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暴风集团隐忧论文参考文献：
暴风集团（300431.SZ）曾经缔造了中国股市涨停板的神话.公司2015年3月24日挂牌,开创了新股上市涨停个数最多的历史,连续35个涨停,将7.14元的首发价推高至252.86元.两个月后则更是摸高到327.01元.在2015年124个交易日中,有55个涨停,最高市值高达360.97亿元,是2015年度市场上名符其实的大牛股.
它究竟是一家怎样的高科技公司,能够缔造这样的神话?如今的暴风集团又在以怎样的业绩回报股东?
神话破灭后的裸泳
暴风集团号称“中国知名的互联网视频企业”,它通过“暴风影音”系列软件为视频用户提供免费使用为主的综合视频服务.一方面,它通过持续的技术创新开发暴风影音系列产品,主要以免费方式提供给用户使用,满足视频用户从本地到在线再到多终端的视频需求；另一方面,凭借免费平台的用户规模,为商业客户提供互联网广告服务.
这种“免费+广告”的商业模式,曾经一度是互联网时代的经典模式.根据公司上市前的2014年度财报：销售收入总额为3.86亿元,其中广告业务收入3.43亿元,占销售总额的89%,从这个意义上来说,它也可以被定义为是一家广告公司.另外,软件推广收入0.37亿元,约占销售总额的10%.其他业务只是一些零星收入,可以忽略不计.
作为一家互联网高科技公司,虽然其商业模式富于想象,但从销售规模来说,3.86亿元的年度销售收入无论如何也无法撑起高达360亿元的市值,因此,泡沫破灭只是迟早的事.
目前的暴风集团,总市值不足50亿元,但与股价跌跌不休形成鲜明对照的却是其销售收入的持续增长.这种反向变动似乎不合常理.事实上,除了股市泡沫破灭,公司内在价值的变坏也是影响其股价下跌的重要原因.
根据公司2017年财报,销售收入为19.15亿元,较上市前的2014年增长3.95倍,平均复合增长率高达70.52%.然而,作为“免费+广告”的互联网商业模式却已然不再.在2017年的销售收入中,广告收入仅4.28亿元,占销售总额的22%.与上年的5.79亿元相比,大幅度缩水26.13%.这说明暴风集团的免费平台已经对广告客户失去吸引力.或者说,它已经不再是一家“免费+广告”的互联网公司.
取代其互联网广告公司地位的收入来源是暴风电视产品收入,合计为12.83亿元,占销售总额的67%.公司自上市以来,为了追求更快速的销售增长,开始转型硬件业务.因此,从这个意义上来说,暴风集团已然变身为一家电视机产品提供商,而非互联网平台提供商.
虽然暴风集团的電视产品销售可倚重以往的客户规模与信任,而且,在促销策略上还可以包装为“AI助手战略”,加入人工智能概念,但在本质上却无法改变电视机产品的同质化竞争格局.因此,暴风集团的业务转型不仅未能强化公司核心优势,反而还彻底改变了公司的品牌定位与竞争力.
市场定位发生变化
公司从互联网商业模式转型为传统电视机产品经营模式,完全脱离了自己的主战场与核心优势,这一改变除了大幅度的增加销售收入之外,家电产品的同质化也必然导致公司品牌与市场竞争力的大幅度下降.
通过对销售毛利率的分析可知,公司上市前的2014年,其销售毛利率高达74.55%,而2017年的销售毛利率则大幅度下降为19.78%,这种走势,不得不让人想起当年乐视网（300104.SZ）相同会计指标的走势.70%以上的毛利率,意味着其产品有相当大的差异性或科技含量,属于高科技公司“战队”,而20%以下的低毛利,则意味着公司只是一味的建立成本领先优势.这种相互矛盾的战略必然导致公司成功基因的紊乱,直至最终的经营失败.
而暴风集团销售毛利率下降的主要原因是暴风电视销售的低毛利引起的.根据公司年报,暴风电视的销售毛利率仅为-7.15%,也就是说,卖的越多,亏的越多.对公司综合销售毛利率不仅没有正面的贡献,反而还形成负面的拖累.所以,这一转型的策略是导致公司经营失败的根源.
营销投入成倍增长
暴风集团的上市,或许只是一个时代的宠儿,有运气的原因.但暴风软件曾经风靡一时,也是事实.“暴风影音”系列软件的受宠与失宠,都是一阵旋风吹过.让人唏嘘遗憾的是,公司丧失了抓住上市机会扩大技术领先优势、站稳互联网平台脚跟的战略机会.在这个技术创新一日千里的信息时代,如果免费的技术不能持续领先,那么,平台很快就将失去吸引力,从而导致公司丧失持续盈利能力.从财报分析的结论来看,不遗余力的培养公司技术创新能力是互联网公司成长的关键,而这似乎并未引起暴风集团管理层的足够重视.
从研发投入来看,公司管理层虽然也重视研发,但相对而言,却更加重视生意而非重视人才和技术创新.公司自上市以来,累计投入研发经费5.07亿元.2017年,共投入研发1.74亿元,较上年度的1.97亿元不仅没有增长,反而有所下降（12%）.这或许与公司的战略转型有关,又或许与公司盈利能力断崖式下跌有关.从研发投入占销售毛利的比重来看,高达46.01%,数字并不低,但原因不在于研发投入的增长,而在于销售毛利的下降.
相比之下,公司在营销方面的投入却是成倍速增长,自上市以来投入总额达到9.44亿元,远远超越研发经费的投入.2017年销售费用3.24亿元,虽然较上年下降25.04%,但占同期销售毛利的85.64%.
对比研发投入与营销投入,很显然暴风科技更多的是把企业看成了生意而非事业.把更多的资源投向了市场,而非人才和持续的产品创新.这种在一上市便存有的“舍本逐末”的经营理念,或许是导致公司竞争优势尽失的根本原因.
在当前意义上,暴风集团对研发和营销都表达了高度的重视程度,无奈时过境迁,机会不再,乾坤难以扭转.当然,从财报角度来看,公司在研发与营销预算双双被压缩、并且大幅度裁员的前提下,仍然实现了销售收入的增长,从上年的16.47亿元增长为本年度的19.15亿元,增长16.25%,实属难能可贵.
结论：大学硕士与本科暴风集团隐忧毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料下载，关于免费教你怎么写暴风集团股票最新消息方面论文范文。
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