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多元化论文参考文献：
摘 要：文章采用中国制造业上市公司2003年至2009年的财务数据作为研究对象,首先分析了多元化经营对企业业绩是否具有影响,其次探讨了企业内部各类 问题对企业业绩的影响,最后对 析了多元化经营给企业带来的 问题的特殊性.研究结果表明：多元化经营对企业业绩具有负向的影响,研究结果支持“多元化折价”现象, 问题是折价现象的主要原因；股东和管理层之间的 成本、经理层之间的 成本对企业的业绩具有显著的负向影响,但是控股股东和中小股东之间的 问题对企业业绩不具有负向影响；多元化经营导致了企业股东和管理层之间 成本的增加,同时使得控股股东和中小股东之间的 成本减少,但是对经理层之间的 问题影响并不显著.
关键词：多元化；业绩； 问题
A Study of Diversification’s Impact on Corporate Performance Based on Agent Problem
Zhang Gen-ming1, li Yang-yang2
（1.Business school; Central South University Changsha 410083；2.Dalian Jiaotong University Dalian116028）
Abstuct: This paper uses Chinese manufacturing companies’ data from 2003 to 2009 as the samples. Firstly, it makes analysis of whether diversification has an impact on corporate performance. Secondly, the paper investigates whether different kinds of agent costs in companies influence the corporate performance. Last but not the least, by comparing diversified enterprises with professional ones, the study analyses the diversified enterprises’ special nature of agency problems. The results show that diversification has a negative impact on corporate performance. The finding supports the "diversification discount" phenomenon, and agency problem is the main reason for the discount phenomenon; Then, agency costs between shareholders and management, and agency costs among managers have a significant negative impact on corporate performance. But agency problems between controlling shareholders and minority shareholders do not have a negative impact on corporate performance. Diversification results into more agency costs between shareholders and management. At the same time, it reduces agency costs between the controlling shareholders and small shareholders. But the agency problems among managers are not affected significantly.
Key Words: diversification; corporate performance; agency problem
一、引言
企业多元化经营战略是企业成长过程中的重要战略,企业发展到一定程度就会面临是否进行多元化的抉择.相关研究表明,中国上市公司多元化经营比例已经持续超过70% (张纯和高吟,2010).和西方发达国家从多元化到归核化的发展趋势相反,多元化经营战略普遍存在于中国上市公司.但是,多元化经营对企业业绩的影响一直没有定论,多元化折价、多元化溢价和多元化中性论是学术界争论的主要观点.
Jensen和Mecking在1976年提出的 理论,引发了学者们使用该理论研究企业问题的热潮.企业存在的 问题会影响其经营业绩,这已经成为学者们一致认可的结论.但是,少有学者从实证的角度系统地分析企业各种 问题对企业业绩的影响.
实施多元化经营战略对于企业具有重要影响,那么其是否会影响企业 问题,进而引发多元化对企业业绩的影响,本文试图回答以上问题,以期弥补现有相关研究的不足.
二、文献综述和理论分析
(一)经营多元化对企业业绩的影响
多元化经营对企业业绩具有何种影响,学术界现有的观点主要有以下四种：企业经营多元化和企业业绩具有正相关关系（Miller,2006）,也有学者持相反的观点,认为经营多元化降低了企业业绩（Singh et al. 2007）,少数学者认为两者之间并没有显著的关系（Palepu, 1985）,还有部分学者认为经营多元化和企业业绩之间更多的是非线性关系（Palich et al, 2000）.在西方成熟市场,多元化折价是学术界的主流观点,1974年Rumelt开创性地发现多元化企业的经营绩效反而较差,此后还有学者针对不同的国家数据得出了相同的结论,如Amihud和Lev(1981),Lang和Stulz(1994),Comment和Jarrel(1995)、Manohar et al(2007)等.
结论：关于多元化方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关多元化是什么意思论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
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