东北特钢违约打破两大信仰疯狂债市已经到了5000点,本论文可用于信仰论文范文参考下载，信仰相关论文写作参考研究。
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去年三季度以来债市融资渠道愈发活跃,随着债券发行量不断扩容,使得当时有声音高喊“疯狂的债市”和“债市5000点”.
由于银行贷款的收缩、“股灾”的影响,去年三季度以来债市融资渠道愈发活跃,随着债券发行量不断扩容,使得当时有声音高喊“疯狂的债市”和“债市5000点”.
东北特钢违约,打破市场两大信仰.这次事件是投资火热的债市中一个小插曲,还是债市泡沫破灭的导火索?由于银行贷款的收缩、“股灾”的影响,去年三季度以来债市融资渠道愈发活跃,随着债券发行量不断扩容,使得当时有声音高喊“疯狂的债市”和“债市5000点”.而“当下债市是泡沫危机,价格虚高”和“债券市场风险不大,仍有较好配置”两种呼声一直伴随着债市投资存在,彼此回应.
两大信仰被打破
东北特殊钢集团有限责任公司（以下简称东北特钢）一只发行总额为8亿元的短期融资券“15东特钢CP001”（债券代码041556006）,债券利率为6.5%,发行期限1年,应于2016年3月28日支付本息金额为8.52亿元.但最终,公司未能按照约定筹措足额偿债资金,已构成实质性违约.
对此,民生固收分析团队点评称,该事件同时打破市场两大信仰：对地方国企的信仰和对国开行主承的信仰.
“债券风险其实每年都有,但是以前地方政府倾向于通过行政手段,或者非市场化的手段来化解这种债务风险.因为一方面是考虑地方形象影响,另一方面地方政府的财政收入增长比较快的情况下,往往就比较积极主动地干预这个事情.但是现在地方政府财政也是负增长的情况下,我们看到去年以来地方政府就比较倾向于市场化的方式来处理风险.”申万宏源固定收益首席分析师范为接受《经济观察报》采访时指出.
债市现状
从2014年开始,“债券牛市”连续两年成为投资者关心的热词.因为风险预期的降低,大量资金疯狂进入债券市场,希望赚取低风险收益.记者身边就有很多人购买了债券基金,并且赚到了超过10%的年收益.
数据显示,2015年债券市场全年发行各类债券规模达22.3万亿元,较2014年同期增长87.5%.2016年,债券市场进入“十三五”开局之年,延续快速发展态势.债市规模进一步扩大,低利率环境下的信用债发行规模也持续提升.
债券发行规模同比增加,公司信用类债券同比继续增长.公司债发行呈现“井喷”的同时,公司债的发行利率则屡创新低,甚至出现公司债与国开债利率倒挂的现象.许多2*公司利率基本上都在5以下,甚至许多跌破4%.
据多家媒体报道,面对越来越低的债券利率,机构为盈利常会加杠杆.比如,机构在交易所用1亿元的资金,去买1亿元的债券,然后通过质押,又可以拿回七成资金,也就是7000万元回来,然后再去购买债券.如此循环往复,1亿元的资金做得好时,可以买到4亿～5亿元债券.
在此背景下,一些券商人士认为,大量资金从股市流向债市,使中国当前债市如同“股市5000点”,特别是公司债价格被严重高估,背后隐藏着巨大的风险.而债市泡沫一旦破灭,对中国的打击要比2008年金融危机的冲击还大得多.
不过乐观声音依然存在,鹏华基金认为,目前债券市场风险不大,仍有较好的配置价值,尤其是中短期的信用品种.
违约公司的“反击战”
由于违约事件,联合资信评估有限公司已将东北特钢列入下调信用评级观察名单,并将东北特钢的主体评级由AA下调至C,将“13东特钢MTN1”“13东特钢MTN2”债项信用等级由AA下调至C,将“15东特钢CP001”“15东特钢CP002”“15东特钢CP003”债项信用等级由A-1下调至D.
公募基金、券商自营、大型机构等对于低评级相当敏感,甚至采用“一刀切”的办法.这样,“漏网”之鱼就是肥美的午餐,在违约出现之后,蕴藏着巨大的机会.举个例子来看：
由于主业连续两年亏损,11超日债在2013年7月8日暂停上市,随后,评级机构下调评级,2014年3月公告正式违约.10月23日,超日重组成功.12月17日晚间,*ST超日发布公告称,公司将以2014年12月22日作为还本付息日,对每手“11超日债”面值1000元派发本息合计1116.40元.这也就意味着在2013年中买入的投资者有80%左右的回报.
债券基金还能继续持有吗
从去年到今年,投资者对于债券违约的担忧没有中断过.公募债券自11超日债出现违约以来,12湘鄂情、11天威MTN2、12中富01、10英利MTN1、15山水SCP001、12圣达债、13山水MTN1、15山水SCP001、15亚邦CP001、11天威MTN1、15宏达CP001、15雨润CP001、15东特钢CP001和15华昱CP001等多只公募债券出现实质性违约,违约事件已超过30起；3月末以来债券二级市场单边卖出报价大幅低于市场估值的有30多只（有违约风险的债券）.
海富通货币基金管理团队认为,对于债券投资者来说,信用风险加剧其实是情理之中的.我国宏观经济下行,在经济加速去产能、去库存、去杠杆的背景下,债券市场违约事件陆续暴露,从私募债到公募债,从民企到国企,从利息违约到本金违约,从长期债券到短期债券,从初始较低评级到初始较高评级,涉及面逐步扩大.他们的团队为了控制风险,会向AAA以下评级债券说不.
博时安润18个月定开债基拟任基金经理魏桢分析认为,在经济下行的大背景下,相关政策倾向于在供给侧改革和需求侧托底之间寻求平衡.房地产销售火爆、基建发力、通胀阶段性走高,促使近期债券市场利率上调.但经济下行仍有内生动力,因此长期来讲,债券市场利率水平尽管会随经济的下滑保持在低位,但风险相对有限,仍存在配置价值.
也就是说,尽管债券市场有一定的风险,但是基金经理也会控制风险,稳健的债券基金会提前避开评级比较低的问题债券,持有债券基金风险并不大.
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