四川省上市公司投资行为效率分析,此文是一篇上市公司论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
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摘 要：企业所需要的成长动力和未来流增长的重要基础是企业的投资行为,国内企业大多由于股权结构不合理、急于扩大企业规模等原因而处于过度投资状态等原因而投资不足,导致非效率投资行为.本文在我国经济体制特殊制度背景这个基础上,综合四川省上市公司投资行为现状,分析四川省上市公司目前的投资行为,从自由流多少这个角度探讨了影响投资行为效率的因素,以此相应的合理的建议.
关键词：投资行为；四川省；上市公司；分析；效率
引言
据《华尔街日报》报道,根据研究机构ReorientResearch提供的数据显示,仅在2015年4到5月份,中国新成立的公司就大约有77.5万家,此外还有200万家新注册的个人所有企业.中国目前正处于经济转型时期,我国经济经历了高储蓄、高投资、高增长的发展过程,公司的投资活动受其影响而处在复杂不确定的环境里.对于创造公司价值而言,投资行为决策在公司财务管理活动中是最重要的,它决定着公司的发展前景.我国企业尤其是上市企业中存在很多的非效率投资行为,而在非效率投资行为中,又以过度投资较为明显.
一、相关文献述评
对于非效率投资行为的问题及对策的研究已有很多,综合以上国内外研究的结果,可以看出早期的研究国内外学者主要是从三个方面进行：委托*理论、信息不对称理论、行为公司财务角度.在此基础之上.中国学者结合中国经济发展状况、国家体制等实际国情,进行分析研究,得出更加符合我国国情的解释.从国内外非效率投资研究的发展看来,非效率投资已经从最初单一的自由流假说,发展成多种理论相并存的体系.而对于其用于研究的理论模型也从简单的托宾Q基础模型上,发展出更加准确、更加科学的衡量方法.
因此,本文主要是在以上研究的基础上加以自己的研究分析,结合财务管理方面存在的问题,通过可靠数据和可套用模型结合,着重从样本数据分析研究中发现问题,并对此进行研究与分析.
二、研究设计
关于投资行为效率分析的经典文献中,变量的选取不尽相同,本文借鉴了Richardson（2006）的研究思路,结合经典文献中常用的、具有代表性的指标,首先广泛选取认同度较高的指标进行实证分析,从中选取有效指标.
三、研究结论与政策建议
(一)研究结论
结合模型的处理,得到的回归分析结果检验,可以看出总资产增长率与资产负债率对新增投资支出有着正向的影响（1.3039）,即资产负债率越大,其新增投资支出也越大,这点明显看出企业投资的部分利润回收较小,其投资效率处于较低的水平；且总资产增長率的影响更强烈些,而流量和上年度投资支出具有对新增投资支出负向的影响,这点看出企业流的减少导致投资支出的增加,而流的准备是从公司收入中获得的,而间接的看出企业的非效率投资是普遍存在的.这与实际情况也相符.
营业收入增长率越高其对非效率投资支出的影响越大,呈现出正向的关系,即营业收入增长率越高,公司的非效率投资越严重.同时经济活动净流与公司非效率投资也成正向关系,经济活动净流越高,公司的非效率投资越严重,这点充分验证了假设2的结论,这些因素反映出资金的自由流对上市公司行为效率有着某种确定的影响.
(二)政策建议
综合看来,四川省的整个经济市场制度及各上市公司投资决策制度都不够规范完善,特别是在现在的全球化大趋势下,更需要加紧完善.结合实际情况,给出以下建议.
一是改善企业自由流的使用情况.根据上述研究分析可以知道,当企业自由流越多的情况下,非效率投资行为越明显,据此企业可以提出建立一套关于自由使用的制度,使其抑制非效率投资行为发生的频率.
二是健全的投资决策治理机制可以有效的抑制和消除非效率投资行为及影响,在治理结构比较薄弱的公司更加容易做出低效率的投资行为,因此健全上市公司的投资效率的治理机制是一项有效的提高投资效率的对策.
三是优化公司治理结构,完善信息披露机制.事实上,要想改善非效率投资行为首要改进的就是完善公司治理结构,正式因为治理结构有漏洞,才会出现自由滥用、主观爱好决策等行为.为有效防止内部关键人的主观爱好决策投资,必须健全董事会制度,增强独立董事在公司中的监督作用,以此保证公司的投资决策符合客观的企业价值最大化要求.同时还必须完善董事会的各委员会的设置等制度安排.
参考文献：
[1]蒲林霞.信息不对称、委托*与上市公司投资效率[J].财会通讯,2011,（10）.
[2]刘伟.权益资本成本与企业过度投资关系的实证研究[J].会计之友,2011,（05）.
作者简介；
李凡亦 ,四川农业大学管理学院.
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