菊乐股份采销数据不匹配，募投项目合理性有待商榷,这篇有待论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。
有待论文参考文献：
作为中国西部地区最早引进利乐生产线从事超高温灭菌乳生产的企业之一,四川菊乐食品股份有限公司（简称“菊乐股份”）于近日报送了招股说明书（申报稿）,拟在深交所中小板公开发行新股不超过3083万股.
在梳理招股书披露的相关资料时,《红周刊》记者发现从菊乐股份产能利用角度看,其拟计划投建的“年产12万吨乳品生产基地项目”合理性是值得商榷的.与此同时,在进一步剖析其报告期内（2014年至2017年1～6月）相关财务数据的勾稽关系时,《红周刊》记者还发现其不仅存在*流数据混乱,且每年还有数百万甚至超过千万元营收莫名增加的情况.
募投项目合理性存疑
招股书披露,本次IPO募投项目中,菊乐股份拟利用募集资金24356.42万元（占募投资金50.16%）投入到“年产12万吨乳品生产基地项目”,建设期2年,预期达产后营业收入将增加86621.26万元.该组数据相较菊乐股份目前的经营情况“2016年的销量为10.17万吨、营业收入68916.71万元”相比,意味着产量和销量均将实现翻倍增长,这对于目前无论是常温产品还是低温产品的产能利用率仅在80%左右的菊乐股份而言,新增产量该如何消化的问题非常关键,而从公司目前销售情况看,大客户性质和公司采取的销售政策方面似乎还很难支撑起企业新增产能的需求.
从菊乐股份前五大客户和应收账款前五名的情况对比可看出,其商业信用政策与大客户关系匹配度并不高,一边是大客户销售金额占比较小、较分散,而另一边则是应收账款情况相对集中.以2016年的情况为例,前五大客户是成都红旗连锁批发有限公司（占比9.53%）、崇州市经销商叶樯（占比2.70%）、华阳经销商钟德金（占比2.60%）、双流区经销商钟德柱（占比2.56%）、家乐福（占比2.25%）,除了向第一大客户红旗连锁的销售额占比较大之外,其他四大客户占比均不超过3%.而在这一年中,应收账款的前五大客户分别是快健商务（占比34.77%）、红旗连锁（占比23.07%）、沃尔玛（占比9.19%）、家乐福（占比7.23%）和舞东风（占比3.80%）,其中快健商务还是菊乐股份实控人童恩文100%控股的企业,存在关联关系.
从上述两组数据来看,前五大客户有多位是个人客户,而应收账款前五名则都是企业客户,两者的占比存在显著差异,这说明菊乐股份有意控制对个人经销商大客户的赊销信用,而更倾向于企业客户赊销.虽然说企业客户的信誉和偿付能力方面要明显比个人客户更具优势,但公司现实经营中大客户的分散且有多位还是个人经销商的事实似乎在说明“事与愿违”,当前的赊销信用政策似乎很难对企业大客户形成销售刺激.如此一来也就意味着,在未来两年,公司若不能显著改善大客户分散且多位是个人经销商的情况,且不能有效开拓出更多企业大客户的情况下,菊乐股份新增募投项目所释放出的产能和持续大幅增长的成本将给公司经营上带来巨大压力.
混乱的*流数据
其实,除了募投项目存在一定的质疑外,菊乐股份采购方面的财务数据勾稽方面也是有疑问的.
招股书显示,菊乐股份主要采购生鲜乳、白糖、包装材料、辅助材料等原材料,报告期内各年度向前五大供应商合计采购了12858.25万元、13256.64万元、22659.56万元和10863.50万元,占各年度采购总额的比例为30.75%、33.93%、52.32%和54.25%,由此可推算出,报告期内各年度采购总额分别达到41815.46萬元、39070.57万元、43309.55万元和20024.88万元.通过对每年相关数据进行勾稽对比,《红周刊》记者发现该公司每年都存在超过千万元的采购数据出现偏差的情况.
以2016年采购为例,在招股书中,菊乐股份仅注明了“从牧场、合作社等采购的原料奶金额包含增值税金额”,而并未披露各种原材料的采购占比及相关增值税情况.不过,菊乐股份的基本采购模式是“以销定产、以产定购”,同时,在2016年的营业成本中,白糖、包装物、其他材料合计18097.48万元,占直接材料金额36447.96万元的49.65%,由此,我们可以大致认为原材料的采购构成与成本构成基本一致,即除原料奶之外的白糖、包装物、其他材料采购占比大致是相同的比例.
由此推算出的2016年采购总额43309.55万元应该只包含了原料奶的增值税进项税额,而另外49.65%的采购则是不含税的,考虑到这部分采购所带来的17%增值税进项税额3655.54万元的影响,则当年含税采购总额应该达到了46965.09万元.
2016年,*流量表中的“购买商品、接受劳务支付的*”项金额为46828.62万元、资产负债表中预付款项比上年减少450.50万元,由此可推算出与这一年采购相关的*流出金额为47279.12万元.以之与当年46965.09万元含税采购总额对比,则*流出要多出314.02万元,从财务勾稽关系看,理论上在资产负债表中形成300多万元负债减少才合理.
可事实上,菊乐股份2016年年末应付账款余额为5231.13万元、应付票据余额为6509.53万元,合计11740.66万元负债总额相比上年末的10608.09万元负债余额不但没有减少,反而还增加了1132.587万元,与前述理论需要减少的300多万元相比,意味着公司在这一年有1446.59万元的相关*流及应付款项新增额并没有形成采购,就这样不知去向了.
2015年的情况同样如此,当年“购买商品、接受劳务支付的*”项为43603.22万元,这一年预付款项新增金额为385.16万元,由此可推算出与采购相关的*流出了43218.05万元,与当年42442.71万元含税采购总额（推导方法如2016年）相比要多出775.34万元.从财务勾稽关系看,资产负债表中应付款项应该会减少相应数额才合理.可实际上,这一年应付账款和应付票据合计要比上年末不仅没有减少,反而新增了690.70万元.如此一来,意味着在2015年有1466.04万元的相关*流及应付款项新增额也未体现在采购金额中.
结论：适合有待论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关有待什么开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
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