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主题:林园论文写作 时间:2024-04-01

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狗年旺财,这是所有做投资人的美好期待.回看历史,A股经历了两个狗年,1994年股指暴跌,2006年牛市行情气势如虹.

在A股生存超过20年的职业投资者们都曾经历过这两个狗年的海水与火焰.有投资者说,未曾深夜痛哭的人,不足以论人生;未曾在A股生存过20年的,不足以谈投资.而这个市场中,人们喜欢关注冠军,但“寿星”的经历才最值得回味.于此,从未停止眺望的《红周刊》本期邀请在资本市场打拼至少20年的职业投资人林园(林园投资董事长)、李驰(同威投资董事长)、陈理(上海实力资产管理中心CEO)、扬韬、段成玉、陈绍霞(万方投资总经理)“大话”如何布局新狗年,并分享未来几年他们眼中的风口和投资图景.

得专业者得“天下”

利好和挑战存在,风格转变已变成常态.2018年继续结构行情机会.

《红周刊》:您觉得2018年最大的利好是什么?最大的挑战是什么?

林园(林园投资董事长):最大的利好就是“股民还赔着钱”呢,这说明现在股市的位置并不高.

李驰(同威投资董事长):2018年会有两大方向上的利好.一是外部因素,A股正式纳入MSCI带来的增量资金;这些外资以被动基金为主,会集中配置权重板块、龙头公司.二是价值投资风格的持续深化,这是机构主导市场的重要标志,这会为低估的蓝筹公司继续带来估值修复机会.

扬韬(职业投资人):2018年最大的利好是中国经济很可能进入新一轮加速增长时期,上市公司利润将大幅度增长.这是股市上涨的扎实基础.

同时,机构投资者入市的规模将显著增加.除了既有的沪港通和深港通,2018年沪伦通有可能取得实质性进展,MSCI指数纳入中国A股会带来更多增量资金.这是牛市的资金保障.

而明年最大的挑战是股市的改革能否持续下去,市场能否自觉地将垃圾股边缘化,自觉回避所有不务正业的公司.如果监管机构因为市场非议较多而改变对资产重组的认识,放任垃圾公司改变主业去重组,则市场将重新陷入原有的牛熊循环节奏.那将是中国股市投资者的悲剧.

段成玉(职业投资人):稳定向好的经济金融局势就是最大的利好,最大的挑战是要如何取得稳定向好的经济形势.只要国家经济稳定向好,向好的局面就会反映在证券市场.

陈理(上海实力资产管理中心CEO):最大的利好是党的十九大胜利召开,确定“高度重视经济增长质量”的政策导向,人民满怀信心地进入新时代,为中国股市进入健康发展的新时代奠定了心理和物质的基础.随着经济增长方式的轉变和经济增长质量、上市公司质量的提高,完全有理由相信,未来是高品质企业的天下,是劣质企业的末日.

最大的挑战来自于投资者本身.“历史给我们的最大教训是,人们很少从历史中吸取教训”,2017年价值投资归来,已成为投资界的时尚,但我担心正是“赶时髦、追热点”的心态,最终谋杀价值投资.我见证了价值投资思想在中国传播的22年,人们对价值投资的态度随着行情的变化如过山车般变幻,一旦高品质、高价值的股票不为投资者重视,而去赶时髦、追热点,追涨杀跌,忽视基本面的基础,则将构成大势的最大挑战.从这个角度看,套用冯唐的一句话“我们相爱,就是为民除害”,“对于价值投资,我们热爱,就是为民除害”.

《红周刊》:各位说的是大势所趋.同花顺投资账本数据显示,2017年亏损股民比例达到64%,仅有36%的股民实现盈利.对于不少投资者来说,钱是越来越难赚了.那么各位老师如何看这种现象呢?

林园(林园投资董事长):建议普通投资者跟着机构投资者走.过去1年可以说是风格转变,但这就是常态,大部分股票没人理.这是因为供求关系的改变,全世界的规律皆如此,中国也不例外.

李驰(同威投资董事长):专业人做专业事,只有专业的人能活下来;目前市场上散户交易占比仍然较高,未来估计会持续下降.话句话说,也就是资管的春天来了.普通投资者最好委托优秀的基金经理来为他们理财,尤其是价值型的投资机构.

扬韬(职业投资人):市场操作难度大就对了.不付出努力的散户终归会被市场淘汰.2018年将继续是结构分化的一年,看起来行情很好,赚钱依然很难.

段成玉(职业投资人):投资者一定要转变思路,不能再按以前的操盘思路去炒概念、炒小盘了,尤其是没有自己的盈利模式、又喜欢追涨杀跌的投资人一定要慎重,垃圾股还会继续走低,有反弹也是暂时的.套用一句话,逃离火场的人就不要再返回火场.

2018年的证券市场会更曲折,更多是结构性机会,机会是留给有准备的人.

白酒、保险、5G 抓住龙头做赢家

未来10年,依然是龙头的天下,大逻辑就是集中度提升和消费升级.

《红周刊》:2018年的市场迎来开门红.但从本周来看,上证50、沪深300的股票依然领衔.那么,在各位看来,哪些主题或者板块会在2018年延续热度?

林园(林园投资董事长):未来2年,白酒还是比较热门的板块,这个行业景气度比较高.如果股市回暖的话,券商板块我也会重点关注.

此外,我们还比较关注医药、医疗.关键是要从总市值、市盈率结合起来看,这个行业有没有做到(预期目标)的可能.2017年10月接受《红周刊》采访时,我曾重点提到片仔癀,这只股票或是下一个茅台.

扬韬(职业投资人):认为2018年能延续热度的只有估值低的板块.这种估值低,既有静态因素也要考虑动态因素.市场会永远追捧成长性良好的公司,如果静态估值低、成长性又好,则这样的公司自然就会持续上涨.5G和优质的芯片概念股里就有不少这样的公司.

段成玉(职业投资人):5G、芯片、白酒在经历过充分调整后还会延续2017年向好的局面.

为什么看好5G呢?从大的方面说,这个行业是国家政策大力扶持和推广的,另外一个是5G的应用能带动很多产业飞速发展,未来5G行业的发展空间和行业投入都很值得期待.那么,5G相关公司未来的业绩也会有非常不错的表现.芯片的逻辑跟5G有相同之处,一个是产业空间大,随着国产芯片的技术进步,国产芯片替代进口芯片是未来的趋势,未来的万物互联都离不开芯片的应用.

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