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编者按： 随着一年一度全国*本周落幕,会议所传递出的一桩桩利好也刺激着二级市场相关板块的神经,叠加上市公司年报披露 迭起,笼罩在二级市场的迷雾逐渐散去,2018年A股的投资主线逐渐变得清晰：投资组合中龙头股仓位的高低将成为左右成败的关键.这里所说的“龙头”实际上来自于二级市场中的各个子板块,不仅有消费白马股龙头,而且还有制造业龙头,此外还包括周期股龙头.本期封面文章,我们为您梳理龙头股的投资价值,理清龙头股的投资逻辑！
注册制延迟推出、新退市制度呼之欲出、“独角兽”IPO享有绿色通道等“*”期间重磅消息接踵而来,A股市场也“闻风而动”.数据显示,自2月9日股市止跌企稳以来,截至3月15日收盘,上证50和沪深300指数分别上涨3.02%和5.43%,中小板指、创业板指分别上涨12.58%和16.09%,近期市场风格偏向成长.
不过,志开投资董事长罗敏在接受《红周刊》记者采访时表示,本轮成长股的表现优于传统的蓝筹白马,主要在于政策面的利好给予成长股潜在的估值提升空间,短期资金偏向成长股,但部分标的成长预期存在被证伪的可能,很难就此判断市场风格将转换.
但值得注意的是,从机构布局和市场资金流向来看,成长股内部依旧是龙头股占优势.业内人士表示,在当前股市,无论传统蓝筹白马还是新兴成长,最终还是要靠公司实力和业绩说话；而在以业绩驱动为主的市场中,显然龙头公司更容易从竞争中脱颖而出,龙头经济时代来临已是大势所趋.
成长股异军突起,资金追捧细分龙头
最近两周成长股的强势反弹主要受三方面因素影响：一是近期经济增速预期放缓；二是新兴产业受IPO发行制度改革、“新经济”等政策利好驱动；三是海外主要股指反弹修复,短期市场风险偏好明显提升.
随着“*”的召开,在“独角兽”上市享有绿色通道、“新经济”主题等利好因素刺激下,成长股表现出色.Wind数据显示,3月份以来,截至3月15日收盘,计算机、通信、电子、电气设备、建筑材料等板块涨幅均在5%以上,其中计算机和通信板块分别上涨8.12%和7.76%.个股方面,同期涨幅排名前十的个股中,除了深华发A,海得控制、麦达数字等9只个股均来自中小创,其中海得控制和麦达数字3月以来累计涨幅分别为83.04%和80.6%.
对于成长股的异军突起,市场关于风格转换讨论再度升温.对此,罗敏表示,最近两周成长股的强势反弹主要受三方面因素影响：一是近期经济增速预期放缓；二是新兴产业受IPO发行制度改革、“新经济”等政策利好驱动；三是海外主要股指反弹修复,短期市场风险偏好明显提升.
值得注意的是,虽然近期成长股走势更强,但仔细审视成长股内部,占优势的依旧是龙头股.数据显示,3月份以来,截至3月15日收盘,创业板50涨4.18%,创业板指涨3.29%,创业板综涨3.73%.
此外,从市场资金流向、陆股通北上资金抢筹标的来看,同样验证了市场对于龙头股的追捧.截至3月15日,从5日行业资金流向来看,申万行业中,商业贸易、休闲服务、纺织服装三大板块受到主力的追捧；其中,商业贸易最为受宠,是申万28个行业中5日主力净流入额惟一实现正增长的板块,5日主力净流入额为1.69亿元.
具体个股来看,主力抢筹以龙头股为主.例如商业贸易行业中,主力净流入额前两位分别为苏宁易购和永辉超市,苏宁易购5日主力净流入额为5.66亿元,永辉超市5日主力净流入额为2.95亿元.休闲服务板块中,主力净流入额居前的则为首旅酒店、腾邦国际、中青旅和宋城演艺,5日主力净流入额分别为1.15亿元、5091.87万元、4583.91万元和4293.24万元,而首旅酒店、腾邦国際、宋城演艺和中青旅均为休闲服务各细分领域的龙头.同时,从2017年各家公司业绩快报来看,同口径下,宋城演艺、首旅酒店、中青旅、腾邦国际4家公司归母公司净利润规模分别位居行业二到四名.
同期从沪深两市个股5日资金流向来看,主力流入额居前的十只个股分别为：东方财富、美的集团、苏宁易购、格林美、京东方A、中信证券、北新建材、永辉超市、贵州茅台和赣锋锂业,而上述个股同样为各自细分领域的龙头.其中家电龙头美的集团连续5日主力净流入,累计净流入额为7.06亿元.石膏板行业龙头北新建材连续4日主力净流入,累计净流入额为3.29亿元.（见表1）
此外,《红周刊》记者统计沪股通、深股通3月份以来前十大活跃个股明细发现,通过沪股通、深股通北上的资金同样钟爱龙头股.截至3月15日收盘,3月以来共有37只个股成为北上资金抢筹的标的股.在37只个股中,北上资金除了继续加持贵州茅台、格力电器、恒瑞医药、美的集团、中国国旅、万科A等传统蓝筹龙头外,3月以来的前十大活跃个股名单中,还出现了大族激光、闰土股份、海康威视、先导智能、大华股份等中小创新兴龙头的面孔.
业绩为王,龙头股仓位集中度提升
在我国产业结构转型期,行业集中度提升的时候,龙头公司凭借资金实力和管理经验,盈利能力超越市场整体水平,而互联网强化龙头强者恒强的趋势,从盈利层面支撑龙头效应延续.
“估值合理、业绩和估值相匹配的行业龙头一直是机构资金青睐的标的.从价值投资的角度来看,研究上要不拘泥于风格,应该从基本面研究的角度来进行投资,短期盈利增速加快、业绩具备持续成长、有一定安全边际的龙头股,不论风格、行业,都有不错的投资机会.”罗敏向记者如是表示.
而从基金2017年四季报数据来看,龙头股仓位集中度进一步提升.中金公司数据显示,从四季度主动偏股型基金持仓及增仓情况来看,位于前列的公司多为行业龙头,如增仓最高的家电和食品饮料行业中,居于前列的仍为伊利股份、贵州茅台、美的集团、五粮液和格力电器,这5家公司同样位于所有主动偏股型基金增仓前十.除此之外,传媒互联网板块中,分众传媒一枝独秀,位列基金增仓家数之首.保利地产以及中国平安、新华保险等增仓家数也在进一步提升.此外,随着龙头股的价值逐步被认可,今年以来不少基金新发行的产品也都聚焦“龙头”,如华夏行业龙头、广发沪港深行业龙头均以龙头上市公司作为重点投资对象.
结论：适合何方论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关何方饰品 抄袭apm开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
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