我国股市财富效应对居民日常消费影响,本论文主要论述了财富效应论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
财富效应论文参考文献：
摘 要：本文将城镇居民消费分成日常消费和非日常消费,以生命周期消费理论为基础构建模型,分析我国股市是否有财富效应以及对居民消费的影响.结果表明,我国股市收益对日常消费的收入效应大于替代效应,我国股市存在财富效应,并且日常消费对工资收入的弹性大于股市收益；日常消费支出对长期均衡关系表现出较强的误差修正效应,当日常消费受到来自股市、工资收入或自身冲击后,会有3-4个季度的短暂调整,之后在高于初始水平的稳态运行.
关键词：股票市场；财富效应；居民消费
中图分类号：F830.91 文献标识码：A
一、前言
中国虽然已经成为全球第二大经济体,但是和发达国家比,消费不足的问题仍然十分突出.最终消费由政府消费和居民消费构成,通过对比中美两国政府和居民最终消费的比重,发现两国政府消费非常接近,差距最大的是居民消费,2014年美国的居民消费接近GDP的70%,而中国不到50%.我国的消费率同时也低于韩国、日本等文化习惯和我国相似的东亚国家,甚至也远低于印度、巴西等主要发展中国家.制约中国经济持续增长的因素中,居民消费不足问题已经变得非常严重,三驾马车间的失衡问题、经济增长的结构矛盾问题日益突出,再加上全球经济复苏前景仍不明朗,出口持续萎缩,中国陷入了短期依靠投资拉动经济增长和中长期转型依靠消费带动增长的两难选择中,*这一难题的重中之重就是有效扩大居民消费.
针对我国居民消费率过低的问题,国内外学者进行了大量的研究.Modigliani和Cao（2004）提出是劳动力人口比例的变化导致我国的居民消费不足.杭斌和郭香俊（2006）用预防性储蓄解释了我国居民消费率偏低的原因.程令国和张晔（2011）认为由于文化习惯和家庭偏好的原因导致了我国居民消费率不足.这些研究从不同角度解释了我国消费不足的原因,并给出了促进我国居民消费的措施办法.
本文将从我国股市的财富效应入手,通过分析股票市场对我国居民消费的影响,尝试找出促进居民消费的新途径.近年来,我国资本市场发展迅猛,我国股票市值和GDP的比值从1998年的0.4迅速上升至2014年6月的1.4.另外,随着居民人均收入的持续提高,投资股市的人数也在不断增加,股票对中国经济和居民消费的影响和日俱增,股票投资已经成为众多中国人生活的一部分,股市好坏对提高居民消费和促进经济增长变得越来越重要.
二、文献综述
国内外学者针对股市是否具有财富效应以及股市财富效应对消费影响程度的研究很多,但存在较大分歧,主要研究成果如下：
(一)国外研究情况
最早提出股市财富效应和居民消费相互作用机制的是Ando和Modigliani（1963）,他们利用生命周期理论对居民的家庭消费行为进行了解释,并通过这一模型理清了股市财富效应和居民消费支出间的关系.Modigliani（1973）进一步对美国股市财富效应和消费间的关系进行了实证分析,得出在劳动收入固定的前提下,股市收益每增加1美元,消费支出会增加5美分的结论.在此之后,股市财富效应成为研究宏观经济政策时讨论的热点问题.Romer（1990）用消费者信心理论重新解读了20世纪30年代的全球经济大萧条,认为大萧条期间,股市的迅速崩盘和持久的熊市大大增加了未来的不确定性,消费者对未来预期悲观,从而大幅减少消费支出.Carroll等人（1994）及Bram等人（1998）在此基础上研究了美国居民消费者情绪和消费支出的关系,认为消费者情绪的高涨会刺激居民消费增加.Nahuis（2000）通过对英国、法国、德国等八个欧洲国家数据的实证研究,也得出了相同的结论.Poterba等人（1995）通过研究分析美国数据,认为美国股市财富效应对消费影响的主要途径是信号传递效应,股票价格的变化同时会伴随消费支出的变化,股票价格和消费支出通过两种方式存在一定的关联性.首先,股市是经济的晴雨表,股票价格就是对未来经济的反映,而人们对经济的预期又会体现在消费上,因此股票价格的变动会引起消费的变动.另外,股市具有财富效应,股票价格的变化会使家庭财富变动,从而使家庭的预算约束改变,消费也随之改变.Otoo（1999）通过来自美国的调查数据研究发现,不论家庭是否拥有股票财富,其成员情绪的变化都和股票市场的价格变化具有相关性.股市上涨时,消费者信心增强,消费支出增加：股市下跌时,消费者信心减弱,消费支出减少.Otoo的研究还表明,股市的上涨会改变家庭及个人对未来的预期和信心,居民会把股市的价格作为经济的先行指标,从而通过股市价格的变化来预测未来劳动收入的变化.
