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主题:棕榈颓势难改论文写作 时间:2024-03-06

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眼下已告别“双节”小长假,距离春节的消费高峰期存在一段空档期,油脂或延续弱势调整,逐步释放季节性压力.

随着美中西部大豆提前收割,占全球产量半数以上的北半球大豆集中上市,油脂阶段性供应充裕大局落定,市场逐渐将注意力转向中国等需求国家.然而,受累内外交困的宏观经济环境,国内油脂终端消费屡屡呈现旺季不旺的特征.加之国家对食用油提价的政策性调控,油厂及贸易商承接动能亦受到限制.眼下告别“双节”小长假,距离春节的消费高峰期存在一段空档期,油脂或延续弱势调整,逐步释放季节性压力.

棕榈基本面惨淡,豆棕价差逆势上扬

“地沟油”泛滥引燃餐饮业消费信任危机,2011年三季度破获特大地沟油案件,吹响了消灭地沟油的集结号.强化食用植物油安全也对调和油提出了更高质量的诉求.棕榈油因其优势,曾经是食用油企业进行油品搀兑的首选.但囿于棕榈油熔点较高(以24℃为主),低温环境下会发生凝固,加之精炼技术要求高,小品牌油企一方面想控制成本,又担心被牵涉地沟油事件,因而多数放弃了使用棕榈油来生产调和油.

棕榈油中端市场承接力度不足,加之前期信用证融资导致其港口库存居高不下,双方面共同打压导致2012年夏季棕榈油“旺季”特征未能显现.其间,豆棕价差非但没有如以往迎来季节性回落,反而一路上扬,刷新2009年以来高点.截止到9月底豆棕1月合约价差飙升至2252元/吨(见图1).

依据MPOB月度产销数据,9月份马来西亚棕榈油出口不振,而产量大幅飙升(17.4%)创纪录高位248万吨.接下来,10月份通常是马棕油产量高峰期,供应面压力有增无减,库存料难回落.

图1、DCE豆/棕油主力合约价差走势

数据来源:文华财经

图2、马棕油产销变动趋势

数据来源:MPOB

政策干预喜忧参半,棕榈走势难言乐观

继全球最大棕榈油生产国印度尼西亚下调其精炼油出口关税之后,马来西亚商务部周四批准了削减毛棕榈油出口税率的决议,计划由原先的23%调整至8-10%,以辅助国内棕榈油加工商保持竞争力,并为中国等消费国家提供更为低廉的商品,具体下调规模截至目前悬而未决.马棕油出口关税下调有助于刺激其出口.换个角度,这将加大我国棕榈油的“去库存”压力,对于国内处于淡季的油脂消费而言无疑是雪上加霜.

除了刺激棕榈油出口,马来西亚与印尼携手在棕榈油产量以及工业消费上做文章.有相关官员称,两国合作可能会“减少种植园扩张面积,或者通过刺激生物柴油的使用来增加棕榈油消费”.笼统分析,两种途径均着眼于行业较长时期的发展,对于马棕油短期期价的提振则更多停留在心理层面.

油厂压榨收益急跌,考验大豆成本支撑力

囿于油粕现货回落,各地油厂压榨利润急剧萎缩.依据国家粮油信息中心统计数据测算,9月初山东、江苏、辽宁地区油厂压榨利润分别在107.45、77.45、547.15元/吨.10月10日,辽宁地区国标四级豆油出厂价报在9250元/吨,普通蛋白粕出厂价在4000元/吨,考虑120元左右的加工成本,当地油厂压榨亏损93.75元/吨,远低于近两年压榨收益均值-10.38元/吨.一个月的时间,辽宁地区油厂压榨收益跌幅高达640.9元/吨,山东、江苏等沿海地区压榨利润分别下滑295.38、231.15元/吨.油厂压榨普亏,打压其加工及囤货积极性.

另一方面,东北地区新豆开秤,农民并不急于出售,购销双双不旺.据悉,眼下黑龙江地区大豆收购以商品豆为主,在2.35-2.4元/斤(水分14%).临储大豆拍卖方面,截至目前国储2009年大豆完成抛售,2010年大豆存储时间短,榨油质量较高,因而表现出一定刚性.10月11日,安徽粮食批发交易市场拍卖的2010年大豆成交均价为4492元/吨,较当日销售的2009年大豆高出168元/吨.抛豆高企,势必打压中间商承接热情,2010年大豆计划销售187176吨,实际成交11338吨,成交率仅为6.06%.交投不活跃若持久,将会削弱大豆作为成本的潜在支撑作用,豆油期价存在下行风险.

图3、代表地区大豆压榨利润走势

图4、2012年国家临储大豆竞价抛售均价走势

综上,考虑到油脂市场新增供应压力,终端消费尚处淡季,广大贸易商、油企的“去库存”进程缓慢,加之欧债危机氤氲不散拖累经济增长,我们对油脂的中期走势倾向于弱势震荡观点,其间,不排除短期技术上的超卖修正.具体到操作上,建议选择自身基本面相对疲弱的棕榈油,尝试逢高抛空,区间操作为主.

(李青首创期货研发中心)

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金价陷入价格泥潭,未来弱势难改
还是熟悉的价格,还是熟悉的波动,进入五月份以来,黄金价格仍在维持四月份走势,于1300整数关口附近反复震荡。美国“数据之王”非农就业数据也好,“。

点评1技术驱动开放式,新常态下企业新选择
技术驱动企业发展是经济新常态下企业的不二选择,开放式创新是在互联网环境下企业实现创新的新模式。潞安集团应更加开放,更加充分地利用外部资源,以实现。

积极适应税制改革,容应对营改增带来挑战
摘要:本文主要针对地勘企业“营改增”的业务范围及税负特征、营改增对地勘企业的影响以及应对“营改增”措施做了论述。关键词:营改增;地勘企业;应对。