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外汇监管套利论文参考文献：
摘要：2008年全球金融危机后,学术界一致认为监管套利是导致危机的重要原因.当前,外汇管理处于渐进性改革中,放松外汇管制和人民币国际化步伐加快,外汇监管套利迅速发展.本文以进出口、收付汇、结售汇差额缺口为度量指标,对差额缺口的构成、影响因素进行分析,对外汇监管套利行为进行研究,在此基础上得出研究结论.
关键词：外汇管理;监管套利;差额缺口
中图分类号：F830.31文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2014（11）-0042-05
2008年全球金融危机发生后,监管套利问题得到高度重视.2008年11月通过的G20华盛顿宣言指出监管套利是影响金融监管的重要因素,2009年4月G20伦敦峰会期间发布的领导人声明中再次提及.当前,中国外汇管理处于渐进性改革中,改革进程明显加快,外汇监管与其他涉外监管的监管体系均衡处于重构过程中.涉外经济主体在外汇管理领域套利空间不断出现或放大,成为影响外汇监管及改革的重要因素.理性分析监管套利行为,有效管理监管套利,已成为外汇管理必须面对的问题.
一、文献综述
对于监管套利,国内已经有了一定的研究.时辰宙（2009）认为监管套利是次贷危机爆发的诱因之一,也是危机在全球范围内蔓延的重要原因,监管套利对现代金融监管体系提出了严峻挑战,套利行为的盛行已将监管体系的漏洞暴露无遗,对监管套利进行系统研究无论是对改革和完善现代金融监管体系还是对避免今后类似危机的重演都有着深刻的意义.沈庆劼（2010）认为,监管套利是市场主体利用制度间的差异性或制度内部的不一致性,为降低成本或获得利润而设计的一系列交易,并与制度重构相互影响,形成了长期以来监管制度的螺旋式上升,近年来许多重要的金融事件,都可以从监管套利这一角度找到逻辑支撑,相对于西方发达国家,中国的制度漏洞更多,监管套利更为普遍.张金城、李成（2011）认为金融监管的制度差异、监管竞争、金融创新导致金融监管国际合作协调机制失衡,进而产生金融监管套利行为,金融监管套利容易引发金融系统的负外部性,导致金融风险不断累加直至爆发金融危机,金融监管套利的盛行暴露了金融监管体系的漏洞,推动了金融监管国内协调统一和国际合作的发展.宋婷婷（2012）从金融功能交叉、渠道交叉、政策许可交叉等视角考察了交叉性金融创新对金融机构经营策略、业务形态、交易条件的实质性影响,考察了非竞争性金融监管环境和非对称信息条件下的套利行为与监管博弈.
在对监管套利的研究文献中,对于监管套利潜在风险已经形成共识.监管套利使原有的监管制度被规避,使本应由市场主体承担的成本转嫁给社会和其他市场主体,进而刺激市场主体采取更激进的方式获取超额利润,增加整个市场系统性风险.最严重的问题是市场主体的监管套利行为在各个环节都是合规的,各监管制度都在有效运行,危机发生前潜藏的风险难以被发现.就整个系统而言,按照任何单个监管部门标准都合规的监管套利行为致使经济体系的风险不断积累,随着监管套利行为深度和广度不断扩大,最终可能会形成系统性的危机,波及多个行业、地区,在开放经济条件下危机可能会蔓延到多个国家和地区.如“两房”危机爆发前,美国金融体系表面上非常健康,但“两房”危机的爆发导致监管套利积累的风险集中释放,直接引发美国乃至整个世界的金融危机.
综合现有研究成果以及我国涉外经济发展现状,市场主体利用涉外经济监管制度间、制度内部监管规则、标准以及水平的差异,为降低监管成本、规避管制和获取超额收益所采取的行为,就是本文所述外汇监管套利行为.尽管现有研究成果对监管套利达成了很多共识,但是对于外汇监管套利的研究甚少,其中对于外汇监管套利的系统研究更为少见,本文将在外汇监管套利度量、结构、影响因素研究方面进行探索.
二、外汇监管套利度量与影响因素
(一)外汇监管套利的度量：差额缺口
1.历史回顾与度量
自1994年起,我国开始施行强制结售汇制度,该制度要求企业和个人外汇都必须卖给外汇指定银行;同时,我国建立了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度,这种浮动汇率制度实质还是单一的盯住美元汇率,汇率波动幅度极为有限.在当时外汇持有头寸严格受限且汇率比较稳定情况下,进行外汇监管套利基本没有空间,从统计的角度看,进出口、收付汇、结售汇差额基本一致.
随着我国人民币汇率制度改革推进,在施行意愿结售汇制度和富有弹性的汇率制度之后,企业*货物贸易结售汇可结合自身情况、宏观经济环境和汇率变化等多种因素进行综合考虑,选择合适的结售汇时点,涉外经济主体产生了避险和套利的需求.同时,我国金融市场不断发展,银行产品不断丰富,特别是我国推动人民币跨境贸易结算,以及经常项目外汇管理改革大幅推进,为涉外经济主体进行大规模资金期限、区域、币种错配提供了操作空间和实现可能,从统计看,我国经常项下进出口、收付汇、结售汇差额之间的一致性被打破,三项差额之间开始出现差异,我们把这种差异定义为差额缺口,近年来差额缺口出现并不断扩大.
由于外汇监管套利是涉外经济主体微观行为,在实践中没有也不可能对这类套利行为进行单独统计,因此计量存在困难.但是微观主体的套利行为,会引发进出口、收付汇和结售汇差额之间的缺口,除监管部门和司法机关查处的部分违法犯罪行为之外,占绝大部分的进出口、收付汇、结售汇差额缺口是外汇监管套利行为导致的,即在法律和监管体系之下合法的外汇套利行为造成了差额缺口.因此,本文认为外汇差额缺口作为外汇监管套利的结果,可以较好地度量外汇监管套利行为.由于在我国的国际收支平衡表中,经常项目货物贸易差额在整个收支差额中起决定性作用,因此本文将货物贸易差额缺口作为外汇监管套利的度量指标进行测算研究.
结论：关于外汇监管套利方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关外汇套利论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
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