Tanger&西蒙地产奥莱双雄，盈利惊艳,本文是一篇关于Tanger论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
Tanger论文参考文献：
踏着奥特莱斯高速发展的春风,不管是纯粹的奥莱运营商Tanger,还是商业地产综合选手西蒙地产,都交出了异常惊艳的成绩单,在美国零售地产REITs界风头尽揽.虽然在做大规模的手法上有所差异,Tanger穩扎稳打,西蒙激进并购,但二者均通过搭建强大的品牌网络并持续优化资产组合,实现了经营效益的最大化.
全美最大的10家奥特莱斯中,有6家由西蒙地产运营,2家属于Tanger.加上Craig Realty Group,三家集团旗下总计有150家奥特莱斯,几乎占据了整个北美市场的半壁江山（表1）.
而除了北美市场的71家名牌折扣村外,在其他地区,西蒙地产还运营着另外22家奥特莱斯,是全球拥有最多的名牌折扣村的公司——尽管奥特莱斯只是西蒙地产众多地产业务中的一支.71家的数量和近3200万平方英尺的可出租面积,不仅占到了集团全部可出租面积的12.5%以及总资产的1/3强,更足以让它俯瞰一切竞争对手.奥特莱斯界江湖老大的地位非西蒙莫属.
不过,更足以让西蒙地产傲视群雄的,是它的业绩.1994年至今,除个别年份外,西蒙的每股股利都保持了正持增长,2016年达到了6.44美元/股（图1）.其5年、10年和15年的累计回报率同样远高于同期的标普500和MSCI美国REITS指数（RMS,图2）.除此以外,西蒙头上的光环还包括了：标准普尔100指数的成分股之一、第一只年收益超过10亿美元的REITs以及北美最大的零售地产上市公司.
在商业地产界,为数不多能和西蒙业绩媲美的选手中,Tanger肯定能算上一号.
虽然每年派发股利的绝对值不能和西蒙地产相比,但其稳定性显示更高.自1993年成为奥特莱斯第一股以来,截至2015年底,其在过去91个季度持续分红,并且连续22年保持每股股利正增长,年化增长达到了13%,并因此光荣地入选了标普高收益红利贵族指数（S&P High Yield Dividend Aristocrat Index）.过去10年,Tanger的累计回报远优于同期标普500,若将时间轴再往前推10年,1995-2015年期间,Tanger的累计回报高达1612%,超出标普500指数1230个基点（图3）.
受益于奥特莱斯这个零售业态的迅猛发展,西蒙地产和Tanger,不管是规模还是盈利水平都呈现出了惊人的增长势头.在众多企业还在经济缓慢恢复的泥淖中挣扎时,这无异于一股清泉.
为了更充分地搭上大势的顺风车,西蒙地产和Tanger这对竞争对手还携起了手.目前西蒙地产在建的6家奥特莱斯中,就有一家是和Tanger合作的.事实上,合资投建、权益共享,在奥特莱斯界早已不是新鲜事.
在Tanger旗下的43家名牌折扣村中,除了34座是全资拥有外,剩下的9家,Tanger都是以股东的身份持有部分权益.2016年初,西蒙地产和欧洲奥特莱斯第一大运营商亚瑟格兰集团合作,联手成为了德国一家奥特莱斯的大股东.在此基础之上,双方还将在法国普罗旺斯一起投资兴建一家新的奥特莱斯,预计将于2017年春天对外迎客.而截至2015年底,在美国市场,71家奥莱中只有6家是西蒙和第三方合伙人共同拥有权益的,而海外市场的22家则全部为合资物业.
在进入一个全新的区域市场上,合资的方式不仅可以降低开发成本,同时也可以充分利用对方在新市场的既有优势,减少风险.
当年为了挺进加拿大市场,Tanger就和当地市场最大的零售物业REITs公司RioCan成立合资企业（股权50：50）,联手兴建和收购奥斯莱斯.前者负责招租和推广,后者专攻开发和管理.如今双方已经在加拿大开出了4家名牌折扣村.
激进并购成就奥莱霸主
西蒙地产和Tanger最大的不同,除了前者是综合商业地产商,旗下物业包括住宅、购物中心等多种形态,后者是纯粹的奥莱运营商外,另一个显著的区别在于规模扩张的方式：西蒙地产是典型的激进收购派,而Tanger则信奉稳扎稳打.
虽然西蒙地产的历史比Tanger来得悠久,但在奥特莱斯的业务上,它却是后来者.作为商业地产界的老手,在目睹了Tanger奥特莱斯业态的成功之后,西蒙于2004年、2007年、2010年和2013年四度出手,收购了数家奥特莱斯投资运营商（包括参股）,从而奠定了今时今日在奥莱界的行业大哥地位.
这其中,最浓墨重彩的一笔,理所当然是2004年以52亿美元拿下切尔西地产公司（Chelsea Property Group,以下简称CPG）,这至今仍被不少业内人士认为是史上最佳REITs并购案例.
彼时,CPG是美国和亚洲市场上奥特莱斯的主要投资运营商之一,不仅在纽约、洛杉矶、奥兰多、拉斯维加斯等旅游城市周边拥有31家名牌折扣村,还在隔壁邻居墨西哥和隔着太平洋的日本分别建有1家和5家.在CPG的基础上,西蒙地产组建了奥特莱斯的业务部,在自己的零售物业资产组合中新添了门类,37家名牌折扣村的总量甚至超过了当年的Tanger——已经在奥莱领域耕耘了22年的Tanger,旗下也不过33家而已.
一组很有意思的对比.
在西蒙地产收购CPG的当年,美国商业地产界的老二General Growth Property（以下简称GGP）砸下了113亿美元的巨款将购物中心运营商Rouse公司收归麾下.5年后当金融危机来袭时,由于无法及时偿还包括此笔交易在内的高达270亿美元的贷款,GGP申请破产,不幸沦为了史上最大规模的房地产破产案的主角.而最初,西蒙地产也曾有意向收购Rouse公司,只是最终选择了事后看来更为明智的CPG.
2012年,GGP的股东之一、对冲基金经理比尔·阿克曼（Bill Ackman）向GGP董事会提议GGP和西蒙合并,理由是：“西蒙拥有GGP所没有的奥特莱斯业务,被证明能在经济下行期依然保持稳健,同时带来充沛的运营流.”比尔旗下的对冲基金拥有10%的GGP股份,在GGP破产后的竞购中,他和一家多伦多的资产管理公司联手战胜了西蒙,成为GGP的大股东.
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