不良资产证券化业务重启难点和策略,本论文为免费优秀的关于不良资产论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
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摘 要 资产证券化业务,在我国经历了由起步到停滞再到重启、扩大等十余年的发展历程,在宏观经济的发展背景下,商业银行为了满足市场的变革需要,正式启动了不良资产证券化业务,而在初步探索过程中不良资产证券也会面临定价、销售及规划方面的治理难点.基于这样的研究背景,本文将对不良资产证券化业务的治理难点进行分析,在此基础上提出完善的对策.
关键词 不良资产证券化 重启难点 策略
一、不良资产证券化的重启动机
(一)信贷资产证券化发展成熟
信贷资产证券化经过多年实践,已经具备较大的市场规模和较为成熟的发展经验.Wind数据显示,2016年累计发行在外的信贷支持证券达到8769亿元,企业建设贷款、购车贷款、房子抵押贷款、信用卡消费贷款是基础资产普遍涵盖的几大类型.资产证券化的发展使得基础资产开始向一般资产和不良资产方向拓展,资产证券化的三年试点期间,由建设银行、东方资管和信达资管发行的四单不良资产证券化业务,为批量处理不良资产证券化业务提供了实践导向和成功经验.
（二）银行资产存在较高的风险
相关统计显示,到2016年底,商业银行的不良贷款率已经连续增长十八个季度,不良贷款金额达到13921亿元,不良贷款率达到1.75%.受不良资产存量的持续增长影响,商业银行的资产利用能力降低,资产增值额呈现下降趋势,不良资产证券化业务的出现可以有效缓解不良资产存量对商业银行资产质量造成的影响,从而起到化解银行资产风险的效果,还可以通过市场融资的方式增加银行资产的投资者,拓宽银行的资产来源途径和方式.
(三)传统解决方式的局限性
过去对于不良资产存量的解决方式有以下几种：首先,银行通过自主清理资产和业务关系实现资产重组,但这一过程可能涉及法律诉讼等程序,需要较长的处理时间和较高的处置成本,并局限于单笔业务；其次,银行通过自主核销的方式解决资产矛盾,这也需要较长的时间；最后,实行外部转让,这种处理方式只局限于有限的几家资产管理公司.因此,造成庞大的不良资产存量与有限的让购机构之间的矛盾,加上当前买家议价能力的提高,使得银行资产在被收购时大打折扣.
二、不良资产证券化重启难点
(一)現金流量不确定,定价难
不良资产证券化的核心业务是资产的定价和估价,这将直接关系到不良资产证券化的成败与否,受不良资产复杂情况的影响,资产的准确定价也相对较为困难.资产的定价和估价必须合理,过高的资产定价会影响投资者的投资意愿,而过低的资产定价会降低银行的收益率.但在具体的估值和定价过程中,资产组合的时间和金额具有不确定性,*流量不稳定.同时,受抵押物类型、质量和流动性、司法环境、抵押物所处地的经济发展水平等因素的影响,并且评级可信度较低、基础数据缺乏,往往造成不良资产定价和估价的困难.
(二)次级产品缺乏合适的投资者
为了降低投资者的投资风险,银行对不良资产证券进行了分类措施划分,主要采用优先级和次级的增信措施,而对优先级产品分别设置了内部和外部流动性的储备账户.在对优先级产品资产证券支付后,将余额转入流动性储备账户中,保证账户拥有高于流动性储备账户的资金,当优先级产品的利息支付不足时应该由次级产品来垫付.从中可以看出,优先级产品具有一定的收益保障性,因此在市场投资环境中受到各大商业银行、投资基金和资金投资管理公司的广泛欢迎.但是,次级产品的风险较高,这就要求投资者对次级证券产品进行充分了解,理性预估产品的收益和风险.这就使得次级产品的投资缺乏成熟的投资者,而成熟的投资者也会降低对次级产品的投资意愿.当市场上缺乏成熟的次级产品投资群体时,商业银行一般只能依靠四大资产管理公司通过打包的形式出售.次级证券产品的存在,将影响商业银行不良资产证券化业务的扩大规模.
(三)制度不健全导致交易成本高
不良资产证券化涉及银行、券商、投资人、服务机构等多种交易主体参与的业务过程.交易过程需要一系列法律和会计政策的配合完成,但当前我国的资产证券化业务的相关配套不健全,首先表现在目的载体地位不明确,只有保持SPV的独立性,赋予其相关的法律地位,才能实现其隔离破产和发行债券的功能.其次表现在税收政策的不明确上.财务部和国税局信贷资产证券化缺乏具体操作的规定性,使得各个参与主体面临多重限制和不确定性.最后是会计制度不明确.我国当前存在的两个准则是对金融资产确认和转移的总体规定,没有针对资产证券化设立相应的具体会计准则.
(四)市场规模较小导致流动性差
目前,我国的不良资产证券化业务呈现试点—停止—再尝试的发展结构,证券化产品的流动性较差,受到投资结构单一、证券规模较小,市场分割对投资人条件的限制,不良资产证券化产品交易过程的透明度低等因素影响,使得当前我国市场的不良资产证券化换手率较低.其次,不良资产证券化的交易市场缺乏专业的操作规范和公信力较强的服务机构,导致不良资产证券化存在操作成本高、资金规模小、缺乏投资人和证券化难度大的缺点.
三、不良资产证券化的完善对策
(一)扩大试点增加规模
对不良资产证券化的试点进行扩展,首先要以上市银行作为扩展目标,因为上市银行具备较为完整的公司管理结构,无论是从信息公布还是管理监督方面来看,都具备较为严格的市场要求.其次是中小型商业银行,但前提是在信息公开、资产规模方面设置相关的限制条件.最后是严格防止和避免不良资产证券被非法利用,比如有毒资产借此泛滥等.
(二)有效组合资产,保证资产稳定性
不良资产证券化,主要是以不良资产被证券化后未来可能带来的资金流量作为保障和支撑.不良资产证券化的本质,就是对不良资产的未来流动进行重新分类和重组的活动.投资人在选择投资不良资产证券时,要选择信贷发展前景较好的公司和企业,同时在选择基础资产入池时要注意投入资产要符合资产组合的基本要求,以分散同量的特点投入.另外,银行要加强对自身信贷数据的建设和完善,这其中包括对不良资产信息数据库的整理和完善,以此保障不良资产证券数据信息的完整性、准确性和有效性.从而确保对违约率和回收率的准确计算,为银行未来对不良资产证券化制定正确的政策和方案提供准确可靠的依据.
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