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股利政策论文参考文献：
股利政策在上市公司财务活动中的地位至关重要,恰当的股利政策不仅可以提高公司的整体竞争力,还能缓解企业面临的 成本问题.股利政策在西方国家经过半个多世纪的发展,在理论和实践上都取得了一定的突破.而在我国,由于特殊的公司治理结构和资本市场环境,致使我国上市公司 问题突出,股利分配存在不规范之处.因此,通过对上市公司的深入分析,为使 问题得以改善,必须制定合理的股利政策以降低 成本来实现.所以,本文从 成本的角度来研究我国上市公司的股利政策.
股利政策是公司制定的是否发放殷利、发放多少股利以及何时发放股利的政策.即公司在决定把利润留存企业再投资和发放给投资者之间的权衡.由于上市公司中所有权和经营权分离,委托人和 人的目标并非完全一致,他们在追求自身利益最大化的过程中就可能会以牺牲另一方利益为代价,这种利益冲突的关系反映在公司股利分配政策的过程中就表现出不同形式的 成本.主要體现在由于所有权和经营权分离形成的所有者和经营者之问的 问题、股东和债权人、以及大股东和中小股东之间的利益冲突形成的 成本问题.
在我国股权高度集中的情况下,拥有绝对控股权的大股东,对中小股东权益的侵害也是 冲突存在的一个重要方面.控股股东通常会利用股利分配政策来限制或者约束中小股东在公司中获得的利益.新上市的公司派现的比例往往明显高于“老公司”.但从经营业绩来看,老公司的业绩水平高于新公司：从行业生命周期的角度看,新公司大多处于成长阶段,比老公司需要更多的资金.从 成本的角度对这种非理性的殷利分配政策进行分析：许多新公司的控股股东多数就是其母公司,母公司所持有的股份一般代表企业上市前已形成的资产存量,中小股东的投资则是新增资本的主要部分.由于母公司拥有比 流权利更大的控制权,就有可能为了获得控制收益,采用不正当的手段行使对公司的控制权,控股母公司通常会操作上市公司执行对自己有利的股利分配政策.所以,当控股母公司未来控制更多的资源,再投资到自己并不熟悉的产业,就会成立新的公司为自己筹集资金.母公司会通过派红利的方式转移资金,而不是通过关联方交易.这也是我国上市公司不分配殷利现象普遍存在的重要原因.
我国上市公司所派发的殷利总体水平较低,这主要是由于公司中 问题突出所致.处于控股地位的国家股和法人股股东,在市场惩罚机制不够完善的情况下,公开或不公开地侵害中小殷东的利益,股利派发越少,其自身利益越有保障.同时我国上市公司中的 成本较高,所以,上市公司殷利支付水平普遍较低.
我国的股利政策研究起步于上世纪80年代,初期以引入西方股利理沦为主.随着我国资本市场发展和殷改的推进,股利政策得到了政策制定者、市场和理论界的重视.很多学者对于我国上市公司股利分配政策也开始深入的研究,主要从两个方向展开：一是对上市公司股利政策的影响因素进行分析,主要考查股权结构、 成本、投资机会、盈利能力和偿债能力等因素；二是检验股利理论的市场反应.我国的股利政策研究至今, 理论和信号理论被认为是解释股利政策的主流理论.此前对于我国股利政策的研究中,多是用信号理论来解释股利分配政策.基于 理论角度研究上市公司殷利政策成为新的研究趋势,不过 理论对我国 股利分配政策的锯释力度还没有统一的观点.
吕长江、周县华则通过因子分析的实证研究进一步说明了公司治理结构和股利分配动机的关系.他们得出的结论分析出不同的公司结构运用着不同的假说方式,降低 成本的方式适用于集团控殷的公司；而自由 流量假说（侵占假说）则适用于政府控股的公司.关于控股股东的持殷比例对 股利的影响问题,吕长江、周县华和唐跃军的研究中均发现我国上市公司持股比例越大 股利支付率越低,到一定程度后稳定又会呈上升趋势.用模型来描述可用正“U”型来理解.从相关的文献可以看出,股利政策对于企业的发展至关重要.在实际经营中,由于所有权和经营权的分离和股权集中度的不同,从而形成了股东和管理者、大殷东和中小股东的 问题.严重的 问题会影响企业正常的生产经营活动,降低公司价值,形成 成本.由于管理者和殷东的利益不一致和管理者处于信息优势地位,会出现管理者出于自身利益的机会主义行为,这样损害了股东的利益,难以实现企业价值最大化.根据“自由 流假说”,企业过多的自由 流会加大管理层将企业 用于个人消费的风险或出现过度投资的可能性,为了防止管理者的道德风险和逆向选择的风险,降低 成本,增加外部融资的监督机会,股东将会把企业的闲置自由 流以 股利的方式发放,实现自己的投资回报.进而促使管理者尽职尽责,更好地为企业服务,最终实现企业价值最大化.由于中小股东们的监督成本较高,并不参和到公司治理和经营过程中,大股东对于企业资源的享有权会诱发过度追求自身利益而以牺牲小股东利益为代价的行为.除此之外,大股东有任免管理者的权利,管理者为了使自身地位稳固,会听从大股东的指挥,和大股东共谋来侵占中小股东的利益.
股利政策的制定是企业相关各方博弈的结果.在 成本理沦中, 殷利有助于限制内部人所控制的 资源,减少 成本.但异常派现体现了公司内部人利益,会带来公司内部人和外部人之间的 问题,产生 成本.本文实证结果表明正常派现是一种理性派现行为,而异常派现则是非理性派现行为.上述研究对解释我国上市企业股利分配政策的影响因素做了一个解释,期望对监管机构履行监管职责和制定监管政策有参考作用.股利问题也关系到众多中小股东的利益,在股利政策制定的过程中,博弈方代表中并没有他们的参和,或者说力量微小无法影响这个博弈过程.因此,监管者有责任制定更为公平的游戏规则,对违反规则的企业积极调查处罚,遏制证券市场上各种利益输送及大股东们通过其它方式套取收益侵占中小股东的利益.
结论：适合不知如何写股利政策方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于股利政策有哪几种类型论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
我国上市公司股利政策影响因素
摘要：作为公司理财核心内容之一的股利政策，一直是人们研究和探讨的热点。恰当而又稳定的股利政策是树立公司良好形象和激励投资者持续投资热情的关键所在。
上市公司股利政策影响因素实证分析
摘要：股利政策和投资决策、融资决策一起被称为是“公司财务的三大主要问题”，对于公司的利润分配、未来的价值增长都有着深刻的意义。合适的股利分配政策。
安徽省上市公司股利政策影响因素
摘 要：本文通过对安徽省上市公司的财务数据进行分析。总结安徽省上市公司股利政策分配的特点和存在的问题如下不分红的公司数目多、分红公司比例小、股利。
上市公司股利政策影响因素综述
摘要：我国上市公司现金股利政策存在制定缺乏科学性、制度性以及投资者回报率低等问题，严重影响了公司未来的融资能力、资本结构和经营业绩。本文从公司内。