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新华都巨亏案论文参考文献：
摘 要：近些年我国经济快速发展,越来越多的民营公司选择上市,但民营公司在上市几年后业绩频频变脸,随时面临“摘帽”退市的风险,如状况不能改善将面临退市危机.新华都利润逐年一亏一盈,总体呈现较大幅度亏损.这样有显著规律的年度盈利波动难免有财务嫌疑.本文旨在分析新华都盈亏变动的深层次原因,并提出对公司自身、监管机构、中小股民的相关建议,对新华都有效控制和防范退市有现实指导意义.
关键词：新华都 上市公司 启示
新华都四年间营业收入总体呈下降趋势,从2013年73.7亿元降至了2016年67.1亿元,亏损金额达到6.6亿元.同时还呈现逐年一亏一盈的状态,可以推测这是新华都为了避免退市对报表进行粉饰的结果,涉嫌财务舞弊行为.笔者根据新华都近年财报和发展状况,试图寻找新华都巨亏的主要原因,并对其原因进行分析,期望对资本市场参与者具有定借鉴意义.
一、新华都巨亏始末介绍
新华都福建购物广场股份有限公司（简称新华都,股票代码002264）.2008年新华都在深交所成功上市,上市之初新华都依靠稳扎稳打的理念经营公司,公司经济实力不断夯实增强.但新华都四年间营业收入总体呈下降趋势,利润在四年间亏损达5.8亿元.对于新华都70亿左右的销售规模而言,连续四年之内5.8亿的亏损并非小数目,显然这四年是新华都成立自成立以来最为严重的次亏损.
二、新华都巨亏原因分析
(一)外部客观环境恶化
1.市场经营环境恶化.随着改革开放三十余年的高速发展,市场状况已经从供不应求变为供大于求,商品供求关系发生逆转.在全国涌现了许多像永辉超市、人人乐、步步高、大润发、三江购物、红旗连锁等上市百货连锁企业.新华都需要应对的不单单是国内同行的挤压,还有来自国外沃尔玛、麦德龙、家乐福等外资企业的激烈竞争,如何在饱和的市场状态下提升利润是新华都迫切需要解决的事情.
2.消费人群和消费方式正发生改变.当代的消费群体对互联网和电子产品的熟悉度远远高于上代,电子商务的销售方式也正在赶超传统销售模式,甚至在未来二者可能出现平衡甚至此消彼长的状态.相较于传统零售业的观念和行为,人们往往倾向于尝试新的、更为便捷的购物方式.电新华都在消费群体和消费方式更新换代中,一方面要解决众多老牌竞争对手的围追堵截,另一方面还要面对新晋电商的激烈竞争,新华都的发展显得愈发困难重重.
(二)上市后面临经营业绩压力
很多公司盲目上市,上市之初是为了完成融资,实现持续经营.但是在长期经营的情况下难免遇到一些危机,在这种情况下,即使企业已经有成熟的经营管理模式,也没有办法做到完全规避风险.加之,新华都原来就存在很大的资金问题和内部管理问题,新华都的亏损其实是在所难免的.这样看来新华都逐年一亏一盈的财务报表就显得尤为可疑了.
(三)重大战略性决策失误
1.挂牌时机选择失误.新华都在2008年选择挂牌上市,其实这是对风险把控失误的体现,新华都为了实现融资仓促上市,导致企业频频亏损.从新华都可以看出,近些年许多新兴上市公司在暴富心理的驱使下,按耐不住盲目投资的冲动,为了追求业绩结果而进行不切实际的利益追求.更有甚者通过篡改财务指标数据来粉饰报表,结果往往适得其反.
2.新华都的战略性扩张失败.新华都在2011年斥巨资收购了韩国易的6家大卖场后,经营效果惨淡,但新华都并没有就此停歇,而是风风火火地入驻了华东市场.收购之初完全忽略了被收购企业之前的经营不善、供销不善、场地租赁等问题,造成新华都日后巨亏.可以看出,新华都在预期管理、市场整合和并购改革方面还缺乏一定的经验.由于新华都在制定扩张战略之处初没有掌控好风险造成的局面,到后期新华都的持续经营可以说是困难重重.
三、新华都巨亏案的启示和建议
(一)启示
新華都如果继续亏损,很有可能存在退市风险.新华都在前期战略性扩张扩张开了很多门店,但是近两年这些门店纷纷关门,这也导致新华都进步在市场扩张的风险提升.这表明新华都如果想持续发展必须改变战略政策,要从“外延扩张驱动型”转向“追求利润型”,在扩张方面应更加谨慎降低扩张风险,要是慎重实行市场扩张.新华都深知这点,所以新华都本身在进行不断地调整,实现了从零售业到商业到地产再旅游业的不断转型,但转型的成果还有待商榷.
(二)建议
1.公司自身应加大防范措施.新华都在完善自身的内部治理结构方面上市公司还需进步努力.新华都需要不断优化股权结构,在委托方和*方中做好斡旋,使董事会、监事会结构透明,不断优化内部人员构成.利用权利间的分配制衡、透明信息披露制度等方式,在保证新华都内控制度、提升制度执行力情况下,提升自身的审计水平,加强内审力度,将内部对财务的监督功能发挥至最大,将企业有可能的财务舞弊风险降至最低.
2.监管机构应加强监管力度.目前对上市公司和*机构所设置的处罚措施更偏重于行政处罚,而较少的追究证券市场违规行为的民事责任,且行政处罚的力度不够大,上市公司和*机构在赔付后依然可以获得较丰厚的利益.应提高对上市公司违法违规行为的处罚额度,对于其违规所得应全部予以罚没.同时加大上市公司财务行为应承担的民事赔偿责任,加大对中小投资者的赔偿力度和赔偿范围.
3.中小股民应加强预警意识.经过新华都这次巨亏事件,广大投资者应当得到两点启示：（1）在证券市场选择投资时要结合上市公司在同类型集团中的地位,以及上市公司的业绩表现、发展战略等因素,以综合考虑上市公司的投资价值；（2）对价值投资者而言,要尝试学习一些金融财务知识,对于公司季报年报,要能够识别出其中的危险信号,对于公司的重大举动要多加关注,通过其表面现象来分析其背后的真实意图,及时做出撤资判断,在嗅到危险信号时,就要“用脚”,迅速卖出持有股票.对于全仓买入新华都股票的投资者而言,此次新华都巨亏就是一个很好的警示.
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