军一个区域中心,成熟后迅速在区域内开始多家新店,以形成规模和品牌优势.2010年1月,人人乐登陆资本市场,融资26.98亿,人人乐开始借助资本的力量大举扩张.
2011年,人人乐一口气开了24家门店,当年新开门店占其期末门店总数的20%.也就在这时候,互联网零售的浪潮开始剧烈冲击传统零售商,2011年连锁百强企业销售额出现负增长,比2010年下降0.9%,传统零售企业进入了寒冬期.人人乐的扩张战略很快受挫,不仅没能让人人乐做大规模,反而成为其亏损的导火索.
我们来看人人乐历年门店变动（图4）：
2011年,人人乐掀起了开店狂潮,当年新门店猛增24家,这在整个传统零售行业进入寒冬的大环境下,显得格外凶猛和冒失.
盲目的扩张很快就迎来了恶果,2014年和2015年,人人乐迎来了关店狂潮,其中2014年关闭门店18家,产生关店损失16285.12万元；2015年关闭11家,计提损失19123.38万元.2014和2015年密集关闭门店,也是人人乐商品损耗率飙升的重要推手.
五、船到江心补漏迟
人人乐从辉煌走向没落,虽然有宏观经济的影响,特别是电商的冲击,但这只是次要因素.我们可以拿人人乐和永辉来做个对比.这两家公司都是2010年上市,在上市的前一年,两家公司营收规模差不多,人人乐是87.67亿,永辉超市是84.75亿,人人乐略高于永辉.但是到了2016年,永辉的营收达到了492.32亿,最近7年的年复合增长率达到28.58%；而人人乐2016年营收101.57亿,只有永辉的五分之一,年复合增长率只有2.12%.
结论：适合风光论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关风光什么成语开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
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