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连锁反应论文参考文献：
9月21日,国务院《关于加强地方政府性债务管理的意见》（下称《意见》）出台.
10月23日,财政部《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》（下称《办法》）出台.
这两个重磅文件的出台,引起业界的强烈关注.在政府性债务“怎么借”、“怎么管”、“怎么还”等关键问题上有着方向性的回答.以预算改革为本轮财税改革为突破口,推进之快超出市场预期.同时,意味着政府性存量债务清理进入实操阶段.
从文件中可以觉察出,在化解政府性债务过程中,运用好市场机制,利用好市场的力量尤为重要.融资平台何去何从?城投债能否继续存在?债券市场如何繁荣?PPP机制怎么介入等等,都牵动着市场的神经.
融资平台何去何从
客观来讲,地方政府融资平台曾经在地方经济建设中发挥了重要作用,特别是基础设施建设领域.而2008年4万亿的刺激政策,更是让地方融资平台如雨后春笋,纷纷抢食政策红利.和此同时,它所带来的隐患也在和日俱增,背后的隐性腐败日益凸显,地方政府性债务越来越大,严格意义来讲,一些地方政府实际上已经“破产”.
地方融资平台已经到了不得不改的处境.《意见》中明确规定：剥离融资平台公司政府融资职能,融资平台公司不得新增政府债务.地方政府新发生或有债务,要严格限定在依法担保的范围内,并根据担保合同依法承担相关责任.
其中,对融资平台的政府融资职能尤其值得关注.通俗来讲,就是看在融资平台城投债的发行过程中,地方政府有没有为其担保.招商证券分析师孙彬彬认为,负责政府投资项目的融资且偿债资金来源为财政资金,或者负责政府投资项目的融资并由政府提供直接或间接担保.
其中,直接、间接形式为融资平台公司提供担保包括但不限于下列各种形式：为融资平台公司融资行为出具担保函；承诺在融资平台公司偿债出现困难时,给予流动性支持,提供临时性偿债资金；承诺当融资平台公司不能偿付债务时,承担部分偿债责任；承诺将融资平台公司的偿债资金安排纳入政府预算.
融资平台何去何从?采访过程中,一些地方财政人士认为,在地方政府还有诸多搞经济建设职能的背景下,新型投融资主体还是会存在.只是显性化的政府信用担保有了明确约束,但是隐性化的信用担保不会马上消失.
业界的基本共识是,城投公司未来有三条走向：关闭、合并、转型.
财政部相关人士指出,对于以前主要通过融资平台公司融资建设的项目,规范后主要有三个渠道：一是对商业房地产开发等经营性项目,要和政府脱钩,完全推向市场,债务转化为一般企业债务；二是对供水供气、垃圾处理等可以吸引社会资本参和的公益性项目,要积极推广PPP模式,其债务由项目公司按照市场化原则举借和偿还,政府按照事先约定,承担特许经营权给予、财政补贴、合理定价等责任,不承担偿债责任；三是对难以吸引社会资本参和、确实需要政府举债的公益性项目,由政府发行债券融资.
市场人士认为,城投公司转型过程中最大的障碍还是存量债务的处理.
城投债能否存在
据不完全统计,到2014年9月底,城投债的存量余额已达3.6万亿元,占全部信用债余额的30%.3.6万亿存量城投债如何化解,城投债还能否存在?
城投债因为其兼具政府债券和企业债券的双重属性,曾经在一段时间内享受着政策红利,颇受市场关注.其最大的特点就是发行时通常有地方政府的隐性担保,偿债时不仅依靠项目收入,更重要是有地方政府的支持.
《意见》指出,未来偿债资金来源为财政资金和政府（全额拨款事业单位）提供直接或间接担保不被允许,但是募投项目为公益性仍然可行.从这一角度出发,未来城投债仍然存在.当然离开了政府性融资职能,未来该类城投的属性将有所变化.
对于城投债,目前市场重要关注两个方面：一是存量债务甄别,二是未来政府性债券的存在方式.
根据《办法》,未来将由财政部门牵头负责,和有关部门一起对地方政府负有偿还责任的存量债务进行逐笔甄别.财政部还要求地方各级财政部门汇总本地区清理甄别结果,由同级审计部门出具审计意见并经同级政府批准后逐级上报,省级财政部门应于2015年1月5日前上报财政部.时间要求之快,也是出乎市场意外.
存量债务将被甄别为4类：一是通过PPP模式转化为企业债务的,不纳入政府债务.二是项目没有收益、计划偿债来源主要依靠一般公共预算收入的,甄别为一般债务.三是项目有一定收益、计划偿债来源依靠项目收益对应的政府性基金收入或专项收入、能够实现风险内部化的,甄别为专项债务.四是项目有一定收益但项目收益无法完全覆盖的,无法覆盖的部分列入一般债务,其他部分列入专项债务.
国泰君安分析师徐赛飞认为,未来将剥离融资平台政府融资平台职能,转型后的政府融资平台有可能继续发行企业债券,同时鼓励特别目的公司可以通过银行贷款、企业债、项目收益债券、资产证券化等市场化方式举债.
招商证券发布研究报告认为,未来政府性债券分以下几种：一般政府债、专项政府债、PPP债和城投债.分项来看：
首先是一般政府和专项债,享受政府信用,估值一般债比照国债,专项债（按照三中全会公告提到有住宅金融专项债、城市基础设施建设专项债和节能环保专项债三类）比照政策性银行债.
然后是城投债,城投债分存量和新发,存量城投债按照政府债务处置和主体分化方式来定,新发城投债仅限于地方国有企业发行的用于公益性项目的债券,而且偿债资金不依靠财政资金,政府也不提供任何担保,该类债券信用能力应该接近或者略高于地方国有企业.
最后是PPP债,因为从事公益性而且政府通过特许经营权、合理定价、财政补贴等事先公开的收益约定规则,使投资者有长期稳定收益.政府不承担投资者或特别目的公司的偿债责任.
债券市场如何繁荣
随着上述《意见》、《办法》等相关文件的相继出台,对债市投资的影响已经凸显.在二级市场已经演绎了一轮火爆行情,但是一级市场发行却逐渐趋冷.
结论：关于连锁反应方面的论文题目、论文提纲、一个小球触发连锁机关论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
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