董事长和CEO年龄差异、薪酬结构和CEO权力,该文是关于薪酬结构论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
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【摘 要】 文章以我国沪深两市A股2009—2015年上市公司为样本,从股权和货币薪酬两个角度实证分析薪酬结构、董事长与CEO年龄差异对CEO权力的影响.研究结果显示：CEO薪酬水平越高,CEO权力越高；董事长与CEO年龄差值、差值的平方以及代际差异与CEO权力显著负相关；董事长与CEO年龄正差异显著抑制薪酬与CEO权力的正相关关系.
【关键词】 股权激励； 薪酬结构； CEO权力； 年龄差异
【中图分类号】 F272.9 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2018）15-0121-06
一、引言
CEO既是公司管理的最高长官,又是股东权益的代言人,其权力的大小在很大程度上会影响公司资源配置效率与利益分配,因此,CEO权力设计与制衡是公司治理的核心.委托*理论认为,薪酬可以对CEO起到激励作用,是解决*冲突,实现激励相容的重要途径之一.研究证实,CEO权力与薪酬激励之间存在着动态的相互作用[ 1 ],一方面薪酬与股权意味着更高的CEO权力与地位,另一方面更高权力导致CEO运用权力影响薪酬及股权激励计划,以追逐更多的补偿与利益,从而加重委托*问题[ 2 ].作为CEO权力监管的主要机构——董事会往往通过直接和间接的措施抑制CEO权力,降低信息不对称所产生的委托*成本,增加企业价值.但是受制度背景、治理结构、管理者特征、市场竞争等因素的影响,管理层与股东之间的利益冲突不确定性增加,从而影响董事会激励政策的判断与决策.因此,CEO权力与薪酬设计不仅是复杂和动态的博弈过程,而且是激励与制约的权衡机制,构成了管理权力理论与委托*理论的研究热点.
董事长年龄在一定程度上不仅是阅历与经验的代表,而且是角色与责任的象征.董事长与CEO的年龄差异会增加董事长认知的独立性,从而加剧董事长和CEO之间的认知冲突[ 3 ].基于这种隐性和间接的认知冲突,董事长会增强对CEO行为的审查与批判,使得CEO必须降低信息不对称来应对更为严格的监督,尤其在公司危机管理和重大决策时能够发挥重要的作用,对CEO权力起到了一定的约束和制衡作用.因此,董事长与CEO之间由于年龄差异产生的认知冲突是客观存在且必要的,年龄差异不仅是构建董事长与CEO最优关系的方法之一,而且是完善董事会监管机制的重要补充.
二、研究综述与研究假设
(一)CEO薪酬与CEO权力
管理权力理论认为,薪酬是衡量CEO权力的重要指标,但随着薪酬水平的增加,CEO权力与地位也快速上升,CEO会不断运用权力影响契约中的薪酬激励条款,使公司面临更高的*成本[ 4 ].面对薪酬压力,董事会常用的措施包括：（1）采用遏制支付的“暴力约束”方法降低薪酬补偿,但这种方式会增加管理冲突,导致CEO从其他途径获取补偿,从而降低企业绩效；（2）采用控制薪酬管理权,调整薪酬结构、期限和上限等措施间接调整薪酬的敏感度[ 5 ],尤其是通过增强董事会及委员会的监督,控制薪酬与CEO权力的关系.委托*理论认为,管理者持股是协调所有者与经营者利益的制度安排,因此,股权和薪酬激励同样可以被CEO用作租金提取的渠道[ 6 ].利益趋同效应[ 7 ]认为,股权激励是赋予CEO的剩余财产索取权,在一定程度上能约束管理层的短期行为,缓解所有者与管理者信息不对称所造成的非优选行为,从而实现企业价值最大化.壕沟防御效应认为,随着CEO权力的上升,管理层外部约束变弱,CEO会谋求更多的租金补偿以追求个人利益最大化,从而偏离企业价值最大化的目标,降低股权激励的效用[ 8 ].因此,货币薪酬和股权构成CEO权力的重要因素.综上,本文提出如下假设：
H1：CEO薪酬与权力正相关,即CEO股权和货币薪酬都会增加CEO权力.
(二)年龄差异、董事会监督与企业价值
人口特征主要包括年龄、教育水平、性别和种族等,作为公司的管理者和决策者,其特征还会受到行业、公司及团队等因素的影响.从特征相似性来看,根据“类似吸引力现象”,董事长与CEO的相似性使双方的交流得到更多的肯定反馈,从而削弱董事会监督的强度,降低公司治理效率[ 9 ].此外,具有提名权的CEO更倾向于提名有类似特征的董事,以增加自身的权力与地位.从年龄差异来看,董事长和CEO之间年龄差异会减少两者之间的相互吸引力,从而增加董事长的认知独立性并引起双方的认知冲突[ 10 ].这种冲突将导致董事会对CEO的决定和行动进行更加严格和密集的监督、审查和批判,增加对CEO权力的约束与控制.同时,更多的审查和监督能够提高CEO的职业谨慎性,CEO对公司运营方案及计划需要提供更多的信息和资料说服董事长和董事会,在一定程度上降低董事长和CEO之间的信息不对称,提升董事会监督的有效性[ 11 ].董事长与CEO年龄差异对企业价值的影响主要有两个不同的结果：一是董事长与CEO年龄差异加大,体现了董事长认知能力和行动力的下降,对CEO权力的约束力下降,形成董事长年龄与企业业绩负相关关系[ 12 ]；二是董事长和CEO之间的年龄差异增加了董事会监测强度,提高了信息透明度,会显著增加企业绩效,尤其是董事长和CEO之间的代际差异[ 13 ]对监测强度和企业价值影响更大.综上,本文提出如下假设：
H2：董事长和CEO年龄差異与CEO权力显著负相关,即年龄差异越大,CEO权力越弱.
H3：限定其他条件,董事长和CEO年龄正差异负向调节CEO薪酬与权力之间的正相关关系.
三、研究设计
(一)样本选择与数据来源
本文的研究样本源于CAR数据库2009—2015年沪深两市A股上市公司年报数据,并根据以下标准对样本进行筛选：（1）剔除金融行业上市公司；（2）剔除ST及*ST公司样本；（3）剔除数据严重失真及缺失的公司样本.最终获得1 520家样本公司7年的平衡面板数据.文章对连续变量首尾各1%进行Winsorize处理,并使用Stata12.0进行计量分析.
结论：关于对不知道怎么写薪酬结构论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文薪酬结构论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。
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