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跨国并购论文参考文献：
随着经济全球化的发展,促进了跨国并购的规模的扩大,投入的资金越来越多,因此所承担的风险也越来越大.而跨国并购作为一项投资方式,必然会存在一定的风险.财务风险是跨国并购承担的主要风险之一,它是指筹资决策给企业的带来的风险.因此应对跨国并购财务风险的内容的进行深入的分析,并提出防范风险的措施,尽可能减少财务风险,保证企业的稳定、运行.
一、跨国并购中的财务风险
(一)目标企业价值评估风险
跨国并购过程中,双方都需要合理的估算目标企业的价值,以作为成交的低价.从财务分析角度出发,目标企业估值实现的时间以及大小,决定了并购活动的可行性.但是目标企业价值的评估受多种因素的影响,具有一定的不确定性,进而导致出现多种评估结果,产生估价风险.目标企业价值评估风险的大小受多方面因素的影响,信息不对称是主要的影响因素之一,例如在跨国并购过程中,审计报告不够真实、全面,存在许多的注水成分,目标企业的相关信息不能完全披露,这样就会影响并购企业对目标企业的准确判断,以较高的价格收购目标企业,同时一些目标企业为了吸引更多的企业进行并购,从财务报表的表面上来看,没有任何的问题,但是实际上目标企业是通过从事短期行为获得的,以迷惑并购企业,因此这就会对并购企业造成不利影响,造成财务困境,所以还应加强做好目标企业价值评估风险,必须做好充足的准备,才能进行决策.例如联想和BIM跨国并购过程中,联想就开始对IBM公司进行调查,并安排专家,对并购的可行性进行分析,然后从2004年开始,和IBM进行判断,而IBM应做足的充分的准备,聘请国家安全顾问对政府进行游说,使得交易工作得到审查.
(二)融资风险
对于企业的资金规模以及结构,主要受并购融资决策的影响,而在跨国并购过程中,企业融资的风险来源多个方面,主要包括企业经营风险、企业资本结构、外汇风险、企业负债经营过度等.企业融资可以选择发行债券、银行借款以及认股权证等渠道,融资的方式主要根据并购企业的并购动机等因素决定的,如果企业对收购的企业改造后在,就投入短期资金,因此融资方式也采用短期结款的方式,这种方式虽然在短期内可以获得大量的资金,但是需要企业承担较重的还本付息负担,容易给企业带来一定的财务危机.若企业并购的目的的是为了长期经营,则应综合考虑各项企业,合理的选择融资渠道,尽量降低成本,减少企业的融资风险.
(三)流动性风险
在跨国并购过程中,还会产生流动性风险,具体表现企业承载的债务过重,且在短期内,无法实现融资,导致支付困难,而且以收购的并购企业,更容易带来流动性风险.一般情况下,并购企业采用收购方式,主要是因为企业流动资金不足,所以考虑企业资产变现,和此同时还有可能选择举债的方式,实现企业的并购活动,这样大大降低了企业对外部风险的应对能力.而且若目标企业的债务较多,会加重组合后企业的负责比例,若不能合理的安排的企业的先进流量,就会给并购企业带来流动性风险.
(四)杠杆收购的偿债风险
杠杆收购是一项重要的收购方式,主要由企业通过举债的方式来收购目标企业,这种收购方式可以有解决融资问题,但是仍然会带来一定的风险,主要有以下几个方面：并购企业采用杠杆收购时,对于收购策略以及收购时机,若并购企业把握不得当,有可能发生收购失败的风险；企业采用杠杆收购时,通常会选择高息风险债权进行融资,使得并购企业需要承担较高的利息,再加上流量的不确定性,给并购企业带来债务风险.杠杆收购中,并购企业还会通过银行贷款进行融资,所以并购企业在收购目标企业后,还需要承担债务清偿的风险.例如吉利收购沃尔沃的本质就是杠杆收购,虽然收购获得的承购,但是吉利继承了沃尔沃的35亿美元债务,使得吉利集团的负债总额的持续增大,给吉利带来加大的偿债压力,而且实际上吉利的偿债能力比较低,因此为吉利的发展带来较大的风险和阻碍.
二、跨国并购财务风险的防范措施
(一)正确评估目标企业的价值
正确评估目标企业的价值,有利于降低企业收购成本,对以后目标企业的经营具有重要帮助.所以在对目标企业价值评估过程中,应通过财务管理手段,对目标企业财务状况进行全面分析,在评估过程中,应充分考虑国内外价值评估系统存在的差异,应从全方位角度出发,对目标企业进行评估.在条件允许情况下,并购企业可以聘请专业机构进行评估,但是选择的专业机构要具备相关资质,同时在国际上还具备良好信誉,相比于并购自我评估,专业机构要更加的专业、客观,保证评估结构的科学性以及合理性.另外并购企业还应根据评估结构以及实际情况,确定并购企业以及时间.
(二)选择多样化的融入渠道和融资方式
在跨国并购过程中,融资问题是关键,所以并购企业应选择多样化的融资渠道,尽量降低資本,完成跨国并购.首先并购企业可以在海外寻找合适的企业,和其结为联盟,共同进行收购,这种方式既解决收购企业资金的问题,同时联盟企业还承担了收购带来的部分风险,有利于收购活动的顺利进行,促进企业战略性发展.其次并购企业通过将有形资产转嫁给目标企业,获得目标企业相应股权.另外还应采用多样化的融资方式,目前我国企业大多选择银行贷款的方式,但是实际上,这种方式满足资金足额筹集.因此可以采用其他融资方式,如银团贷款,该方式具有贷款资金大、还款方式灵活等优势,和此同时还包括美国存托凭证、海外发债以及换股等方式,实现企业融资.
（三）充分考虑跨国并购破产风险
跨国并购活动较为复杂,在关注双方利益的同时,还应充分考虑风险,这有利于我国企业在跨国并购过程中有效规避风险,降低经济损失.所以在跨国并购过程中,由于有许多风险的存在,如企业流动性风险、财务风险以及杠杆收购风险等,因此不得不考虑跨国并购的失败的可能性,一旦收购失败,就会给企业带来较大的成本损失,这就需要企业应充分考虑破产成本.
(四)加强企业的资金管理
由于流动性风险会给企业造成较大的损失,为了规避企业的流动性风险,企业应采取合理的措施,对资产负债匹配进行有效调整,由于收益会随着流动性降低而降低,所以可以采用流动资产组合的方式,在降低流动性风险的同时,还可以保证收益.对于资产负债期限结构,并购企业应进行全面的分析,按照期限,针对企业流入和流出,采用分装组合的方式,对资产负债进行调整,对流动性风险进行有效防范.
三、结语
总之,跨国并购活动的进行具有一定的风险,对于进行跨国并购的中国企业,在关注利益的同时,还应充分认识带来的风险,并采取合理的措施,进行有效的规避,降低发生跨国并购失败的可能性,使得跨国并购能够顺利的进行,进而促进我国企业的不断发展.（作者单位为广州市城市建设投资集团有限公司）
结论：关于本文可作为跨国并购方面的大学硕士与本科毕业论文2018最新跨国并购案例论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
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