Dy.an和Maki（2001）把股市财富效应分成直接效应和间接效应两类.他认为股市价格的变化直接体现在消费水平的变化上,这是直接效应.但是股市会存在不确定性,股价变化不能立刻体现在消费变化上,而是存在一个时滞,这使得股市价格的变化体现在未来某一时间的消费变动,这是间接效应.后来的学者多以Modigliani（1975,1977）创立的持久收入假说和生命周期理论为基础来研究股市的直接财富效应.按照持久收入假说,可以将消费品分成非耐用品消费,耐用品消费等形式,并把消费者的财富分成人力财富和非人力财富,非耐用品和服务娱乐等相对数额较小的消费更多地取决于持久性收入.按照生命周期消费理论,人一生分两个阶段,第一阶段工作获得收入,第二阶段纯消费没有收入,要靠第一阶段的储蓄来弥补第二阶段的消费,因此消费者会平滑自己的消费以获得最大效用.对于股市财富效应的研究主要基于以下生命周期消费模型：C等于ΒW+ΔY.其中,C表示消费支出,W是消费者拥有的股票财富,Y表示消费者的收入.模型中W和Y的系数β和δ由估计得到,β是财富的边际消费倾向,表示消费者财富变动和消费变动之间的关系,δ是消费对收入的弹性,表示收入变动和消费变动之间的关系.
Mehra（2001）通过对美国的家庭消费支出、劳动收入和财富等数据进行实证分析,认为劳动收入和所拥有的财富能够长期影响家庭消费.根据他的计算,消费支出对劳动收入的弹性为0.62,每增加1美元的劳动收入,就会导致消费增加62美分,消费支出对股票财富的弹性为0.03,意味着股票财富每增长1美元,消费支出会增加3美分.他的研究还认为,虽然股票财富的消费弹性小于非股票财富,但是其包含的水平反应差别很小.Bertaut（2002）在此基础上,对不同国家股票市场的财富效应用同样的方法进行对比研究,他认为不同国家股市的财富效应程度并不相同.Alessandri（2003）对美国的相关数据进行了分析,认为美国股市财富效应的不对称性很弱.Lettau和Ludvigson（2004）研究了美国财富周期和消费的关系,他们认为,居民财富中能够影响消费的部分很小,财富的变动对消费几乎没有影响,传统研究高估了财富效应对消费的影响.Funke（2004）通过对拉丁美洲和亚洲新兴市场数据的研究,认为新兴市场的股票市场存在财富效应,股票市场对私人消费的影响为0.02%-0.04%.Case等人（2005）通过研究分析14个国家和美国多个州的数据,认为股票市场的财富效应较弱.Cho（2006）通过对韩国数据的研究,认为韩国股票市场的财富效应较强.
结论：适合财富效应论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关财富效应和庇古效应开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
我国股市新闻效应存在性实证分析
摘 要：“新闻效应”描述了人们对新闻信息的关注程度，文章基于国家统计局月度经济信息的发布时间，运用了非参数统计的分析方法对股票交易量进行分析。结。
基于分位数回归方法居民能源消费影响因素分析
摘 要：中国的居民能源消费占据了总能源消费的10 97%，并且这一数字正在不断上升。但是各种政策比如改变房屋类型、提高能源价格等对家庭能源消耗的。
股市财富效应对日常生活影响
[摘 要] 股市作为一种较为普遍的投资形式，已经成为国民经济不折不扣的“晴雨表”。大到国家经济的发展走向，小到平常百姓的柴米油盐。任何风吹草动都。