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对冲基金论文参考文献：
摘 要：对冲基金作为具有极大外部性的交易主体在国内和国际的资本市场中都是不容忽视的,其发展受到证券市场的波动影响,同时也具有普通投资工具的本质.在系统风险和非系统风险的双重作用下,对冲基金如何生存,对我国对冲基金的发展有极大启示.
关键词：对冲基金；风险管理
一、对冲基金背景简介
传统对冲基金的概念被界定为通过对冲作为避险手段的金融投资基金,因其盈利的风险对冲模式又被称为套期保值基金.从上世纪70年代以后,对冲基金的策略与技术发展促进了对冲基金的爆发式发展,对冲基金的内核已经脱离传统的金融工具,专业化的投资模型和灵活的获利策略成为新世纪对冲基金的代名词,对冲基金经过演变,变成了不可忽视的金融主体.
对冲基金的发展迎合了少数的富人对财富的追求和金融精英人士对自身发展的平台要求,因此在握有庞大财产的少数人中受到追捧.作为参与交易的金融主体,对冲基金贯彻了资本逐利过程中的一贯作风：对超额利润的狙击,参与套利交易.这些行为甚至巧妙地穿插在各国开放资本市场的政策法规的规避中；对一些国家和地区的货币市场和金融市场出现的漏洞进行攻击.这种灵活性规避了金融监管,使得对冲基金游离于严格的法律规定之外.这一流动的资本势力对于国际经济秩序所要求的稳定与可控是不安全的因素,却因为其超出常态的资本回报率被金融巨头扶持.随着近些年电子技术的发展,行业内优胜劣汰,金融危机中的大批金融机构倾覆,对冲基金并不是战无不利,在这个过程中,存活的对冲基金有其自身平衡风险和逐利的能力,值得被借鉴和学习.结合国外对于对冲基金的探讨,对冲基金要求存活,需要有一些要点被注意.
二、建立风险统一管理的框架
随着金融市场的发展,对冲基金的交易机制并不仅仅局限于金融工具和金融衍生品对冲的简单避险模式,而是发展为多于几十种的战略,通过对波动率不一致的标的进行操作,将各标的市场不匹配的反应进行套利.对冲交易,以相关证券资产的价格联动变化为交易信号,在融资过程中将杠杆运用到极致,使得相关交易人承担极大地风险,同时,银行与证券公司对对冲基金的要求和规避风险的行为没有警醒,一旦保障交易资产的对冲性质转变为预测趋势并*的投机,一旦外部的风险超出准备与预判,对冲基金精心设置的盈利策略以及经过计算与验证的数学模型并不能在市场上坚固一如往昔,究其根本,原因在于杠杆对于对冲基金的弊端在盈利时固然能被隐藏,在风险发生时却会逐级传递,并在放大的过程中波及所有方.专业人士对于失误的预测和突发事件的准备不充分固然是导致对冲基金触礁的主要推手,杠杆也加速了其风险传播.因此,对冲基金的风险治理,是一个复杂的整体框架,包含对于系统性风险的情景分析,压力测试,同时加大了对非系统性风险的模型计算和条件追踪,对于流动性风险的防范,执行资本市场对于透明度的要求穿插其中,缺一不可.
三、使运营风险可控
控制运营风险的重要环节是把每一个可能造成成本增加,错误发生的行为细节进行控制.建立失败案例数据库是一个可以将风险定性的方法.将损失模式化,通过确定风险提示指标的报警触发控制行为.数据库的优势在于可以帮忙分析可能造成损失的行为,但数据库不能涵盖未来发生的风险,这一指标不能量化错误,只能在初期把可能存在风险的行为进行减损或预期其后果对经营成本的损耗.
需要鉴别的程序：
1.人员选取,位置和组织结构.包括证券经理的能力,准入资质,过往业绩水平,经验成熟程度的考察.人员的管理不仅依赖于人的职责和能力,也包含完整的人事制度和内部工作流程.也需要在行政人员上有完备的,高效的整体结构,对冲基金管理中,人的控制是最重要的,风险策略设置人员,风险分析人员的专业化程度,履行尽职义务和做出合理商业判断的能力是决定风险在萌芽阶段被发现或被对冲的最重要环节.对背景和商业判断能力的调查是所需要的,但执行过程中根据资源来确定.
2.计算机处理的程序以及需要记录的关键数据的设置和处理.针对机密信息,内部机构的管理设置细分的一级,二级授权.核心程序尽可能由机构自身的技术研发部门承担,而非外包.数据的追踪,记录,处理由专门的工作人员负责,向风险管理委员会核定周期提交报告.
3.建立标准化的操作手册和控制流程.追踪与证券规模相匹配的交易细节、程序.建立多层次的复核,检验机制.运行错误的消除程序,关注交易可能发生失误的环节,对于风险点进行审批,进行流程控制.对交易模型和测量工具使用但不依赖.通过后续检验,压力测试等将量化研究的准确度提升,正视历史数据无法提供前瞻性内容的事实.内控流程要细分至人才培养,岗位职责的清晰权责说明,内部交接,成本控制,监督管理.
4.在法律合规方面没有漏洞.规范的登记,披露相关事项.在合同条款上细化,在提示期限,答复时间,公开披露报表的时间,内容等做到未雨绸缪.类似对冲基金招股说明书,公司章程,*协议都是支撑投资人和基金权利义务的基础文件,在格式合同阶段要有正常于行业平均水平的样本.要被审查的附加合同是投资管理合同、咨询合同、管理合同、保管合同.文本要被反复审查以保证各方利益要被明示.
四、VaR的使用
本文对于VaR（value at risk）模型的讨论建立在已有的研究基础上,VaR模型存在的价值已经被实践承认并反复论证,金融机构对VaR的广泛使用证明了VaR作为风险衡量工具的成功性.尽管如此,VaR在对冲基金风险管理体系中处在一个决策参考的地位,而非因监管需要必须遵循的地位.
VaR模型被界定为风险的量化工具以满足风险管理需求,是由JP摩根提出,在全球受到广泛认可的金融工具.主要针对给定置信区间的数据,引用统计学的分布,在判断某一市场要素变化的基础上,通过公式得出在此水平下,一个时期内损失的最大值.VaR值是资产组合收益率的标准差的乘数.
在风险管理中VaR的角色是一个帮助决策的风险测量工具,需要被用于：
结论：关于本文可作为相关专业对冲基金论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文埃利奥特对冲基金论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
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