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关于概念股论文范文写作 O2O概念股2018年盈余质量评价实证相关论文写作资料

主题:概念股论文写作 时间:2024-02-04

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摘 要:文章通过2015年沪深两市O2O概念股财务指标数据,设计上市公司盈余质量综合评价指标,运用因子分析法建立了评价模型,对上市公司盈余质量进行综合评价.最后研究发现,和O2O模式融合度高的25家上市公司盈余质量水平较高,并且和股价涨跌幅线性相关.

关键词:盈余质量 O2O概念股 因子分析法

一、引言

O2O(Online To Offline)商业模式自2010年底进入我国,给各行业的线上线下市场融合带来新的契机.利用互联网去改造并提升传统服务产业成为市场发展的必然,上市公司纷纷尝试O2O模式,特别是教育、百货、旅游等行业希望通过推进O2O模式突破企业增值的空间.会计盈余是评价企业经营成果的重要指标.随着电子商务时代的到来,企业经营环境发生了变化,这为探索企业的盈余质量提供了新素材.基于上述现實,研究该商业模式下上市公司盈余质量问题具有一定的现实意义.

二、文献回顾

O2O模式传统意义上是指企业通过线上平台加大商户的参和度以及用户的体验度,以便消费者通过线上服务和价格的对比,继而更好地享受线下商品消费或增值服务.对于O2O模式的学术研究主要涉及企业网络技术和营销管理领域,较少地涉及到电子商务企业财务方面的研究.学术界目前仅有的和盈余质量相关的研究包括电子商务赢利模式分析、运用会计盈余指标体系对网络企业的盈余质量进行评价等,研究方法多是描述性分析,较少地采用具体数据进行论证,导致理论研究缺少说服力.

对于盈余质量的研究,目前国内外学者主要从两方面考虑:一方面是盈余质量的理论基础研究,另一方面则是对盈余质量的评价指标体系及预测模型的研究.早在1968年Beaver研究得出结论:股票价格的波动会受到上市公司盈余信息披露程度的影响,同时研究出股票价格受到会计盈余的影响.盈余质量的高低可以从上市公司多角度去衡量.Thomton是最早从利润角度来分析盈余持续性的,他认为利润是衡量盈余持续性的重要指标.利润越高,盈余持续性越强,从而盈余质量越有保障.目前盈余质量主要从成长性、持续性、保障性等方面去研究,郦玉敏(2005)认为盈余的持续性必须建立在一个成熟的市场上,这样盈余质量才能成为影响股价的重要因素之一.同时还指出保障性是识别盈余质量优劣的最客观、最直接的判断标准.测量盈余质量往往通过净资产收益率、总资产收益率、销售利润率等财务指标来衡量.张川(2012 )认为应该分析利润结构,了解企业盈余的主要来源,营业利润是利润的主要来源,所以企业营业利润所占比重越高,盈余质量就越高.因此,企业的长期发展及其利润分配水平直接影响企业盈利水平的高低和持续性.

总之,盈余质量是会计收益和实际收益相关程度的优劣表现.盈余质量的评价度高,说明企业会计收益和实际收益相符,也就说明财务报表中的数据真实地反映了上市公司过去、现在的经营情况,其描述是可靠的,由此对目标企业的发展预测具有借鉴意义;反之,如果其评价度低,说明企业实际收益会低于账面上的会计收益,盈利质量下降,投资者对于目标企业的预期缺乏直接的判断标准.

三、O2O模式下上市公司的发展趋势

由于B2C、C2C和O2O等电商模式对实体经营的冲击,不少传统行业如零售百货、旅游等在消费需求的变化下受到了生存威胁,那些实力雄厚的企业打造起自己的线上商务平台,而实力较弱的企业也在第三方平台的帮助下走上电商之路.

资本市场上,O2O概念股备受关注.首先,在线教育股指涨幅较为显著,2013年其股指相对沪深300指数涨幅高达165%,其次是在线旅游相对涨幅为125%,医疗、家电、汽车涨幅在60%左右.从个股来看,众信旅游自2014年1月23日上市以来创下9个涨停板的记录;2015年立思辰和乐视网涨幅达到200%以上,像拓维信息、众信旅游、盛路通信等涨幅也达到100%以上.据《新财富》2013年评选出和O2O模式融合度最高的25家企业,所属行业包括旅游、教育、服饰、零售家电、医疗、金融等八大行业.O2O概念已不再只是传统企业同互联网的融合,更多地突破了传统实体产业链的界限,结合4G和WIFI等智能移动终端,不断再造出新的智能产业,其中在线教育、在线旅游备受热捧;医疗领域上也出现网上挂号、疾病管理平台、健康追踪设备实时数据追踪和分析等O2O医疗管理技术;智能家居、智能汽车同样都是传统行业的革新,其相关业务都将初具规模.

四、盈余质量指标体系设计和假设的提出

盈余质量能够较为综合地反映企业的实际经营业绩,能够弥补单一财务数据引导下的决策失误.投资决策者依靠企业的历史财务信息做出判断,用当前盈余对未来做出决策,继而在资本市场上得以验证.

(一)财务指标设计及其假设提出

1.净资产收益率(X1).净资产收益率,即企业一定会计期间的净利润和净资产账面价值平均额的比率,它是衡量企业盈利能力的一个重要财务比率,也反映股东投资获得的收益高低.该指标越强,说明投资的资本创造利润的能力越强,获得盈余的质量也就越高.

假设1:净资产收益率和盈余质量正相关.

2.销售净利率(X2).销售净利率是企业净利润和营业收入的比率,它评价了企业在一定期间通过销售方式获得利润的能力.如今不少企业通过互联网手段创造收入,在该模式下收入水平如何,直接影响企业的经营业绩. 销售收入增加,企业的净利润通常会随之增加,企业的盈利能力和盈利质量也会随之增强.

假设2:销售净利率和盈余质量正相关.

3.每股净资产(X3).每股净资产是股东权益和总股数之间的比率.该指标反映每股股票所拥有的资产的账面价值.比率越高,表明股东的财富实力雄厚,那么创造利润的能力就越强.严格来讲,每股净资产并不是衡量企业盈利水平的指标,但是公司股东财富实力受到公司盈利状况的影响,如果利润增加,股东的财富就会增加,每股净资产也会相应增加.因此,该指标和企业盈利能力有着密切关联,投资者可以根据该指标的变动趋势来了解企业的盈利状况和发展趋势.

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