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主题:利率市场化论文写作 时间:2024-02-21

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2013年7月20日,中国人民银行全面放开金融机构贷款利率管制,标志着我国的利率市场化改革迈出了重要的一步.财务公司作为集中管理集團内成员单位资金的非银行金融机构,在利率完全市场化的过程中,必将和其他金融机构一起面临严峻的考验.

一、利率市场化的影响及研究产品定价的目标

利率市场化条件下,金融机构将可以依据当期市场供求及同业竞争情况,结合自身盈利预期、业务风险考量、资金成本及运营成本等诸多因素,自主谈判确定存贷款利率定价.作为只能服务于集团内部单位的金融机构,财务公司是以“服务集团发展战略,促进集团资金综合效益最大化”为其经营目标的,在利率市场化背景下,提高利率自主定价能力,建立健全科学的利率定价机制,是能够和商业银行进行有力竞争的必要条件.

所以说,研究金融产品定价的总体目标就是提高利率自主定价能力,这一目标可以具体体现在以下4个方面:

一是要能够体现市场价格波动的影响,随着价格波动灵活调整;

二是能够合理体现不同客户之间的差异性,实现差别定价;

三是要有助于实现自身的盈利预期,对利润目标的实现有所掌控;

四是要有助于引导集团内部资源合理配置.

二、主要的定价方法分析

目前比较成熟的金融产品定价方法有三类:成本加成定价法、基准利率定价法和客户赢利分析定价法.

(一)成本加成定价法

成本加成定价法:所定价格必须能够补偿筹集资金所付出的成本和相关管理费用,同时价格还能够补偿贷款所面临的风险,并满足盈利的要求.

贷款价格等于资金成本+管理成本+风险成本+目标利润

这种方法的优点在于简单直观,能够保证公司的成本覆盖和盈利水平,但缺点在于只关注自身的成本和盈利,忽略了市场竞争因素,同时也忽略了和客户的关系,另外,这种方法也对成本核算的精度提出了更高的要求.

这种方法只能实现上述四个具体目标中的第三项.

(二)基准利率定价法

基准利率定价法:以市场上的一般利率水平作为出发点,结合业务本身的风险程度来制定价格,所定价格需具有市场竞争力.

贷款价格等于市场基准利率±一定的利差水平

贷款价格等于市场基准利率×调整系数

这种方法更关注市场竞争因素,强调价格的竞争力,但缺点是忽略了实际成本收益,有可能造成所定价格虽然有市场竞争力,但是价格过低,造成预期收益无法实现甚至亏损的情况.此外,该方法也没有定量考虑客户的综合贡献因素,无法准确衡量特定客户的贡献和给予该客户的价格调整之间的关系.目前大部分的财务公司都是采用这种方式进行定价.这种方法能够实现上述定价四个具体目标中的第一项,并能定性的部分实现第二项.

(三)客户赢利分析定价法

客户赢利分析定价法:银行为每笔业务定价时,全面考虑客户的各种业务对银行利润的综合贡献,这种方法的实质是对整个客户定价,而不是对某一笔业务进行定价.

存款账户收入+贷款账户收入+中间业务收入-(资金成本+经营成本+风险成本+营业税及附加)≥金融机构的目标利润

这一定价方法强调了客户的综合贡献,有助于维系和重点客户的关系,实现差别定价,同时也能够确保公司的目标利润的实现,在确定价格的时候也能够兼顾市场的价格波动;但缺点在于核算方法比较复杂,现有会计核算模式很难准确核算出对每个客户提供各类服务的总收入和总成本.这种方法能够实现上述定价四个具体目标中的第二项和第三项,并能兼顾第一项,但无法完全做到和市场价格的同步调整.

可见,上述三种主要的定价方法都只能满足我们所提出的四项目标中的一部分,尤其对于第四项目标引导集团内部资源合理配置,是集团公司财务公司所特有的目标,这些方法都是无法满足的,有必要结合上述几种方法的优缺点,量身写作适合财务公司的定价方法.

此外,上述三种方法主要侧重的是贷款的定价,但在利率市场化背景下存款也同样存在定价问题,定价思维需要从“存款端固定,如何定价贷款端”的单向模式转变为“存贷款利率联动确定”的双向模式.

三、适合财务公司的定价方法构建

企业集团财务公司的特点决定了适合财务公司的定价方法:

首先,财务公司的业务模式比较简单,组织结构也比较清晰,人员精干,各类成本核算相对容易规范,能够比较容易的进行单笔业务的成本核算,有利于成本加成定价法的实施.

但是,由于在利率市场化背景下存款利率也将面临定价问题,上面介绍的成本加成定价法中的“资金成本”将无法直接使用吸收存款利率,需要引入资金转移定价(Fund Transfer Pricing, FTP)的方法(即虚拟一个资金中心,吸收的存款以资金转移价格存入资金中心,发放贷款时以资金转移价格向资金中心借款使用),将成本加成的起点由募集资金成本转变为资金转移成本(一般参考市场价格),向存款和贷款两端进行加成,对于贷款定价则将资金转移成本视为使用资金的机会成本,加成其他各类成本和预期收益,对于存款定价则将资金转移成本视为募集资金的机会收益,扣除各项成本和预期收益,从而进行定价.

其次,财务公司只能服务于集团内部单位,相较商业银行,客户集中度高,客户数量少,单个客户的业务量大,也适合采用客户赢利分析定价法的理念,将客户的综合贡献作为确定价格的重要参考.在上述的FTP核算方法下,各个客户的存款和贷款都能分别核算出成本和收入,得到相应的利润,再结合其他中间业务的实现利润,可以得出每一个客户所贡献的利润总量,作为确定最终存贷款等各项业务报价的重要参考;

第三,财务公司作为内部资金管理的平台,有调节内部资金供求的功能需求,而价格能够起到调节资源配置的作用,定价时可以考虑在FTP价格上进行有管理意图的调节,平衡集团内部资金供求.

结合上述分析,本文拟以“引入FTP的成本加成定价方法为基础,并结合客户贡献分析进行调整”的方法进行财务公司存贷款产品的定价,定价模式如下:

贷款报价等于资金转移价格+管理费分摊+风险溢价+目标利润率±客户个别调整

存款报价等于资金转移价格-管理费分摊-目标利润率±客户个别调整

其中贷款的最终报价还需在此价格基础上加上营业税的影响,即最终报价等于贷款报价×(5.6%)/(1-5.6%),这一调整只和营业税率有关.

存款定价模式剔除了存款准备金的影响,最终报价还需在此价格基础上考虑上缴存款准备金带来的成本增加,经计算该部分为存款准备金率×(FTP价格-准备金存款利率).

作者简介:屈雪峰(1980-),男,汉族,部门经理,高级经济师,硕士,研究方向:会计学.

结论:关于利率市场化方面的论文题目、论文提纲、利率市场化的利弊论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。

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