青海省上市公司资本结构优化,此文是一篇结构优化论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
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[提要] 近年来,随着青海地区经济的迅速发展,上市公司队伍也在不断扩大.本文通过研究分析,发现青海省上市企业有较强的外源融资偏好,尤其是股权融资,这和融资优序理论有一定差别,其资本结构也不够合理.本文通过分析青海省上市公司资本结构的特点、存在的问题,以及形成的原因,提出资本结构优化建议.
关键词：青海；上市公司；资本结构
基金项目：2016年青海民族大学研究生创新项目成果
中图分类号：F27 文献标识码：A
收录日期：2017年1月17日
一、引言
上市公司为了保证正常的生产运营以及公司规模的扩建,将会选择不同的融资方式,资本结构也各不相同.不同的资本结构也决定了上市公司的盈利能力、偿债能力、抵御财务风险的能力以及融资能力.随着青海地区经济的迅速发展,上市公司的队伍也在不断地扩大.这些上市企业,其融资方式和现有的成熟的西方融资理论存在一定差异,其资本结构也不够合理.调整融资结构、矫正融资偏好,是企业健康长期发展的必行之举.
二、资本结构概述
上市公司资本结构代表着其各路来源资本的构成比例以及其内在价值,是通过企业在一定时间范围内筹资组合的结果.在发达国家的财务系统理论当中,上市公司的资本结构理论是当中的重要环节.在资本结构理论的发展历程中,先后走过了旧资本结构理论以及新资本结构理论的阶段.旧资本结果理论的研究重点在于通过一系列严格的假设进行推理研究,其内容主要包括传统理论、MM理论以及权衡理论等.然而,新资本结构理论的理论基础在于,它通过对上市公司的非对称信息进行对比研究,总结出一系列的资本结构理论,主要包括 理论、控制权理论、信号理论以及啄序理论等.
最佳资本结构的优点在于,它可以提高股东财富价值,达到最大化水平,同时将上市公司股价提升至最高,和此同时,它可以大大降低企业资金成本,以达到用最低成本换取最大量资金的目的.上市公司的资本结构状况能够清晰体现出企业的债务债权比例,直接决定了本公司的偿债能力以及再融资水平的高低,同时决定了本公司在后续时期内的经营状况以及盈利水平的高低,是衡量企业财务状况优劣的重要标准.符合上市公司自身需求额的融资结构,能够有效降低融资成本,充分发挥财务杠杆的调节作用,从而大大提高资金的收益率.
国内学者对资本结构的影响因素,从内部和外部,即股东和管理者之间的利益冲突、融资成本、公司治理结构,以及产业组织的影响、宏观经济因素、市场监管、资本市场发展等方面进行探析.
三、青海省上市公司资本结构的特点及问题
（一）股权结构集中.经过统计,在青海省上市公司之中,国有控股股权最高达到63.48%,市场流通股本最低的只有30.02%,股权过度集中的现象严重.因此,企业股东尤其是小股东的权利会受到牵制,部分私有企业也逐步走向国有企业的道路.股东在企业中的地位极为重要,会在思想方面引领企业发展的方向,过多的引入国有法人持股,就意味着企业高层领导结构将出现变化,以至于进一步损坏资本结构的整体性,甚至会导致资本结构的整体扭曲.
（二）资产负债率较低.企业资产负债率总体位于中等水平,并且两极分化现象严重.经过统计,虽然我国青海地区上市公司的资产负债率处于上升趋势,但是截至2015年,资产负债率低于65%的公司仍有7家,占青海省上市公司总数的70%.其中最低的企业仅14.16%,距离发展程度较高的国家上市企业资产负债率要求还有很大的差距.总体看来,大部分企业的资产负债率仍处于偏低的水平,这样的发展模式是具有一定的缺陷的.
（三）短期融资占比较大.在青海省上市公司中,近半数的流动负债率区间为30%～50%,其中流动负债率最高的企业达到67.85%.企业流动负债的变化幅度并没有出现大幅度的变化,但是其需求却呈逐步上升的趋势,这就会引发负债结构问题,过高的流动负债意味着负债结构不合理现象的出现,同时长期负债也理所当然的降低比重.短期负债率过高的根本原因在于,公司规模快速扩大,股本快速扩张,落后的企业业绩不能满足企业经营 流量的需求,为了解决临时的财务问题,只能过量使用短期负债解决燃眉之需.
（四）内部融资比重较低.注重于外部融资,内部融资的占比较低,整体看来,债务融资规模并不低于股权融资规模.在内部融资过程中,折旧占有较高的融资比例.和此同时,在债权融资之中,应付债券的占比较低,在青海省的不同企业,其短期借款和长期借款所占比例也不尽相同.
四、青海省上市公司资本结构影响因素
（一）股权结构混乱.在青海省上市公司之中,部分企业是从原来的主管单位脱离出来的,国有股以及非流通股所占的比重较大,这就会产生公司的激励保障机制以及利益制衡机制都出现缺失情况.在委托 理论中,“一定的债券融资可以激励公司经理人员努力工作”.没有进行债券融资的青海省企业在债权的激励和约束作用方面就出现了缺失.大比例的国有法人持股可能也就意味着经理人实质控制着整个企业,股东权力被架空,宽松的债权约束力导致了过高的 成本.过度的负债会给企业带来巨大的成本压力,同时也会威胁到企业职业经理人的发展前途以及相关利益.另外,由于股票筹资的低筹资成本导致了股權筹资更受青睐的现象出现.
（二）国家资本市场体系不完善.目前,我国资本市场仍处于需要进一步完善的阶段,较西方国家的资本市场发展程度有着巨大的差距,资本市场中可供上市公司选择的融资工具相对较少,融资渠道不够通畅,债券市场的融资能力不足.在证券法中,除了对企业规章制度、内部控制系统以及资信评级进行了严格规定外,还要求近三个会计年度实现的年可分配利润不少于公司债券一年的利息.如此繁琐的债权发行程序也在一定程度上严重阻碍了我国资本市场的完善和发展.在新常态的经济环境下,除国有企业外,上市公司贷款难度相对较大,对上市公司的融资手段产生了较大的影响.
结论：适合不知如何写结构优化方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于结构设计优化论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
上市公司资本结构优化
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