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主题:股票市场概况论文写作 时间:2024-04-20

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中国近代股票奇场经历了一个曲折发展的过程,主要包括五个阶段:外商股票市场时期、华商股票市场兴起时期、低迷时期、复苏时期及发展时期.其间,股票市场在英自由发展下大起大落,股票价格一度攀升,又突然跌落谷底.由于当时中国股市投机过剩、游资过多、缺乏监管,在短短半个世纪产生了三次股市危机,这三次危机均对近代中国经济带来了巨大的影响,在造成严重损害的同时,分析其中原因对当前中国股市发展具有一定的借鉴意义.

中国近代股票市场 股票危机 启示

中国近代股票市场发展概况

股票市场的发展经历了一个漫长而曲折的过程,主要可以分为五个阶段:外商股票市场时期、华商股票市场兴起时期、低迷时期、复苏时期及发展时期.

(1)外商股票交易市场时期(19世纪50、60年代一1872年)

在近代中国,由于社会政治经济形态的特殊,最早出现的是股票交易是外国在华企业的股票交易.1843年上海开埠后,由于外国资本和外国股票的相继入侵,上海出现了交易洋商股票的场所.19世纪五六十年代,那些在上海设立的外国洋行及外国航运企业、保险企业已大多采用股份公司组织形式.1869年,英商长利洋行首先专门从事股票买卖,在该央行上市的股票达21种.随后,更多公司相继开办,使股票交易渐成规模,股票交易开始具有一定公开性.19世纪60年代中到70年代初,外商股市总体上是缓慢的牛市行情.在1871年3月的行情表中,所列洋行股票有20多种,股价开始走高.19世纪70年代初,外商股票市场持续兴旺,且股票价格升幅颇巨,该年股票的上涨带动了市场的投机.

(2)华商股票市场的兴起(1873—1882年)

1872年,中国历史上第一家股份制企业——洋务企业轮船招商局正式成立,从此中国股票市场开始了外商股票和华商股票并存的历史新时期.此时上海已是近代中国的进出口贸易中心,商品市场和金融市场很是活跃,使初步发展股份制的官督商办等企业在吸收资本上获得了某些便利.

80年代初,不仅上海市民热衷于股票,金融机构也加入股票交易.当时没有固定交易场所,一般通过登广告的方式,并且交易也不规范.当时的盛况由于股票申购者远远大于股票供给,因此股票价格一度大涨.六年中大致兴办了16家官督商办矿业股份公司,资本总计银700余万两,洋银300余万元.1882年10月24日,中国第一家股票交易所——上海股票平准公司应运而生,专营股票买卖,从此近代股票交易走向了正规化.

(3)股票市场低迷时期(1883-1895年)

1882年股市的繁荣没能继续.由于近代企业从上海金融市场抽走了过多的资金,加上股票投机过剩,最终使得上海金融市场不堪负荷,银根奇紧,钱庄大量倒闭.随后,股票市场受到影响.1883年初,股市虽然较活跃,但股票价格开始下跌.1883年1月的股市指数较1882年10月下跌了25%,危机开始显露.其后股票开始加速下跌,5月底股票指数下跌了一半有余,11月底下跌了77%.1883年一年,近20种股票全部亏损.股民损失惨重,一时之间股市纷纷抛售.长乐铜矿、顺的铜矿、荆门煤铁矿等股票逐渐从交易市场上消失.至此,上海股市低落至极点.自1883年危机后,股市一直在底部盘整,近10余年间,华商股票市场长期低迷.

(4)股票市场复苏时期(1895-1911年)

1894年甲午战争之后,股票市场缓慢复苏.股市行情一路看好.上海“商务大有起色,各公司之股份票,均有涨无落”.华商股票行情比较稳健,逐步上扬.中国新式银行成立伊始,信用尚未稳固,但其股票价格亦呈上升之势.

由于股市的复苏,股票行情的上涨,股票投机也随之活跃起来.股票投机愈烈,终于在1910年橡皮股票热潮达到了极点.其时上海股票市场十分活跃,40余家橡胶公司股票被抢购一空.股票溢价5倍至15倍不等,可见投机之狂热.(5)股票市场发展时期(1912-1927年)

1917年,北京证券交易所成立,这是我国第一家具有近代意义的证券交易所.天津最早的证券交易所始于民国,一些大钱铺兼营股票,洋行也顺带买卖外国股票,各银行亦设有证券部代客买卖证券.1918年,大连成立了会员组织的证券交易所.迄1919年,大连大小证券商有100家左右,每天交易少则几千股,多达两三万股.另一方面,上海股市出现了大批股票掮客,以茶会形式进行交易.1914年,上海股票商业公会成立于上海九江路渭水坊,成立时会员13家,开始出现一定的同业约定.1917年,《银行周报》创刊后,股票商业协会开始刊登每星期的股票和证券交易情况及交易量的统计.1920年上海物品交易所开业后,盈利惊人,受利益驱使,各交易所接踵成立.人们纷纷抢购交易所股票,股票价格一路飙升.然而随后,公债市场逐步壮大,交易比股票市场更加活跃,加之1921年的交易所风潮,股票交易基本退出证券市场.

中国近代股市危机研究

中国近代股票市场发展中,1927年以前股市危机共有三次:1883年股市危机,1910年橡皮股票风潮,1921年交易所风潮.

(1)金融风潮

第一次股市危机爆发于1883年,称金融风潮,是以股票为形式的产业投资过度和股价过分高涨导致.19世纪80年代初,上海兴起了一股抢购股票的热潮,股票交易市场空前活跃,股票价格也扶摇直上,在1882年达到顶峰.随后,股票大幅上涨导致投机股票的资金需求巨大,大量资金流入近代企业.当时许多企业在上海招股,资金多是靠向钱庄借贷购买.这些流动资金一旦被转为产业资本固定下来,上海金融市场就顿感紧张.据估计当时的股票市场大约吸收了1000万两的流动资金,而当时上海市场流动银两的总额才260万两,大大超过了金融市场的承受力,金融危机一触即发.

当金融风潮兴起,钱庄大批倒闭,贷出者催討欠款,借款购股者就只能向市场抛售股票.股市崩坍,股价狂跌不已,短期难以见底.此后股市进入了平台整理时期,期间虽略有反弹,但十余年也没能走出低迷.

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