2019年十大金股回顾:75%收益远超大盘,本论文可用于大盘论文范文参考下载，大盘相关论文写作参考研究。
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2015年转眼已逝,投资者是否还记得我们在2015年初推荐的十大金股.
2014年底,在大盘蓝筹股暴涨、中小盘个股估值高企的背景下,我们以安全边际为准绳、兼具成长性特色选出了2015年十大金股,力图在对股市正面变化有十分敏锐的同时,能够稳健的跑赢大市,而此后市场的走势和个股的表现也证明,我们选股的正确性：尽管2015年A股市场跌宕起伏,个股经历了两重天的困境,但十大金股组合依然交出了令人满意的答卷,截止12月31日,上证指数累计上涨9.41%,金股组合平均收益则高达75.52%,大幅跑赢上证指数66个百分点.
整体表现颇为出色
2015年我们精选的十大金股分别为中国银行、招商银行、五粮液、华侨城、长城电脑、置信电气、乾照光电、新兴铸管、天喻信息及宜华木业.经过市场的全年考验,截止12月31日该组合的平均收益率达到75.52%,远超同期大盘涨幅近66个百分点,且个股全部录得正收益.
从涨幅角度看,区间涨幅排名前三位分别为长城电脑、宜华木业以及乾照光电,累计涨幅分别达到275%、272%和78%,可以发现,前三名收益之所以出现如此大的差距,主要在于长城电脑以及宜华木业早在股灾前就已经停牌,股价处于高位.投资者或许担心复牌后上述两只个股将会大跌从而拉低整体收益,但若以复牌后股价腰斩的悲观预期为前提计算,整体组合收益也在48%左右,更何况当前市场情绪已基本稳定,高位停牌个股复牌后又有利好支撑,股价腰斩的情况出现的概率极低.即便剔除掉这两只个股,我们的精选组合依然以25.82%的收益稳健跑赢大盘17个百分点.
若按市值大小划分,10只金股中,市值在300亿元以下的中小盘个股多达5只,数量上占据半壁江山,其中天喻信息、乾照光电以及长城电脑的区间累计涨幅更是挤进涨幅排行榜.整体来看,中小盘个股区间平均涨幅为86.53%,而300亿以上的大盘股平均涨幅为64%,可见中小盘股的涨幅高于大盘股,是拉升组合整体收益的主力军.
不过,我们对金股组合的构建并非一味追求高收益,在风险的把控方面也力求完美.在15年组合中,为最大限度降低投资风险,我们配置了中国银行及招商银行两只超级大盘股,与此同时,考虑到食品饮料行业的高防御性,且白酒行业已经经历了近3年的深度调整,估值已经充分,我们也相应配置了成长性较为优越的防御性蓝筹股五粮液.另外,鉴于国企改革以及一线城市地产短期内难以下滑的预期,大盘股华侨城也被纳入组合中.从实际表现看,中国银行、招商银行、五粮液和华侨城A的区间振幅也要显著低于中小盘个股,全年振幅仅为63.36%、47.61%、66.6%和96.8%,如此配置也确实有效降低了组合的波动性,从15年年初至12月31日,组合整体平均振幅为158%,若不考虑上述四只防御性个股,组合的整体振幅则上升至218%.
部分个股仍存机会
尽管部分个股已获得不少的涨幅,估值也已严重透支其未来的成长性,但仍有部分个股因外部影响因素发生变化,存在补涨的机会.
我们曾在15年年中对十大金股作过简单的总结,彼时认为,对于涨幅过大的个股应落袋为安,而对于银行等估值优势突出、且涨幅较小的个股则应保留.从明年的投资环境看,当前这一观点依然成立.虽然利息下行、资产配置荒背景下,资金加速流入股市已是大势所趋,但大部分个股的估值已不便宜,对于这部分风险资金,尤其是保险资金的入市,将寻求低估值、高股息及业绩稳定的个股作为避风港,最大化的降低投资风险.因此,银行等估值较低且具备高分红的个股有望成为首选标的.从这点上看,15年组合中中国银行、招商银行的价值优势明显.
而今年白酒行业则出现弱复苏现象,2015年前三季度白酒上市公司营收同比增长6%至836亿元,净利润同比增长7.2%至121亿元,其中三季度行业增速提升至8.1%,利润更是高达17%.从预收账款看,前三季度14家白酒上市企业中（剔除口子窖等3家新股）,有10家预收账款同比增速出现回升,行业复苏明年有望延续.基于此,过去一年涨幅仅有25%、且8月已经上提高产品出厂价的五粮液明年也有望迎来补涨行情.
对于置信电气的投资机会,我们则认为主要源于今年政策的变化及业绩的改善预期.由于国内电气设备招标项目基本由国网包揽,电气设备企业订单实际上会受到当年国网规划投资的影响.受制于国网内部及招标进程缓慢,2014年四季度以来公司的业绩出现大变脸,净利润增速不断下滑.截止2015年三季度末,公司扣非后净利润同比大幅下降33.6%至9142万元.也正因此,公司的股价没有较大上涨.不过,根据国家电网的规定,到2017年底,要初步完成全部高耗能配电变压器的升级改造,市场潜在替代空间就已在200万台以上.今年国家电网招标50万台变压器,其中非晶变约25万台.市场预计公司今年中标6万台,数量较去年翻番,业绩明年即将迎向上拐点.
除业绩反转外,碳交易市场的开启也成为公司股价的一大催化剂.在2015年12月巴黎召开的全球气候会议上,中国曾作出承诺,将于2017年开启全国碳排放交易市场.而置信电气是国网旗下唯一从事碳资产的公司,也是国内最早布局碳交易产业的公司之一,如今政策已为碳交易市场开启限定了时点,预计在2017年之前,碳交易概念股有望走出脉冲式行情,公司作为碳交易龙头标的,将显著受益于此.
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