房价溢出效应和货币政策异质效果综述和展望,本论文为您写展望毕业论文范文和职称论文提供相关论文参考文献，可免费下载。
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摘 要：本文从表现、成因以及影响三个方面对房价溢出效应的国内外相关研究做了全面的梳理和分析,总结了房价溢出效应在国家、区域、省份（州）以及城市间的广泛存在性和具体表现程度；构建出以社会交互和预期传染为内在机理,以人口、资金和信息流动为具体渠道,以区域间房地产市场的异质性、联动性和经济关联性为条件的完整形成机制理论框架；验证了货币政策在区域房地产市场间的异质性效果.最后,参照世界各国经验以及我国区域房地产市场的具体表现,本文提出了重点观测东部地区楼市表现以及根据各地区政策敏感程度实行差异化房地产管理的政策建议.
关键词：房价波动；溢出效应；区域经济；货币政策
中图分类号：F820 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2015）07-0035-07
一、问题的提出
随着经济的发展,不同地区间的经济联系日趋增强,区域间经济变量的交互关系越来越受到学术界的关注.我国房地产市场自1998年房改以来进入了繁荣期,期间经历了几轮快速上涨.2014年,伴随着成交价量涨幅同时收窄直至转跌,我国房地产市场进入了调整期,原本在某种程度上被全国城市房价普遍上涨现象所掩盖的区域间房地产市场波动的异质性逐渐凸显出来.在这样的条件下,对于地区间房价结构特征（联动性和差异性）的考虑在房地产研究中显得格外重要.当区域房价呈现出较强波动性的时候,联动性进而表现为溢出效应（范斯滕基斯特和希伯特,2011）.溢出效应的概念源于组织经济理论,是一种外部收益.波动溢出效应的早期研究多集中于金融市场,检验不同金融产品或同种金融产品的不同市场的波动之间存在的相互影响和相互作用.吴巍伟等（2011）梳理了房价波动溢出效应的含义,在狭义上将其总结为“两个或多个区域之间的住宅价格波动的传导以及交互程度”,而在广义上,这种传导扩散还可以存在于房地产市场和经济基本面或其他关联市场之间,包含时间和空间两个维度.本文讨论的房价溢出效应主要集中于狭义的范畴.
房价的溢出效应引发了两个现实问题的思考：我国区域间房价波动具有怎样的结构特征和溢出效果?在这样的背景下,全国范围内的货币政策,尤其是2015年以来央行出台的强力降准降息政策又会对各区域房地产市场产生怎样的异质性影响?对于这两个问题的回答,在当前我国各区域出现不断发展的地区异质性调整的背景下具有重要意义.
国内外众多学者从经验证据和理论上研究了房价溢出效应以及货币政策的异质性效果.但由于当前研究还未形成完善和成熟的理论框架,目前学术界尚未有对于房价溢出效应相关问题的全面整理、分析和扩展.本文弥补了这一空白,从房价溢出效应的各国历史表现、形成原因以及货币政策对房价的差异化影响这三个方面着手,对相关问题进行全面的回顾和探索,以期为后续研究提供理论和经验铺垫,也为我国新时期的房地产发展以及对我国楼市的政策调控提供新的思路.
二、各国关于房价溢出效应的经验研究
国内外的大量文献研究了区域间房价冲击传导的特征,给出了房价波动溢出效应的描述性分析.其中,英国房价最先受到学者们的关注,研究成果也相当丰富.比较成熟的理论之一是“波纹效应理论”,即某些区域的住房价格波动由中心城市带动而对其他区域的住房价格波动产生传导效应的长期关系.“波纹效应”是“溢出效应”的一种表现形式,但“溢出效应”的范畴更广泛.哈尔曼斯（Holmans,1990）、朱萨尼和海德尤马瑟（Giussani和Hadjimatheou,1991）、麦克唐纳和泰勒（MacDonald和Taylor,1993）、亚历山大和巴罗（Alexander和Barrow,1994）、德拉克（Drake,1995）、默恩（Meen,1999）以及库克（Cook,2003、2005）分别利用格兰杰因果检验、协整理论、似不相关回归等方法对英国房价在区域间的传导进行分析,发现自20世纪60年代末开始,英国房价运行呈现出从东南部或大伦敦地区通过中部地区向北部传递的模式,具有显著的“波纹效应”.除了对英国房价传导特征研究外,哈尔曼斯（2007）利用面板模型分析了其空间特征,结果显示英国大多数地区的房价波动既具有一定的趋同性,又具有一定的差异性,但各地区偏离长期均衡后的调整速度存在较大差异.霍利等（Holly等,2011）的研究不仅验证了关于重要经济区域（伦敦）的房价冲击会快速传递到国内的其他区域的观点,并进一步指出,伦敦的房地产市场也通过和纽约及世界其他金融中心城市的联系而受到国际经济波动的影响,从而将“波纹效应”扩展到“溢出效应”,将溢出范围从英国扩展到全世界.
除英国以外,2005年以后也涌现出许多对世界其他国家的房价联动性和溢出效应的经验观察和检验.在针对美国区域房价的研究中,通过*AR、CCE估计等方法,20世纪70年代以来美国各州间的房价溢出效应得到验证,且那些土地供应弹性较低的区域尤为明显（范斯滕基斯特,2007；霍利等,2010）.从20世纪90年*始,美国区域房价波动较之前呈现出了更强的联动性,房地产市场具有扩张趋势下联动性上涨的特征（克雷约夫,2008）.和此同时,美国房价的波动和欧洲地区之间的关联性也得到验证,根据对近30年的数据分析,在美国和欧洲地区房价之间存在着紧密联系,且欧洲房价相对于美国房价有大约两年的滞后期（格罗斯,2006）.针对欧洲各国房价溢出效应的研究大多和欧洲各国的货币市场交互相联系,研究工具也主要为符号识别VAR、*AR等VAR类交互影响模型.在欧盟国家开始实行单一货币欧元,并在实行欧元的国家实施统一货币政策以后,欧洲各国的经济联系更加紧密,而各国货币量和房地产市场的结构性特征存在关联.但在关联程度上,欧洲房价的联动性程度比金融变量低一些,和实体经济变量的联动性程度相近（奥特罗克等,2005）,这种货币市场的交互性和采用统一货币的联合性也促进了欧洲房地产市场的交互影响（泽茨尔,2011）.另外,和美国的房地产市场情况相类似,在欧洲地区房价冲击的溢出效应被验证的同时,土地供给弹性较弱的地区有更大的溢出效应这一现象也得到确认（范斯滕基斯特和希伯特,2011）.
结论：适合展望论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关展望未来的正能量句子开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
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