美元走势对世界主要经济体货币影响,本文是一篇关于美元走势论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
美元走势论文参考文献：
摘 要：2014年以来,全球外汇市场风起云涌、变化莫测.特别是美元,从2014年下半年开始突然发力,到2015年3月累计升值了20%,和美元相比,欧元、日元都有很大的跌幅,卢布更是惨遭腰斩,其他所有发展中国家的货币,对于美元也是望风而逃,只有人民币勉强能够稳住阵脚,那到底美元加息对别国的货币产生了哪些影响?本文将做简要回顾.
关键词：量化宽松；利率；汇率；出口；人民币国际化；流动性
一、美国量化宽松（QE）造成的发展中国家两难
由于2008年金融危机爆发后,美联储为了拯救美国金融体系,开始了一系列的量化宽松政策（QE）,也就是印钱,这样一来,使全世界的美元增加.一般美联储在印了钱之后,并不会马上投入市场,而是向银行购买他们价值下滑的国债,抵押贷款为基础的证券和其他资产.银行有钱了自然可以向外放贷,把贷款利率降低,企业和个人都很容易贷出款来,经济也会慢慢变好.
以美国为例,2008年为了应付美国的金融危机,美国实行了第一次量化宽松政策,简称QE1.计划原定为6000亿美元,但经济没有如预期复苏.于是QE2在2010年推出,再过两年后QE3推出,经济还是不景气,到了最后花了超过4万亿美元,大约是原计划的6倍,其结果使得美联储的资产负债表扩张三倍.如果这样无限地印下去,美元迟早变成废纸一张,所以美联储已经于2014年10月底正式退出了量化宽松,那这些泛滥的美元去哪儿呢?很大一部分是流向了发展中国家,尤其是亚洲,在这个过程之中,我们会发现：美联储是处于世界 银行的地位.它在上游印钞票,美元泛滥,发展中国家就被逼到了一个死角,必须要在两难之中做选择.
由此引发的第一个问题是大量美元涌入会导致这些国家本币升值.由于美元泛滥,国际市场上美元的利率非常低,在很长一段时间低到了只有1%,很多发展中国家的企业在本国要想借银行的贷款利率很高,比美元要高很多.同时还有这样和那样的限制条件,不好借.美元这么低的利率,他们便大量借贷美元,当大量的美元涌入这些发展中国家的时候,这些美元并不能够直接在本国花,必须先转化成本币,这样的话就会形成大量的美元去抢本币这样的一个局面,本币必然升值,一升值就会使得出口行业面临障碍,出口竞争力下降,会诱发失业问题.
从国家的角度看,该如何应对呢? 银行就要入场干预,干预汇率.很多国家就开始印刷钞票,也就是 银行发币,然后去市场中收美元,這样的主要目的是为了压低自己的货币的汇率.但是这么一来,一个国家的本币,供应量就会大幅增加,就会导致本国资产的泡沫问题,这就是美元量化宽松引发的第二个问题.
这实际上是把很多国家逼入了一个两难的境地,要么汇率升值会重创经济重创出口,这是近忧.要么被动干预的话会导致本币大量供应,导致资产泡沫,这是远虑,就是几年之后可能问题会爆发.当时很多国家权衡利弊,就选择了宁愿保出口、保就业,以后的问题以后再说,所以各个国家暂时容忍了资产泡沫.
二、面对美国QE,中国的应对措施
中国面临的问题是类似的,大量美元涌入,我们称之为热钱,进来之后,中国既不想让人民币升值太快,也不想让国内出现资产泡沫.采取的办法就是,进来多少我都把你买下来,就是人民币的基础货币投放,印人民币,把市场中涌入的美元买下来,来控制人民币升值的速度,但是这样导致人名币基础货币供应量的大幅上升,为了抑制资产价格上涨速度只能提高准备金率,2015年3月左右,我国的准备金率高到20%了,意味着商业银行在 银行存款的比例越来越高.限制商业银行在市场中放贷的能力,紧缩流动性.除此之外还有印刷央票,通过交换就把市场中多余的 回笼回来,这两个措施都是为了控制资产泡沫的膨胀的问题.
在这个问题中我们会看到,实际上是由于美元处在一个世界 银行这个地位,它在货币上游,所有国家在货币下游,天然就处于劣势,它能够决定什么时候全世界的流动性会扩张,什么时候会收缩,只能被迫应对.
