中小板上市公司高管离职对公司成长性影响,本论文为您写成长性毕业论文范文和职称论文提供相关论文参考文献，可免费下载。
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摘 要：随着我国中小板市场的蓬勃发展,高管离职现象逐渐受到广大学者的关注.高管离职对公司成长性存在什么样的影响?本文选取中小板上市公司2011年-2017年的数据进行方差分析、回归分析等实证分析,考虑了高管是否持股、高管年龄等高管个人因素以及高管离职规模、公司所处行业等公司因素.结论表明：高管离职对公司成长性存在负向影响,且该影响的大小与高管是否持股以及公司所处行业有关,与高管年龄无关.
关键词：高管离职；公司成长性；方差分析
一、引言
自2009年创业板开板以来大量高管辞职的现象引发人们的关注,这一现象被称为“高管离职潮”.高管离职的原因是什么、目的是什么、会带来什么样的影响、应该如何应对如何预防等问题成为了广大学者关注的焦点.在创业板高管离职引发关注的同时,人们注意到中小板同样存在高管离职潮的现象,甚至更为严重,并且在最近几年呈逐渐增长的趋势.
高管（本文将高管定义为公司的董事会、监事会、经营层成员）和公司是委托*关系（Kato和Long,2006）,那么这样的委托*关系在我国存在什么样的问题呢?高管离职对公司成长性产生了什么样的影响?所产生的影响是否与高管个人情况及公司所处行业有关?基于以上问题,我们有必要探讨高管离职对公司成长性所产生的影响和影响是否与高管持股与否等个人情况以及公司所处行业存在关系.
高管离职问题的研究在过去一段时间一直是公司治理、公司金融等方面的热点.其中,高管离职的原因、目的、影响成为学者和公众所关心的主要问题.在国外,已有大量的学者讨论研究了高管离职问题,例如Lausten（2002）研究了丹麦的高管离职问题,Puffer和Weintrop（1991）讨论了美国的高管离职问题.在我国,同样有大批学者关注高管离职问题.其中,蔡立新和李彪（2016）讨论了高管离职与高管薪酬、公司绩效的关系；高管离职和企业控制权问题同样受到了关注（Kato和Long,2006）,但是关于高管离职是否对公司成长性产生影响的研究仍然是一个空白.
在本文中,我们选取2011年至2017年我国中小板上市公司的面板数据对高管离职对公司成长性的影响进行了分析,对于指标的选择,本文考虑了公司规模的扩大和收益的增长两方面,选取总资产增长率（AGR）和营业收入增长率（RGR）两个指标作为中小板公司成长性的替代变量.同时,为了提高本文研究的严谨性,我们在考虑高管离职时加入了高管是否持股（share）、高管年龄（age）以及行业（ind）三个因素.在探究高管离职是否对公司成长性产生影响之后,我们进一步探究了该影响是否与高管个人情况（是否持股、年龄）以及公司所处行业有关.最终我们发现：高管离职对公司成长性存在负向影响,同时该影响与离职高管是否持股、该公司是否为制造业公司有关,与离职高管的年龄无关.
二、文献综述
1.高管离职
现有文献对高管离职的研究主要集中在两个方面：高管离职的影响因素和高管离职的经济后果.
关于高管离职的影响因素,企业经营业绩不佳在大多数研究高管离职影响因素的文献被认为是高管离职的诱因之一（Lausten,2002；Kato、Long,2006；赵震宇等,2007）,这些文献中选取的业绩测度方式不同,例如公司的股票回报率（Warner等,1988）、公司的资产回报率（Kato和Long,2006）.与此同时,一部分学者持不同的观点,例如Puffer和Weintrop（1991）认为,董事会会在公司经营业绩低于预期值时更换高管.这些研究的共同看法是公司的经营业绩会对高管离职的概率产生一定的影响.此外,朱红军（2002）研究发现控股股东变更与高管离职存在密切关系.关旭、王军法（2011）通过对创业板高管辞职现象的研究认为高管辞职是股市泡沫和制度漏洞综合作用下的产物,高管离职的动机是套现.
关于高管离职的经济后果,现有文献主要关注高管离职后公司绩效的长短期效应.Denis（1995）研究发现发生高管强制更换的企业更换后第二年业绩有显著改善.朱红军（2002）的研究得到了同样的结论.在高管离职的经济后果研究方面,目前的焦点仍是公司的资产报酬率（Shen和Cannella,2002）并且得到了一致的结论：即高管离职后公司的绩效得到了一定的改善.
2.公司成长性
現有文献对于公司成长性评价的方法及指标比较多样.
国外对于成长性评价的研究更注重驱动因素.由于没有一个广泛认同的成长性指标存在,多数学者采用多个指标构建公司成长性评价体系,Zutshi（2002）对新加坡的创业资本的投资评价标准进行了研究,认为企业家的素质、高级管理人员的能力是评价企业成长的决定因素,Frederic Delmar、Per Davidsson和William Gartner（2003）则以相对和绝对的销售增长、相对和绝对的员工增长、组织成长、并购增长等19项指标为衡量标准,评价1501家高速成长公司的成长性.此外,有一部分学者研究了公司成长性在上市公司中的应用,例如Myers和Turnbull（1977）研究了公司成长性与企业负债之间的关系并发现成长性与负债比率间应呈反向关系.
国内则更侧重财务指标,进而采用各种模型和方法来进行评价.在财务指标的选取方面,一部分学者选用简单明了的单一指标来评价公司成长性,这些指标主要是净利润增长率（岑成德（2002））、托宾Q值（蒋美云（2005））、主营业务增长率和净资产增长率（吕长江、金超和陈英（2006））、净资产增长率（曾江洪和丁宁（2007））等.由于单一指标评价存在一定的局限性,另一部分学者选用多个指标来评价,如吴世农、李常青和余玮（1999）选取资产周转率、销售毛利率、负债比率、主营业务收入增长率和期间费用率建立上市公司成长性评价模型,符林、刘轶芳和迟国泰 （2008）选取净利润增长率、收入增长率、*实力、资产增长率、偿债能力五项指标评价第二产业的11个行业中的411家上市公司成长性.
结论：关于本文可作为相关专业成长性论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文有前景的新兴行业论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
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