地方政府债券评级方法,关于免费债券论文范文在这里免费下载与阅读,为您的债券相关论文写作提供资料。
债券论文参考文献：
国际评级机构地方政府评级方法比较
标准普尔对美国州政府的评级主要从政府架构、财政管理、经济、预算以及债务和责任等五方面进行打分,做出等权重的加权平均后得到指示性信用水平,再通过优先级因子进行调整,最终得出一个政府的评级.这里的优先级因子包括正向调整和负向调整.正向调整主要是政府系统性支持与提供债务支持的意愿,负向调整则包括资本市场通道限制、高水平的预期未来债务/责任、较弱的财政管理、与衍生产品/可变利率负债相关联而产生的高风险等.
穆迪采用四要素框架,没有考虑政府架构,主要考虑经济、管理、财政与债务.与标普不同,穆迪的各要素不是等权重,管理和财政分配的权重较大,各占30%,而经济和债务则各占20%.穆迪对四要素下的二级要素再以不同权重分别评级,打分换算后得出政府的指示性评级水平,最后对未纳入评分框架的或有因素进行调整,得出最终的信用评级.
惠誉和穆迪类似,评级框架只考虑四个要素,包括债务和长期责任、经济、财政、政府的管理和监管.惠誉的子要素相对丰富,例如经济要素下,会考虑经济的驱动因素、就业情况、收入和财富、其他人口因素以及税收负担等.
整体来说,三大评级机构都是从比较关键的经济、财政和债务要素来评价地方政府的信用状况.
国内评级机构地方政府债券评级方法比较
相比之下,国内评级机构的地方债评级框架借鉴了国际三大评级机构的经验.由于国内评级的目标并不是地方政府,而是地方政府发行的债券,因此地方政府的信用级别确定之后,要对地方政府债券进行分析.目前,地方债分为一般债券跟专项债券,最终主要从偿债资金充足性和稳定性来确定信用等级.这里简单介绍几家主要地方债评级机构的具体评级方法.
新世纪评级对地方政府债券信用评级包含了五个要素：政府架构和财政管理体制,地方经济增长和发展,地方政府财政状况,地方政府性债务和管理的评价,和对地方政府治理的评价.其中单独评价政府架构主要是考虑到未来地级市、区县级政府发行债券的可能性；地方经济增长和发展要素主要考虑宏观经济环境、地方经济地位及地方经济状况的发展；财政状况则主要考虑地方财政的收入、支出以及地方财政收支的平衡能力和稳定性；地方政府性债务和管理要素主要考量政府性债务总量和债务负担,以及债务的偿付能力；地方政府治理要素包含地方政府运行效率与服务能力、地方政府信息透明度、地方金融生态环境和地方发展战略.
中债资信的评级框架包括宏观环境、地方经济的实力、财政实力、政府债务的状况、政府治理水平以及地方金融生态的评价.
大公国际的评级方法相对特殊,把财富创造能力作为要素之一,其他要素也主要是偿债环境、偿债能力和偿债来源.但从实质来说,其评级要素仍依赖于对经济、财政和债务的分析.这是国内三家地方债主要评级机构的简单比较.
地方政府债券的发行利差
通过统计地方政府债券发行成本利差,可以发现不管哪一家机构进行评级,地方政府债券的利差都是很接近的.
2015年上半年,地方债发行利率很低,非常接近发债前五日国债收益率.2015年8月7日辽宁债出现部分流标,之后地方债发行利差开始分化,市场化特征逐步显现.2016年上半年,从统计数据来看,地方债发行利差出现分化,财力相对较强、经济发展环境较好的一些省市,发行利差相对较小；经济发展环境不是很好的省市则不然.另外,公开发行的地方债利差范围为10至40BP,虽然有分化,范围比较小；而定向发行的地方债利差范围较大,2015年全年均值是40至60BP,2016上半年略有下降,我个人分析主要因为当时融资环境相对宽松.
具体来看,发行利差的大小与各省市经济财力有一定相关性.从经济增速来看,2015年辽宁省为3%,山西为3%,黑龙江为5.7%,吉林为6.5%,都低于全国平均6.9%的水平.2016年上半年,辽宁、山西、吉林的经济增速分别为-1.0%、3.4%和6.7%,同期辽宁和吉林地方债的发行利差也比较高.
地方政府信用评价和排序
我们以省级政府评级方法为框架,收集全国31个省市及3000余区县的经济和财力数据,用定量研究的方法形成区域信用排序结果.
整体来看,东部沿海地区信用质量较好,省级政府信用排名前五位的分别是广东、江苏、上海、浙江和北京.信用质量相对较弱的是西部地区,特别是西北地区的青海省,排在最后,倒数第二和第三分别是西藏和黑龙江.这里的数据更新到2014年,可能与目前情况稍有不同.
地级市中,当地经济财力综合评价排名前五位的分别是深圳、广州、苏州、南京和东莞,广东明显最强,前五名占了三个.经济相对最薄弱的地区主要在青海省下辖的藏族自治州.
从直辖市内部来看,北京市各区县信用排序有明显的强弱区分,朝阳区、西城区和海淀区实力较强.上海最突出的是浦东新区,其他区县发展较北京而言相对均衡,这也是上海整体信用排序在北京之前的一个原因.
另外,近期违约事件比较密集,从国有企业来看,川煤违约后,当地政府的支持使得兑付情况比较理想；山西副省长带领省内七大国有煤炭企业进行路演,也增强了投资者对于山西的信心.政府的偿债能力和偿债意愿,对当地财政金融环境的稳定性具有非常重要的意义.
责任编辑：孙惠玲 刘颖
结论：关于债券方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关债券论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
地方政府债券投资者多元化策略
[摘要]我国地方政府债券的发行起步不久[ZW（]2014年修订的《预算法》第三十五条规定：“经国务院批准的省、自治区、直辖市的预算中必需的建设投。
地方政府债券利率的影响因素探悉
摘 要:微型金融是小额信贷金融多样化和持续化的结果。微型金融理论是在小额信贷理论基础上发展而来的。本文从金融深化论、金融创新论、信息不对称理论分。
我国地方政府债券发行置换存在问题
摘要：从我国2015年及2016年地方政府债券发行及置换情况着手，分析当前地方政府债券发行和置换中的积极意义及存在的问题。一方面，将地方政府债务。
关于政府审计地方政府债券风险控制
摘要：现阶段，在我国国民经济不断提高的基础上，，地方政府债券风险逐渐备受关注，尤其在政府审计基础上，积极减少地方政府债券风险成为了当前最为主要的。