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主题:无形之手论文写作 时间:2024-02-15

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在年轻的风险投资行业,1972年成立的凯鹏华盈(Kleiner Perkins Caufield & Byres,KPCB),已然是一家老牌的风险投资机构.

在成立以来的40年时间里,凭借对科技创新的敏锐嗅觉,凯鹏华盈在投资上,击出了一个接一个漂亮的“本垒打”,成为全球最大、最成功和最具权势的风险投资机构,被称为统治硅谷的“无形之手”——当然,看完全文后,读者会意识到,最后这一句的确切描述应该是“曾被称为”.微妙的语态和词汇差异,通常暗示出事情发生了不可预期、但理所当然的变化.

风云际会

凯鹏华盈的历史可以追溯到早期的硅谷.两位创始人尤金·克莱纳(Eugene Kleiner) 和汤姆·帕金斯(Tom Perkins)代表了日后硅谷无数风险投资家的典型履历,也折射出硅谷日渐强大、盘根错节的风险投资人际网络的重要作用.

尤金·克莱纳出生在维也纳,全家人在“二战”即将爆发之际逃离了希特勒占领的奥地利.到达美国后,尤金加入了美国军队,表现出色.战争结束后,克莱纳进入布鲁克林工学院学习,他在当时世界顶级研究机构贝尔电话实验室工作,并结识了威廉·肖克利——晶体管的联合发明人、1956年诺贝尔物理学将获得者,并经后者邀请加入在帕洛阿图成立的肖克利半导体实验室.同批加入该实验室的还有其他的科学家和工程师.

肖克利偏执狂傲的性格,令同事们难以忍受.于是,克莱纳和诺伊斯、摩尔等另外七位科学家选择离开,并在风险投资家亚瑟·洛克的帮助下,成立仙童半导体公司.这便是日后传为佳话的仙童“叛逆八人帮”的故事.克莱纳极具创业才能,随后又创办了一家教学仪器公司,并以数百万美元的价格卖给了雷神.当诺伊斯和摩尔成立英特尔时,克莱纳是创始投资人之一,同时也是戴维斯&洛克公司的有限合伙人.

另一位创始人汤姆·帕金斯毕业于麻省理工学院电子工程系,并在哈佛大学获得MBA学位,曾是风险投资之父多里奥特的学生.实际上,多里奥特曾一度考虑让帕金斯接手美国研究开发公司,但被他婉言谢绝.MBA毕业之后,帕金斯加入新兴的惠普公司,负责全新的电脑研发部.在他的带领下,个人电脑业务迅速成为惠普增长最快、盈利能力最强的部门之一.

和此同时,帕金斯还投入全部积蓄创办了一家激光器公司——大学实验室公司.在不到半年时间里,他成功研制出一款新型的激光器设备,将之推向市场.帕金斯后以200万美元的价格将公司出售.

创业带来的 和成就感让帕金斯极为兴奋,但他清楚意识到自己并不会止步于此,而是要源源不断地创立新公司.同时,已在投资领域试水的克莱纳也迫切希望成立一家专门的公司.相同的创业经历、互补的个性,以及对风险投资事业的热情,让两人一拍即合,KP(Kleiner& Perkins)随之诞生.800万美元的初始资本,使KP成为当时世界上规模最大的高科技风险投资合伙企业.

新公司位于门罗帕克市著名的沙丘路,是当时最早入驻的风投机构.沙丘路日后云集了美国最重要的风险投资机构,成为硅谷乃至全美最显赫的道路之一.

1960年代,硅谷风险投资行业的先驱人物亚瑟·洛克开创了将东部资金引入硅谷的先河,仙童半导体和英特尔的成立令他声名鹊起.1970年代,加州地区涌现出一大批风险投资合伙企业.由于人才、技术和资金汇集,美国风险投资行业逐渐向西海岸转移.KP的成立,则标志着硅谷开始占据美国风险投资行业的制高点.而同年,位于波士顿的美国研究开发公司被出售给德士隆公司,似乎预示了东部风险投资行业没落的命运.

1978年,两位投资家布鲁克·拜尔斯(Brook Byers)和弗兰克·考菲尔德(Franck Caufield)加入,KP正式更名为KPCB(Kleiner Perkins Caufield & Byres),并一直沿用至今.

创新孵化器

KPCB成立伊始,克莱纳和帕金斯就建立了商业行为规范,这些规范日后成为了风险投资的行规,影响深远.第一,如果他们个人要在所投公司里投资,就只能是以基金有限合伙人的身份.第二,一旦拒绝了某个投资机会,他们绝不能以个人身份进行投资.这样可以防止将最好的投资项目留给自己.第三,在基金的有限合伙人拿回其全部初始投资之前,KPCB不会先拿自己应得的那份利润.第四,基金不将任何已实现的利润进行二次投资,确保投资者不需要长期投资,以及每笔资金都有时间限度,通过终止旧基金、成立新基金来更换投资者以及引进新的合伙人.第五,KPCB积极推行公司治理措施,向投资者提供季度和年度报告.第六,KPCB积极介入投资项目的管理,并把旗下所投资企业联系起来,形成某种经连组织.

尽管后来的发展如日中天,然而KPCB最初的几项投资却连遭失败.因为无法找到可以投资的高科技公司,克莱纳和帕金斯决定孵化自己的小公司.

他们选择的第一个行业是两人的老本行——计算机行业.他们的计划是生产一种“容错”电脑系统——该系统工作时,即使一部分发生了故障,其他部分依然能够继续在较低的效率水平上运转,而不会导致整个系统彻底崩溃.他们打算向银行和其他的金融服务机构推销这种新产品,这项新技术可用于ATM机和股票交易系统.1974年,Tandem公司成立,KPCB投资了150万美元,持股40%,帕金斯担任公司董事长.3年后,Tandem成功上市,KPCB的投资增值8倍,一举成名.1997年,该公司以30亿美元的价格出售给了康柏.

KPCB直接孵化的第二个项目是Genentech公司.当时的基因研究正在美国大学实验室如火如荼地开展,但由于风险极高,鲜有商业化的尝试.新加入KPCB的斯文森希望能够人工合成基因,并最终研制人工胰岛素.帕金斯提供了10万美元的启动资金,并通过后续的10万美元,占据新公司三分之一的股份.一年之后,Genentech公司成功利用基因科学工程人工合成了人类胰岛素,随后又生产出了人类生长激素.1980年,Genentech公司上市,成为英特尔之后最热门的硅谷公司,而KPCB投资的20万美元则变成了1.6亿美元,投资回报率达到惊人的800倍.

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