新规出台重组借壳难再愉快玩耍,此文是一篇借壳论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
借壳论文参考文献：
上市公司的重组为资本市场带来了活力,但各种问题屡见不鲜.特别是今年年初注册制改革被无限期叫停后,许多IPO排队许久的拟上市公司转向借壳上市.而A股市场的高估值也让很多在美股和港股的上市公司心向往之,壳资源价格就坐上了火箭.
上周五,证监会发布修改《上市公司重大资产重组管理办法》的决定,这是不到两年时间内,证监会对于上市公司重组管理办法的第二次重大修改.
不可否认,上市公司的并购重组为A股市场带来了活力,这可以直接体现在上市公司过去两年的业绩报告中,但以重组为名进行炒作、套利的现象不断发生,特别是对借壳上市的炒作愈演愈烈.证监会表示,此次修法旨在为炒壳降温,通过并购重组提升上市公司质量.
三箭齐发
A股上市公司的并购重组长期以来具有很大的套利空间,借壳上市更被视为A股的顽疾,众多“僵尸企业”非但不能出清,反而通过卖壳、炒壳的方式实现利益最大化.
2014年11月修订的《管理办法》虽然有利于上市公司的并购和重组,但更多的问题依然无法解决.上周五公布并立即实施的最新版《管理办法》被业内人士称为最严格的并购和重组规定,从“补围栏+压套利+加追责”三个方面严控借壳上市.
首先是“补围栏”———完善借壳上市的界定标准,以防钻空子规避借壳.2014年11月起施行的《管理办法》中,两个硬标准划定了借壳上市的监管审核“围栏”：一是控制权发生变更；二是购买的资产超过上市公司前一年资产总额的100%.
一直以来,这个“围栏”总是被借壳上市有空子可钻,企业能够通过规避两个硬标准中的一个来规避和IPO同等严格的审核,比如购买部分股份仅获得标的控制权来规避购买资产规模的界定标准.但是最新版的《管理办法》中,两个硬标准都得到完善,变得更加严格而全面,补上了原来圈定借壳的围栏的漏洞：
细化了控制权变更的判断标准：从股本比例、董事会构成、管理层控制三个维度来完善控制权变更的认定标准.
扩充了控制权变更下购买资产规模的界定标准,原先仅有购买的资产总额这一个界定标准,现在资产总额、营业收入、净利润、资产净额、股份数五项界定标准,只要符合其中任何一项,均界定为借壳上市；并增设了一项特殊界定标准,即使购买的资产未达五项界定标准中的任何一项,但只要上市公司主营业务可能发生根本变化也将界定为借壳.
另外,明确了借壳上市界定中的首次累计原则的累计期：对控制权变更之日起60个月内的购置资产行为进行界定.
其实是“压套利”,压缩借壳上市下的一二级跨市场套利空间,这将让买壳和卖壳意愿有所降低.
配套融资和股份锁定期的时长,关系到一二级跨市场套利的空间,新的征求意见稿通过取消借壳上市的配套融资和延长相关股东的股份锁定期,使得买壳和卖壳的成本均提高、一二级跨市场套利空间被压缩.
最新版的《管理办法》中,借壳上市的配套融资被禁止,原控股股东和借壳方股东的股份均被要求锁定36个月,其他新进入的股东延长到24个月（原先为12个月）；另外,还强化了对违法或失信公司的约束,36个月内涉嫌犯罪或12个月内存重大失信行为的不能借壳.
最后是“加追责”,增加对规避审核行为的追责条款.最新版的《管理办法》中,增加并着重细化了对规避重组上市的追责条款,对于交易尚未完成的,需补充披露相关信息、暂停交易并按规定报送申请文件；对于交易已经完成的,可处以警告、罚款,并对有关责任人员采取市场禁入的措施,构成犯罪的,将依法移送司法机关.
被迫放弃
由于证监会已在今年6月17日对外透露将对《管理办法》进行较大幅度的调整,并且公布了调整的主要原则,因此导致众多重组计划因为种种原因而胎死腹中.
据记者的不完全统计,自6月17日以来,已有79家上市公司的并购重组计划失败.今年前5个月和2015年全年终止重组的月均家数分别仅为20家和22家.
仅仅是上周,新华锦终止筹划资产收购、仁和药业终止定增,两家公司复牌均告下跌.同样是在上周,南天信息撤回定增申请文件,赫美集团申请中止定增审查,新赛股份、百洋股份也终止筹划重大资产重组.
总体来看,重组失败的主要原因有三个：第一,证监会严把并购重组审核关.今年以来,证监会未通过16家上市公司的并购重组审核.例如证监会上市公司并购重组审核委员会对国发生物发行股份购买资产暨关联交易事项进行了审核,根据审核结果,公司发行股份购买资产暨关联交易事项未获得通过.
第二,受制于此前还是可能实施的重组新规.自证监会6月17日公布将对《管理办法》进行较大幅度的调整,约有45家上市公司主动终止重组方案.例如阳光股份就预计根据新的标准,交易标的需要符合《首次公开发行股票并上市管理办法》规定的各项发行条件,从而给现有方案的继续推进带来实质性障碍,决定终止重大资产重组.
第三,部分拟借壳或“类借壳”公司主动放弃重组.ST狮头的重组方案是“类借壳”的典型案例.7月21日,ST狮头宣布,由于本次重大资产重组方案公告后,证券市场环境、监管政策等客观情况发生了较大变化,各方无法达成符合变化情况的交易方案,各方协商一致决定终止本次交易.
在业内人士看来,《管理办法》的修订剑指“炒壳”和规避借壳的“类借壳”重组,以规范上市公司重大资产重组行为,促进市场估值体系的理性修复,继续支持通过并购重组提升上市公司质量,引导更多资金投向实体经济.
结论：大学硕士与本科借壳毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料下载，关于免费教你怎么写借壳上市是什么意思方面论文范文。
河北出台户籍改革新规城镇居住满6月可入户
2010年12月7日，河北出台户籍改革新政，进一步降低城市落户门槛，取消了需要具有稳定生活来源和稳定职业的条件限制，省内人员只要在河北省县城以上。
事件武汉出台楼市新规
事件武汉市房管局近日发布《关于进一步加强商品房销售管理工作的通知》（下称《通知》），严查哄抬房价，并对捂盘惜售、囤积房源等违规行为进行严查和处。
宜家禁蹭睡新规推广难，关键要解决两个需求
让顾客自由体验产品，甚至可以让顾客躺在样品上睡觉，这样的体验式营销曾经为宜家引来了巨大的客流以及充分的品牌认同。然而，当这种充分重视个人感受的营。