科大智能并购赌局,该文是关于赌局论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
赌局论文参考文献：
7月11日,科大智能（300222.SZ）发布2018年半年度业绩预告称,上半年归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升10%至20%.
7月12日,上市公司实际控制人将其持有的公司总股本5%协议转让给宿迁京东新盛企业管理有限公司.
受连续利好的刺激,科大智能股价连续两日上涨,13日成交额高达2.2亿元.
值得注意的是,6月以来,上市公司限售股解禁、限制性股票激励计划可解锁股份上市的消息不断,在这种情况下,上市公司连发利好,背后的意图昭然若揭.
从业绩层面看,科大智能2018年一季度归属于上市公司股东的扣非净利润为4556万元,比上年同期增加了22.7%；2017年扣非净利润为2.91亿元,比2016年增加了17.1%；2016年扣非净利润为2.48亿元,比2015年增加了102.8%.
业绩持续向好的另一面却是,上市公司重要股东近一年来轮番减持,或许股东们对科大智能的前景信心不足.
而且,科大智能账面上的商誉金额不容小觑,2017年该项高达16.77亿元,占净资产的40.4%.其中,烟台正信电气有限公司（下称“正信电气”）商誉为539万元,上海永乾机电有限公司（下称“永乾机电”）商誉为4.07亿元,上海乾承机械设备有限公司（下称“乾承机械”）商誉为2321万元,上海冠致工业自动化有限公司（下称“冠致自动化”）商誉为7.15亿元,华晓精密工业（苏州）有限公司（下称“华晓精密”）商誉为4.97亿元,杭州新余宏智能装备有限公司（下称“新余宏”）商誉为2888万元.高额商誉是对利润的潜在威胁,因为一旦商誉减值损失会扣减当期利润.
2017年,永乾机电的净利润为1.17亿元,冠致自动化的净利润为7446万元,华晓精密的净利润为4701万元,三者合计占科大智能净利润的67.9%.以高溢价并购扩充业绩像是一个赌局,赌标的公司能够用若干年的时间赚回并购成本,尔后还能持续为上市公司创造价值.赌赢了皆大欢喜；赌输了,利润将无法抵挡商誉减值狂潮,后果可想而知.
溢价收购永乾机电
永乾机电自称是一家专业从事工业生产智能化综合解决方案的设计、产品研制、系统实施与技术服务的企业,并且是国内为数不多能够提供*化工业生产智能化综合解决方案的企业之一.
2014年4月,科大智能以发行股份及支付*方式取得了永乾机电100%股权.截至2013年8月31日,永乾机电净资产为8139万元,评估价值为5.26亿元,增值率为546.4%.
此前,华昌达（300278.SZ）曾筹划购买永乾机电100%股权,该计划于2012年8月终止.华昌达对永乾机电以2012年5月31日为基准日的预估值不超过4.26亿元,较科大智能的收购评估值低1亿元.对此,科大智能在公告中表示,两次资产评估的基准日相差一年多,本次资产评估时标的公司综合实力显著提升；两次评估基准日企业存量资产发生较大变化,使得本次资产评估时标的公司溢余负债减少、自由*流量增加；从收益法估值模型角度,按两次评估基准日的对应年份进行比较,本次资产评估较上次预评估,标的未来年度业绩预期有所增长.
从财务数据来看,永乾机电经营活动产生的*流量净额在2013年1-8月为-1159万元,2012年度为4328万元,2011年度为-1683万元；2013年1-8月,永乾机电*及*等价物净增加额为-3441万元,可见被收购之前该公司的*流状况不好.虽然永乾机电2013年1-8月的营业收入几乎可以与2012年全年媲美,但应收賬款由2012年度的1841万元增加至2013年1-8月的3643万元,表明所增加的销售额并没有及时转化为*流.
天眼查显示,截至目前,永乾机电涉及27起法律诉讼,包括合同纠纷、不正当竞争纠纷、经济补偿纠纷等,2015年7月还曾因违反计算机软件保护行政管理受到处罚.
《证券市场周刊》记者从启信宝获悉,永乾机电是6起案件的被执行人,其中2006年12月、2017年7月和2018年5月的3起案件尚在执行中.本刊截稿前,科大智能没有向记者透露这3起执行类案件的细节.
在收购时,交易对方承诺永乾机电在2014年度、2015年度、2016年度实际净利润数分别不低于5220万元、6264万元、7517万元.实际上,在上述期间,该公司均超额完成,分别实现净利润5324万元、6781万元、8237万元,2017年,该公司更是实现了1.17亿元的净利润.
关联收购与毛利率之迷
如果说收购永乾机电是赌未来,那么收购正信电气则是让“自己人”致富的一个良机.
2012年12月,科大智能出资1800万元取得了正信电气51%的股权,其中的208万元认缴新增注册资本；2015年8月,科大智能以发行股份的方式购买了正信电气49%股权,使正信电气成为其全资子公司.
购买正信电气49%股权的交易对象中,任建福时任科大智能的监事会主席,且直接持有正信电气21%的股份,此人还通过烟台世邦投资中心（下称“世邦投资”）间接持有正信电气15.3%的股份.
正信电气在评估基准日2014年12月31日,合并报表归母净资产为4790万元,100%股权的评估值为3.83亿元,49%股权作价1.88亿元,增值率为699%.《发行股份购买资产暨关联交易报告书（修订稿）》显示,与任建福的交易对价为8012万元,与世邦投资的交易对价为6486万元；任建福对正信电气的出资额为420万元,世邦投资对正信电气的出资额为340万元.计算可知,任建福从该交易中额外获取了价值约1.31亿元的股份.
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奥图智能可穿戴赌局
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风险投资支持上市公司并购绩效其影响机制
摘 要：近几年，在分析上市企业并购业绩过程中，发现有风险投资支持背景的企业在并购后宣告的业绩，相较于没有风险投资支持的企业，无论是短期效益还是长。
企业并购重组财务风险防范
摘 要：经济全球化进程加快，国际国内经济形势越发严峻起来，很多企业为了进一步促进自身资源配置的优化开始寻求企业并购的方式，从而达到实现企业资本扩。
企业并购后财务整合
摘 要：企业在发展过程中势必会面临着日益严重的竞争，而并购是一種有效的调整方式，通过并购的方式对各方资源进行整合，可以有效的提升企业的核心竞争能。