三、美元债务产生的原因以及美国“停止QE”引发的问题
据国际清算银行的报告,所有发展中国家到2014年9月,在美国以外的美元债务总规模约为9.2万亿美元,主要是2008年金融危机之后大幅增长的,如果我们把全世界的发展中国家加在一起,美元债务高达5.7万亿美元,中间3.1万亿是美元贷款,银行放出来的；还有2.6万亿美元是美元债券,在市场中发债券融资来的.中国大约借了1.4万亿美元的美元债务,当年折算人民币约9万亿,中国企业要借这么多债,原因也很简单.
从企业的角度看,比如说中国的房地产企业,这些公司由于在国内的限制,它借不着款,即便是能借着款,贷款利率也偏高,而在当时国际上有超级廉价的美元,而且利率很低.这些公司当然就会去大举借贷美元,但基本上没有做外汇风险的对冲,也就是没有对冲,万一美元的汇率大幅度上升,发展中国家将面临一个非常大的汇率波动风险.因为美元升值了,欠的是美元债务,那么就意味着美元升值,本币相当于它贬值,就意味着你必须要花更多的本币,才能还同样的债务,这相当于使你的债务负担、债务成本上升了.这就是问题的关键.债务是倒金字塔形, 流如果出了问题,债务必然会出问题.发展中国家将面临的就是由于美元的紧缩,面临了很大的流动性的压力.
当发展中国家面对美元的沉重债务,同时又面对美元的流动性,两个方向挤压的时候只有卖国内的资产,大家都卖资产,这就导致了资产价格的下跌,卖了资产得到了 之后,要还美元,手头上没有,国际市场上找不到就只有到本国 银行,要求 银行把外汇储备中的美元给他,这就会引发 银行外汇储备缩水,然后他们换成美元逃走,这就是引发了资本外流,这个过程又会使得本币相对于美元开始贬值.
四、机遇和挑战并存
我国的情况,相比其他发展中国家都要好,因为其他国家是美元负债国,而中国总体来看,是美元的净债权国, 虽然我们当年借了约1.4万亿美元,但是中国总的外汇储备较多,所以偿还这些债务,本身没有太大的问题.
中国有能力去保住人民币的汇率,但是对中国的经济,也间接受到了影响.比如说2014年第三季度,我国的外汇储备非常罕见地出现了下降,2014年第四季度,我们的资本项目的资金的净流出达到了900多亿元,同时我国已经从以前的外国国债的净买家已经成为净卖家了,因为我们手上美元 可能出现了一定程度的短缺,从本质上看原因有两点,首先是国内投资者的紧张情绪,由于当时人民币对美元贬值不多,2014年贬值了2.5%,所以对他们来说,他们在美元市场的那些借贷,总的来说比国内还是要便宜,但是毕竟有点担心,预期美元上涨将面临不小的偿债压力,所以他们开始加速偿还美元债务,需要去兑换外汇储备,这就导致了2014年外汇储备下降,中国开始抛售美国国债,另外我们看到资本外流,这几个因素其实都说明投资者的紧张情绪,开始加速偿还外债了,这对经济造成了间接影响.第二点是对中国的货币发行,其实也造成了一定的冲击,由于我们的基础货币投放,主要是依赖外汇占款,通俗的说就是以美元为抵押创造人民币,美元资产缩水,或者美元开始外流,这使得中国基础货币就不够了,它会出现一个紧缩的效应,这个是对中国影响可能是比较明显的,所以我们看到中国采取的对策是什么呢,降低准备金率,在降低过程中,可以释放不少的人民币的流动性,对付美元所造成的紧缩并不是太困难.
在美元外流的过程之中,给也中国提供了一个机遇,由于我们以前过于注重外汇占款来释放基础货币,这样做对本国来说是不利的,因为会丧失货币主权.应对的办法是：现在美元流出,中国可以用国内资产置换美元资产,利用美元的退潮,或者流动性紧缩的作用,可以重新获得货币的主动权,或者叫自主权,这从长远来看,显然对我国未来发展人民币国际化是有利的.
所以对于我国来说,权衡利弊的焦点是在于如何考虑出口和就业问题,这涉及到社会稳定,不是说能不能稳住人民币,而是说我们在多大程度上考虑出口行业的利益,这是未来可能人民币走势的一个最重要的参考依据.
参考文献：
[1]宋鸿兵.《鸿观2015》第28期—“货币核武暗算新兴国家”.
作者简介：
陈卓睿（1986-）男,籍贯浙江省杭州市,本科学历,职称中级经济师,研究方向世界经济学.
结论：适合不知如何写美元走势方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于2018美元汇率走势预测论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
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