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主题:财务危机论文写作 时间:2024-01-31

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乐视 盈利模式 财务负债

背景

(1)乐视网于2004年成立,是我国影视剧视频网站的第一家.随着十几年的发展,乐视本着满足客户需求、整合各类产业链资源、为客户提供优质服务的原则,在原有的网络视频平台扩展出超级电视、乐视盒子、kTV Store应用平台等,形成了“内容+终端+平台+应用”这一独具特色的生态商业模式系统.在平台上,乐视构建了云视频开放平台;在内容上,乐视在坚守影视剧版权优势的同时,加速向自制、体育、动漫等领域发力;在终端上,有乐视盒子和超级电视;在应用上,打造Letv Store引入了32000余款优质应用.

(2)和传统电视厂商靠硬件赚钱不同,乐视“超级电视”,不仅陆续推出先进的智能电视硬件产品,还频繁采取让传统电视厂商感到崩溃的低价策略,凭借其开放的云视频平台和海量的版权内容,提供丰富的内容和应用,及“平台+内容+终端+应用”的全产业链业务体系,从而建立起全新的盈利模式.乐视电视颠覆了传统电视的盈利模式,不再依赖硬件盈利,在营销上则采用"CP2C"’模式,砍掉营销成本、渠道成本和不合理的品牌溢价,全流程直达用户,力求“两倍性能,一半价格”.

(3)乐视网主要有三大功能:提供高清的视频内容、向购买视频版权的分销商销售版权以及向广告客户提供广告平台.乐视网的视频用户主要以中高、青年为主;版权用户主要有新浪视频、PPTV、土豆、暴风影音、爱奇艺、迅雷等等;广告客户遍布于各个各业,具有多样性、全面性、品牌知名度高等特性.

乐视网是我国第一家开创性的实现“收费+免费”相结合的模式,即向购买版权的影视剧进行收费,对客户端分享的影视视频对外开放免费,实现资源共享.通过采用收费和免费下相结合的形式,不仅避免了单一免费或收费模式的劣势,还能将两者的优势进行融合转化.

乐视公司当前问题分析

乐视作为全球市场的网络视频领导企业,目前多项业务深陷亏损欠债旋涡,近期和贾跃亭“烧钱”模式导致资金链断裂、员工离职潮、第二大股东鑫根不断减持乐视股份等新闻铺天盖地来袭.13年时间,乐视从视频网站起家,扩张成拥有7大生态体系的企业集团.而如今,其引以为豪的“乐视生态系统”正成为危机导火索.业务扩张速度过快,盈利遥遥无期,融资能力跟不上,乐视在财务方面面临资产负债率不断升高,子公司盈利能力差,压缩集团利润,销售费用呈现加速上升趋势,经皆性 流金额远远不够扩张花销等多方面问题.具体来说:

(1)高资产负债率引起高风险.

乐视的各个产品还都没有成熟,都基本还处在成长期,没能为公司盈利,但是负债却越来愈多,从2008-2016年乐视网的资产负债率可以看出,乐视的资产负债率很高,2015年负债率一度高达80%,乐视的生态模式决定了一旦乐视的某个环节出现问题,就可能引发一系列的连锁效应,这对乐视来说资金链断裂的风险加大.

乐视债券发行成本过高期限较短,乐视未来几年还本付息的压力不容小觑.乐视网201 1年开始在各个领域进行狂奔式扩张,为了维持这种投资驱动的扩张模式,乐视绞尽脑汁采取各种方式筹集资金,对外举债逐渐增加,公司资产负债率连年攀升.

(2)过度盲目的扩张.

2016年母公司其他应收款为530741万元,比2015年263166万元增长101.7%,2016年集团其他应收款为69601.6万元,2016年母公司和集团差额为461139.4万元,说明母公司对子公司有大量的资金输入,支撑子公司的经营活动,共占母公司其他应收款的87%.

2012-2016年母公司固定资产变化不大,而子公司在持续增长,说明乐视新增的固定资产主要在子公司,因为乐视各项业务的扩张,特别是其终端业务需要购进大量设备,而终端业务主要由子公司运营,所以子公司的固定资产呈现上升趋势.另外,2011-2016年乐视母公司和子公司的无形资产均稳定上升,且子公司占比较大.乐视的无形资产主要系影视版权,为了维持乐视群众规模,增加乐迷数量,打造更完美的影视资源库,公司会在以后继续保持对无形资产的购买力度.

(3)部分子业侵吞利润,整體状况堪忧.

2016年营业利润达到-33750万元,亏损严重.之前,2011到2014乐视网的营业利润一直呈现递减趋势,并且在2014年营业利润急剧下降,呈现负增长趋势.虽然2015年乐视网营业利润上升,但根据年报显示,乐视网在2015年投资收益巨幅上升,从而拉动营业利润正向增长,且在2014年公司的毛利实际上为负值,这明显地表明乐视目前的经营状况相当不理想.

乐视母公司毛利润持续增长的情况下,集团毛利润却无法同步上升,反而呈现下降趋势.究其原因,主要是乐视网母公司的盈利状况尚可,而其子公司的整体亏损却是相当严重,实质上拖累了整个集团的步伐,使整个集团的盈利能力无法和集团的扩张速度相匹配,在利润层面上存在扩张后续力量不足、资金断流的风险.自2011年起,乐视的净利润增长率总体呈现出一种下降趋势,甚至在2014年降为负值.虽然在2015年有一个大幅的上升,但是在2016年仍旧降为负值.虽然归属于母公司的净利润增长率也呈现出下降的趋势,但并未出现负值的情况.这一点可以说明集团公司净利润增长率为负主要是由于子公司净利润增长率大幅下降的原因.

乐视多项业务都处于亏损状态:乐视影业2014年和2015年净利润分别约为-8.91亿元和-1.02亿元;汽车产业投入高、周期长、风险大,乐视汽车成立至今花掉10.8亿美元,量产尚无计划表;乐视云2015年亏损1亿元.

(4)融资渠道单一,反复质押股权筹资.

在整个多元化进程中,不断伴随着融资,其中股权质押是贾跃亭进行资金周转的方式之一,贾跃亭及其家人通过股权转让、股权质押、减持等方式获取资金,这些资金大多数都投入企业的运营和进行多元化中.

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