经营者股票期权计量方法的比较分析,关于免费股票期权论文范文在这里免费下载与阅读,为您的股票期权相关论文写作提供资料。
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摘 要：经营者股票期权既然要在财务报表中确认,那么就必须对其进行计量.因为经营者股票期权既含有报酬的性质,又具有衍生金融工具的属性,所以它的计量就显得极其复杂而且颇有争议.本文对经营者股票期权的计量方法进行比较分析,并提出自己的见解.
关键词：经营者 股票期权 计量方法 比较
美国会计原则委员会的第25号意见书和财务会计准则委员会的第123号财务会计准则公告的分歧就是由不同的计量方法引起的,进而扩展到其他问题.自从经营者股票期权这一新型激励机制的出现,关于它的会计处理问题的争论就没有停止过.本文将对经营者股票期权计量方法进行探讨.
一、内在价值法
1972年由美国会计原则委员会发布的第25号意见书规定经理股票期权采用内在价值法进行计量并确认报酬成本.所谓内在价值就是“赠予日的股价与行权价的差额”此外,第25号意见书还对赠予日的股价做了明确规定：赠予日的股价应以赠予日股票的公允价值为基础,虽然赠予日的市价不一定包含此时的股票公允价值的全部决定因素,但它仍在一定程度上反映其公允价值,如果没有市价,则应以证券市场上自由交易的同类股票的市价为基础,来估计其价值,并作为其公允价值.公司对经理人赠予股票期权,只有当行权价低于赠予日的市价时,才确认报酬成本.
内在价值法虽然简单易学,易于理解、易于操作.但是,内在价值法的致命弱点在于其缺乏科学性,它没有考虑等待期股价的变动、无风险利率、股利等与股票期权价值密切相关的因素,所得出的结果难免缺乏科学性和客观性,存在着较大的人为主观操作的空间.采用内在价值法计量经理人股票期权,实际上否认了股票期权时间价值的存在,而这正是股票期权设计的核心所在.
二、最小价值法
1984年,美国财务会计准则委员会决定修改第25号意见书规定的经理股票期权的会计处理.1986年,他们暂时得出结论：经理股票期权的价值应该在赠予日按照/最小价值模型进行计量,得出经理股票期权的最小价值.经理股票期权的最小价值就是忽略股价的波动性,如果不考虑利息因素,那么期权的最小价值就是其内在价值；如果考虑利息因素,期权的最小价值为当前股价扣除股利与行权价的现值之和.由于在现实的资本市场上,股价波动性为零这一假设不成立,所以最小价值法并不常用.但是,对于非公开上市公司来说,由于其股票未公开上市,所以,可以认为其股价波动性为零,对这类公司剩说,最小价值法或许是经理股票期权的一种最佳计量方法.
三、公允价值法
美国财务会计准则委员会的第123号财务会计准则公告要求公司采用公允价值法计量经理人的股票期权.该公告推荐的期权定价模型有布莱克一斯科尔斯模型（简称B—S模型）和考克斯一鲁宾斯坦恩模型（即二叉数模型）.利用期权定价模型计算公允价值时,需要考虑的变量有计量日的股票市价！行权价、授权日期、股价的波动性、股利支付情况以及无风险利率.把这些变量输入期权定价公式后,就可以计算出股票期权的公允价值.第123号财务会计准则公告规定,如果公司采用公允价值计量经理股票期权,此种方法一经确定,在以后的期间除行权价变化之外,不得对公允价值进行调整.
按照期权定价模型对股票期权进行定价有其科学性和客观性,在一定程度上减少了人为操纵的可能.同时,按照公允价值对经理人股票期权进行定价也使得对经理股票期权的计价和其他金融工具的计价统一起来.相对于内在价值法来说,公允价值考虑了经理股票期权包括时间价值在内的全部价值,因而更具可靠性；内在价值法可能产生不一致的结果,难以处理条款较为复杂的经理股票期权,如果赠予日股价高于行权价,内在价值法不确认经理的股票期权.因而,公允价值法更能体现相关性.
四、经营者股票期权计量方法的选择
我国可以选择公允价值来计算股票期权的价值.这是因为：
第一,股票期权会计准则中使用公允价值是未来的发展趋势.基于内在价值的股票期权会计标准实际上是美国上世纪70年代的会计标准,会计信息反映不充分.鉴于内在价值的落后性,美国目前己经在讨论是否强制要求所有上市公司执行公允价值入账法.我国如想保持会计准则与国际接轨,应该采用公允价值.
第二,公允价值有最广泛的适用性.能保持会计准则的稳定性,APB第25号意见书对固定条件的股票期权适用性很好,但对变动条件的股票期权计划的实用性较差.而FASB第123号公告具有十分强的适应性,适用于所有的股票期权计划和股票增值权等其他股票薪酬计划,具有普遍的通用性.可以预测,我国上市公司未来股权激励将出现多元化的趋势.为了适应这种形式的需要,应当在制定股票期权会计准则时采用公允价值的原则.
第三,尽管该模型有许多假设条件在现实中不成立,如在期权寿命期内无风险、利率不变；假设股价波动遵循随机过程并且在任何给定期间服从正态分布；假设没有交易成本等.但它仍然不失为一种实用的方法,许多公司,尤其是高科技公司都采用这种方法计算股票期权的公允价值.就象资本资产定价（CAPM）模型一样,尽管其假设条件和现实世界有很多差距,但仍然为许多公司、机构所采用.
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