客户集中度、管理层权益激励和企业经营风险,本论文为您写集中度毕业论文范文和职称论文提供相关论文参考文献，可免费下载。
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【摘 要】 为了探析客户集中度、管理层权益激励与企业经营风险间的影响,文章以2007—2015年沪深两市全部A股制造业上市公司为样本,通过多元回归分析发现：客户集中度与企业经营风险显著负相关,表明客户集中度越高越有利于降低企业经营风险；客户集中度与企业经营风险的负向关系主要体现在企业与客户关系稳定的组中,说明稳定的企业与客户关系有利于降低企业经营风险；管理层权益激励与客户集中度显著负相关,证明了客户集中度是管理层权益激励影响企业经营风险的一条路径.进一步研究发现,客户集中度越高的企业,其客户的风险相应降低,表明企业并没有把风险转移给客户,客户集中度越高并不意味着利益攫取的风险效应,而是供应链整合效应.研究结论对于制造业转型改革,加强供应链整合具有一定指导意义.
【关键词】 客户集中度； 管理层权益激励； 企业经营风险； 供应链整合
【中图分类号】 F272 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2018）03-0046-08
一、引言
近年来,企业经营风险已成为学术界、企业部门与监管者关注的热点问题,如何防范由错综复杂的国际形势以及日益恶化的经营环境引发的企业经营风险是现代企业不断成长与发展的重要着力点.风险的诱因是学术圈研究的核心问题之一,学者们首先基于公司两权分离的治理结构,发现管理层过度的权益激励是引发风险的重要内因,良好的公司治理机制可以缓解*冲突,削弱权益激励诱发的风险.然而,企业置身于复杂的网络关系中,网络的任何变动可能波及企业,使得企业经营风险加大,如何管理好利益相关者关系,降低企业经营风险显得极为重要[ 1-2 ].客户是企业重要的利益相关者之一,是企业利润与*流量的直接来源,关系着企业的生存与发展,然而客户却没有得到足够重视,如近年来的食品安全事件将客户对企业的影响显露无疑.因此,本文从客户这一独特利益相关者视角出发,研究客户集中度对企业经营风险的潜在影响,主要关注三个问题：客户集中度如何影响企业经营风险；供应商客户关系性质如何影响客户集中度与企业经营风险的关系；客户集中度是否是管理层权益激励改变企业经营风险的一条路径.
二、文献综述
(一)国外文献
国外大部分学者以及政策制定者认为过度风险承担是由于不恰当的激励导致的.虽然高管权益薪酬激励一定程度上能够降低*冲突,但是却为日后企业的经营风险增加埋下了祸根.CEO薪酬与股价挂钩使得管理层自身更愿意冒风险,而且为了获取股权激励的权益薪酬,追逐短期利益,損害企业长期价值创造,与股东初衷相悖,致使企业经营风险增加.众多文献发现CEO权益激励确实增加了企业经营风险（Hayes等,2010；Chava等,2010）.研究发现CEO以下高管的权益激励也对公司投融资策略起着重要作用.Kim等（2011）发现CFO的期权激励使得CFO更倾向于冒风险隐藏坏消息,操纵盈余,易增加企业股价崩盘风险；Kini和Williams（2012）认为CEO已经处于组织结构顶端,不存在晋升动机,因此转而研究CEO以下高管团队的晋升激励,发现高管团队的晋升激励也会使得CEO以下高级管理人员更愿意冒风险提升企业获取晋升资格,导致企业经营风险增大,主要表现在更高的研发支出与负债、经营单一化以及更低的资本化支出.在客户集中度与经营风险方面,Ding等（2015）发现大客户有助于稳定供应链,拥有大客户的零售商具有更高收益和收益稳定性.此外,客户集中度越高,可显著降低企业的创新活动,而研发支出相对于资本化支出风险更低（Kini和Williams,2012）,会降低企业经营风险.但Dhaliwal等（2013）和Dhaliwal等（2015）发现当企业严重依赖客户时,由于企业面临严重的*流风险,审计师更可能发表非持续性经营审计意见且企业资本成本更高.Faccio等（2011）发现,当客户宣告破产时,企业提供给客户的商业信用越多,企业异常累计回报越低.
(二)国内文献
李小荣和张瑞君直接检验了高管持股对企业经营风险承担的影响以判定是*成本还是管理层风险规避起主导作用,结果发现管理层持股与风险承担呈倒“U”形关系,且这种关系只存在于产品市场竞争高组,从而支持了*成本假说[ 3 ].张三保和张志学通过专家和高管对我国30多个省的CEO自主权管理评价数据实证检验了CEO自主管理权对企业经营风险的影响,发现CEO的自主管理权越高,其受到的约束机制越少,企业经营风险也越高[ 4 ].王雄元等认为供应商、客户需要更高稳健性的会计报告,以防范管理层的机会主义,但仅当其拥有较强议价能力时,企业才会如此；当企业为资本密集型行业,以及供应商产品独一无二时,供应商议价能力与客户报告稳健性的正向关系会增强；而当客户议价能力较高,以及企业进入壁垒较高时,供应商议价能力与客户报告稳健性的正向关系会减弱[ 5 ].黄晓波等同样发现客户集中度能显著影响企业经营业绩,但是他们发现随着客户集中度越高,企业的经营业绩反而降低.陈正林和王彧发现供应链集成一定程度上能提升企业业绩[ 6 ].
(三)文献评述
通过文献梳理,本文发现企业经营风险的研究颇为丰富.但随着经济全球化与竞争的加剧,企业越来越被置于一个复杂的社会网络中,网络中的环境变化会影响企业经营风险,正如经济、金融危机是广泛而全方位波及的,利益共同体的理念越来越被重视,企业也更愿意去寻找自己的利益同盟.因此,从企业自身的利益相关者团体研究企业经营风险的成因显得重要且极具价值.企业经营的目标是实现价值最大化或者利润最大化,客户是企业最直接、最重要的利益相关者之一,关系着企业的经济命脉,关键客户的流失严重损害了公司的经营与财务状况,长期可影响企业的生存与发展.然而,作为企业最为重要的利益相关者之一,客户视角却被学界忽视.在我国制造业大国背景下,在企业经营环境恶化的形势下,在风险管理越显重要的趋势下,优化客户管理,降低企业经营风险显得极具现实意义.
结论：关于本文可作为集中度方面的大学硕士与本科毕业论文筹码集中度论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
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